智通財經APP獲悉，安信證券釋出研究報告稱，斯達半導（603290.SH）生產的汽車級IGBT模組於2020年合計配套超過20萬輛新能源汽車，且已新增多個國內外知名車型平臺定點。同時公司在車用空調，充電樁，電子助力轉向等新能源汽車半導體器件份額進一步提高。另外在光伏發電領域，公司自主IGBT晶片開發的適用於集中式光伏逆變器的大功率模組系列和組串式逆變器的Boost及三電平模組系列市場份額進一步提高。
安信證券主要觀點如下：
事件：4月8日，公司釋出2020年年報。2020年全年實現營收9.63億元，同比增長23.55%，實現歸母淨利潤1.81億元，同比增長33.56%。
1.業績符合預期，利潤率持續提升：2020年，公司整體毛利率為31.56%，同比+0.95pcts，其中IGBT模組毛利率為31.99%，同比+1.18pcts；整體淨利率為18.80%，同比+1.38pcts，淨利率持續提升；期間費用率為13.04%，同比-1.23pcts，其中銷售與管理費用率同比基本持平，研發費用率同比增長了1.07pcts至8.00%，財務費用方面，因公司IPO募集資金到位後，償還了部分短期貸款，2020年利息支出減少。
2.多賽道均勻發展，新能源汽車業務進展明顯：2020年，（1）公司工業控制和電源行業的營業收入為7.07億元，同比增長21.61%；（2）新能源業務收入為2.15億元，同比增長30.38%，在公司細分業務中增長最快。（3）變頻白色家電及其他行業的營收3,765.68萬元，同比增長25.18%。其中，公司公告稱其生產的汽車級IGBT模組於2020年合計配套超過20萬輛新能源汽車，且已新增多個國內外知名車型平臺定點。同時公司在車用空調，充電樁，電子助力轉向等新能源汽車半導體器件份額進一步提高。另外，公司應用於燃油車微混系統的48VBSG功率元件實現大批次裝車應用，累計配套超過10萬輛節能燃油汽車。在汽車IGBT領域被海外巨頭壟斷多年的情況下，公司進展明顯。
3.IGBT新產品進展不斷，定增加碼佈局SiC：（1）2020年公司IGBT晶片在持續突破下游領域，其中基於第六代Trench Field Stop技術的650V/750VIGBT晶片及配套的快恢復二極體晶片在新能源汽車行業使用比率進一步提高；1200VIGBT晶片在12寸產線上開發成功並開始批次生產；1700VIGBT晶片及配套的快恢復二極體晶片在風力發電行業、高壓變頻器行業規模化裝機應用，另外在光伏發電領域，公司自主IGBT晶片開發的適用於集中式光伏逆變器的大功率模組系列和組串式逆變器的Boost及三電平模組系列市場份額進一步提高；公司使用自主IGBT晶片開發的分立器件獲行業內重點組串式光伏逆變器客戶的批次裝機應用，公司預計2021年進入大批次裝機應用。（2）公司各類SiC模組已在機車牽引輔助供電系統、新能源汽車行業控制器、光伏行業推出並得到進一步的推廣應用。其中，公司公告稱其車規級SiC模組獲得國內外多家著名車企和Tier1客戶的專案定點，將對公司2022年-2028年車規級SiC模組銷售增長提供持續推動力。