有“基帶晶片第一股”之稱的翱捷科技，其股價在上市後2個月即“腰斬”，成為今年跌幅最大也是投資者中一簽賠錢最多的公司。最新收簽收盤價71.77元/股，更是較發行價跌去了56.38%。有意思的是，翱捷科技上市前天風證券研報曾給予其目標價的234.67元。
5年虧50億!翱捷科技股價二個月破發近六成
今年以來，市場受外圍因素的影響走勢疲軟!新股近期更是出現一波新破發潮。而說到新股破發，翱捷科技(688220.SH)不得不提。資料顯示，公司股價3月28日收盤價71.77元/股，已較發行價跌去了56.38%。
資料顯示，翱捷科技1月14日登陸科創板，發行價164.54元/股。公司上市首日收盤價為109元/股，破發幅度33.75%。按當日收盤價計算，投資者中一簽虧損約為2.78萬元，如按當天最低價105.88元/股賣出的話，一簽要虧2.93萬元。系2022年以來上市首日跌幅最大也是投資者中一簽賠錢最多的公司。
值得一提的是，翱捷科技在上市後股價一路走低，在3月8日收報80.41元/股，也就是說上市不到二個月，公司股價破發幅度便超過了50%。而在其後3月16日，翱捷科技股價還一度創下67.7元/股的新低，對應的破發幅近60%。
事實上，翱捷科技早已“警告”過投資者投資其存在的風險。公司上市前曾特別釋出公告稱，發行價格164.54元/股對應的公司市值為688.27億元，2020年公司營業收入為10.81億元，發行價格對應市銷率為63.67倍，高於可比公司同期平均數。總體上公司市銷率高於可比公司同期平均水平，存在未來發行人股價下跌給投資者帶來損失的風險。
公開資料顯示，翱捷科技主營業務為無線通訊晶片的研發、設計及銷售，同時提供晶片定製服務及半導體IP授權服務，有“基帶晶片第一股”之稱。不過，公司的業績讓人不敢恭維。據公司業績快報公告。2021年翱捷科技實現營業收入21.38億元，同比增長97.75%;歸屬於母公司所有者的淨利潤為-5.73億元，收窄幅度為75.36%。
從業績快報來看，翱捷科技近5年或累計虧損超過50億元。事實上，翱捷科技從成立到現在就一直在虧損，其中，2020年淨利潤虧損23.17億元，2019年虧損5.835億元，2017年虧損5.374億元，2017年為9.979億元(未披露)。據披露，翱捷科技在2020年出現巨大虧損裡邊包含了17.55億元的員工股權激勵費用。
天風證券曾給予翱捷科技目標價234.67元
翱捷科技上市後表現讓投資者損失慘重的同時，也打一些機構的臉。如，天風證券曾公司上市前發表題為《翱捷科技：深耕高稀缺基帶晶片賽道，下游AIoT步入黃金十年》研報，指公司作為全制式蜂窩基帶稀缺性晶片商，是同時掌握5G及AI等技術的佼佼者，未來將依託AIoT、5G等優質下游賽道以及高技術研發逐漸展現競爭優勢。合理價格區間216.62-234.67元/股。
相對於天風證券的當初“樂觀”，近期券商發表的研報則是“保守”了許多。其中，國金證券在3月16日發表的研報稱：“公司當前尚未盈利，我們採用PS法估值，預計2021-2023年營收分別為21.38/36.07/50.09億元，對應PS為13.3/8.9/6.3倍。選取卓勝微、聖邦股份、瀾起科技、樂鑫科技、思瑞浦、寒武紀為可比公司。給予2023年12倍估值，目標價143.7元，首次覆蓋給予公司“買入”評級。”
華泰證券在2月28日發表的研報則表示，翱捷科技以基帶通訊晶片為核心，透過蜂窩+非蜂窩的豐富產品組合不斷提高市場競爭力，並逐步向智慧手機SoC目標進軍。三年維度受益於物聯網行業的快速增長以及公司自身份額的持續提升。根據業績快報，略調整21年歸母淨利潤預測至-5.73億元(前值為-5.64億元)，維持2022/23年預測0.02/2.49億元，給予16.8倍22PS，維持目標價141元。