浙江光華科技股份公司（以下簡稱光華股份）擬深交所IPO，擬發行股份不超過3200萬股，募資6.97億，主要用於年產12萬噸的聚酯樹脂專案。
資料來源：光華股份招股書
此前公司試圖科創板上市，不過在交易所的幾道問詢函後，公司最終放棄掙扎。深交所上市，也並不是一件簡單的事，細看公司招股書後，也暴露出不少問題。
股權高度集中，存決策風險
公司控股股東為孫杰風，實際控制人為孫杰風、孫培松。截至本招股說明書籤署日，孫杰風直接持有公司6,300.00萬股股份，佔公司總股本的65.63%，並透過擔任風華投資執行事務合夥人間接控制發行人7.29%的表決權，合計控制公司72.92%的表決權。
孫杰風之父孫培松直接持有公司500.00萬股股份，佔公司總股本的5.21%，孫培松系孫傑風之父，孫杰風與孫培松為公司的實際控制人。
孫杰風之妹孫夢靜直接持有公司200.00萬股股份，佔公司總股本的2.08%，孫夢靜系孫傑風胞妹，孫培松之女，為實際控制人之一致行動人。
孫氏一家持股達80.21%，公司存在實際控制人憑藉其控股地位，透過行使表決權等方式對公司人事任免、生產和經營決策等進行不當控制，從而損害公司及中小股東的利益的風險。
資產負債率較高
各個報告期末，公司的資產負債率分別為63.88%、54.51%、49.88%、49.37%，雖然有下滑的趨勢，但是目前依舊保持非常高的水平。公司流動比率分別為1.21、1.44、1.71和1.71，速動比例分別1.09、1.30、1.51和1.45，相對較低，存在一定的流動性風險，如公司出現資金週轉困難，不能按期償還銀行借款，銀行將可能對公司資產採取強制措施，從而影響公司的正常經營。
資料來源：光華股份招股書
研發費用較低
公司研發人員總計56人，其中研究生以上學歷僅有3人佔比僅有5.3%，本科以上的人數也僅有13人，佔比僅23.2%。公司未來的研發能力，還是比較令人擔憂的。
資料來源：光華股份問詢函
另外我們看近幾年的研發費用佔比也是非常低，2018年-2020年及2021年一季度，公司的研發收入為2176.58萬、2433.36萬、2907.91萬、664.20萬，佔營收的比率為3.18%、3.30%、3.47%、2.78%，明顯要低於競爭對手神劍股份。2020年神劍股份的營收為18.69億，研發費用達9924萬，佔比達5.31%，高出光華股份1.84%。
資料來源：光華股份招股書