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11月1日，蘇州納芯微電子股份有限公司（下稱“納芯微”）將IPO（首次公開發行股票）上會，擬科創板上市，公開發行不超過2526.6萬股，佔發行後總股本的比例不低於25%。
IPO日報發現，納芯微雖然經營業績在持續上升，但其卻沒有在經營上賺到現金，同時，存在第一大客戶“丟了”的現象。
現金流出現負數
據瞭解，納芯微是一家聚焦高效能、高可靠性模擬積體電路研發和銷售的積體電路設計企業，產品在技術領域覆蓋模擬及混合訊號晶片，目前已能提供800 餘款可供銷售的產品型號，廣泛應用於資訊通訊、工業控制、汽車電子和消費電子等領域。
2018年-2020年和2021年1-6月（下稱“報告期”），納芯微分別實現營業收入4022.33萬元、9210.32萬元、24198.71萬元、34061.91萬元，淨利潤分別為230.85萬元、-910.85萬元、5090.77萬元、8999.44萬元。
可以看出，在上述時間段內，納芯微的營收呈現持續上升的趨勢，但淨利潤卻在波動，特別是2019年，納芯微不僅沒有賺到錢反而還虧損了900多萬元。
IPO日報進一步查詢發現，納芯微2019年的淨利潤之所以虧損主要是因為其存在-1581.66萬元的非經常性損益。換言之，報告期內，納芯微在經營上產生的利潤也是在持續增長。
IPO日報還注意到，上述-1581.66萬元的非經常性損益給納芯微的財報帶來了一個問題。
納芯微成立於2013年，並於2016年進行了股改。截至2019年末，納芯微的未分配利潤為-156.01萬元。
也就是說，若單從財報角度看且不考慮股改對未分配利潤的影響，納芯微自成立以來到2019年年底，其不僅沒有賺到錢，反而還虧損了156萬元。
此後幾年，雖然納芯微的經營業績越來越好，但其在經營上卻賺不到現金。
招股說明書顯示，報告期內，納芯微經營活動產生的現金流量淨額分別為291.78萬元、841.26萬元、-4056.16萬元、2331.32萬元。納芯微合計在經營活動上虧損了591.8萬元現金。
大客戶“丟了”
從產品上看，納芯微主要擁有訊號感知晶片、隔離與介面晶片、驅動與取樣晶片、定製服務等4大產品，其中報告期內，訊號感知晶片產生的銷售收入分別為3641.61萬元、5925.4萬元、12959.34萬元、9672.21萬元，分別佔當期主營業務收入的92.49%、64.86%、53.78%、28.44%；隔離與介面晶片產生的銷售收入分別為80.66萬元、3210.64萬元、10682.24萬元、16495.63萬元，分別佔當期主營業務收入的2.05%、35.14%、44.33%、48.51%。
簡單來說，報告期前三年，訊號感知晶片產品是納芯微的第一大產品，但是到了2021年上半年，隔離與介面晶片產品卻成為了納芯微的第一大產品。
納芯微的產品主要銷售至資訊通訊、消費電子及工業控制領域。
報告期內，納芯微在資訊通訊、消費電子及工業控制領域產生的銷售收入佔總銷售收入的比例分別為為84.87%、86.51%、86.77%、93.05%，基本上在90%左右。
對此，納芯微表示，公司各類車規級晶片均已透過主流整車廠商、一級供應商或次級供應商的驗證，但部分車規級晶片尚未供貨或處於小批量出貨階段，導致公司在汽車電子領域的銷售存在一定不確定性。
IPO日報還注意到，納芯微和其前第一大客戶的關係卻突然“走散了”。
招股說明書顯示，2019年，納芯微向亞美斯通產生的銷售收入為4206.06萬元，亞美斯通位列納芯微的第一大客戶；納芯微向安富利香港產生的銷售收入為331.14萬元，而安富利香港位列納芯微的第四大客戶。
到了2020年，納芯微向客戶A產生的銷售收入為4206.06萬元，客戶A為納芯微的第一大客戶；納芯微向亞美斯通產生的銷售收入為1354.45萬元，亞美斯通位列納芯微的第四大客戶。
需要指出的是，2018年以來，納芯微先後透過經銷商安富利香港、亞美斯通向客戶A進行批次供貨。隨後，自2020年1月起，納芯微正式成為客戶A的直接供應商並向其直接供貨。
也就是說，在2019年和2020年，客戶A實際上均是納芯微的第一大客戶。
然而，令人感到疑惑的是，2021年上半年，客戶A卻未出現在納芯微的前五大客戶名單中。
對此，納芯微表示，由於經營環境發生變化，客戶A自2020年第四季度起已暫停向公司下達新訂單，且恢復供應的時間無法準確預估，若該客戶的收入缺口不能被其他訂單所填補，公司可能面臨收入下降的風險，且經營模式短期內可能由以直銷為主轉變為以經銷為主。上述變動將在短期內對公司的生產經營產生一定不利影響。
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記者 鄧皓天
版式 褚念穎
編輯 王瑩
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