小鵬汽車Q1財報：一邊增加營收，一邊焦慮成本
5月23日晚，小鵬汽車釋出了2022年一季度財報。在這份搶先“蔚理”一步的財報中，小鵬汽車既給了市場信心，也讓外界再度看到了其焦慮點。
財報資料顯示，今年一季度，小鵬汽車總收入為74.55億元，同比上漲152.6%；一季度毛利率為12.2%，較上年提升1個百分點。在營收大增同時，小鵬汽車的虧損額也在大幅擴大，一季度小鵬汽車淨虧損17億元，同比上漲116.2%。
交付量方面，今年1-3月，小鵬汽車總交付量為34,561輛，同比上年增長159%，其中，小鵬P7累計交付19,427輛，小鵬P5累計交付10,486輛。
資料來看，小鵬汽車營業收入大增，正收穫著越來越多的市場關注度，但市場份額擴大同時，小鵬汽車也面臨著一個關鍵問題，即如何控制成本，以及如何“止虧”。
“銷量增長”與“研發激進”
在“蔚小理”三家新勢力中，小鵬汽車佔據銷量榜首位的情況已經不算少見。
今年一季度，小鵬汽車在1月份和3月份都以一萬多輛的交付量領先蔚來與理想，而對於2月份的落後於理想汽車，小鵬汽車在公告中解釋稱，一方面是春節假期影響，另一方面則是受肇慶基地的技術改造和升級影響。
銷量可人，營收也跟著增長。而這些增長的營收背後，是被小鵬大量砸進了研發投入和銷售、一般及行政開支等專案中。
2021年一季度，小鵬汽車淨虧損7.86億元，到今年，這個數字增加了近10億元。從財報中可以看出，今年一季度，小鵬汽車的研發開支約為12.21億元，同比去年的5.35億元上升了128.2%；銷售、一般及行政開支方面的開支是16.42億元，去年這一數字為7.2億元，同比上升127.7%。
汽車行業智慧化競爭加劇大環境下，智慧汽車頭部企業也在不斷強化標籤。在一季度財報電話會上，小鵬汽車執行長何小鵬表示：“讓智慧輔助駕駛系統變得更加普惠並可供更多客戶使用是我們的戰略目標。因此我們決定開發全場景的智慧輔助駕駛系統，在適宜的成本下實現最優的強大效能和高度安全性，從而為我們的客戶和股東創造更大的價值。”
無論新勢力還是傳統車企，當前都在強調加大研發投入，甚至有些“內卷”意味。但在大力增加研發投入的同時，小鵬汽車也出現了翻車事件。
近日，小鵬汽車因解約應屆生事件登上熱搜，對此，官方在回應中提到，隨著智慧汽車業務的高速增長，小鵬汽車及生態企業持續加大人才和研發投入。去年以來已入職1700餘名應屆生，目前有900餘名應屆生待入職。對於解約的部分應屆生，小鵬汽車表示將妥善溝通處理。而此前不久，理想汽車也被曝與應屆生解約。
對此，業界分析認為，是小鵬、理想等造車新勢力擴張速度過快。事實上，此類事件也側面反映出小鵬、理想們在研發投入上的激進。
除研發外，小鵬汽車一季度的銷售、一般及行政開支也增長了127.7%，小鵬汽車表示，一方面是營銷成本增加導致；另一方面則是銷售網路的持續擴大影響。
毛利率仍然穩定
在釋出2021年財報時，何小鵬就曾提出毛利率提升至25%的中長期目標，在一季度財報會上，何小鵬再次強調了這一點。
在此前的資料中，小鵬汽車佔據了銷量優勢，卻在營收和毛利率方面，與蔚來、理想產生了不小的差距。相比另外兩家基本穩定在20%左右，小鵬汽車的毛利率目前還處在10%水平線上方，最新的一季度毛利率是12.2%，與上季度的12%基本持平。
而毛利率不高的一大根源，是單車利潤低。2021年，蔚來、理想、小鵬的單車毛利分別是7.29 /5.95/2.34萬元。
為此，小鵬汽車做出的努力之一是抬高單車均價。今年以來，受供應鏈短缺影響，小鵬汽車已多次宣佈漲價，涉及旗下多個車型，漲價額度在1-3萬元區間。漲價的確產生了作用，今年一季度，小鵬汽車單車毛利增加，目前已達到2.63萬元。
單單靠漲價自然是不夠的，小鵬汽車也在規劃進入更高價格帶。財報會上，何小鵬表示，小鵬G9計劃在三季度正式上市，四季度大規模交付，此外，2023年，公司計劃在B級和C級市場各推出一款新車，加上現有車型將覆蓋15萬元至40萬元價格區間。新車型推出將結構性改善毛利。
據瞭解，小鵬G9預計對標理想L9和蔚來ES7，而後兩者價格都在40萬價格帶。
此外，小鵬汽車也在研究更為多元化的營收渠道，在何小鵬的觀點中，智慧汽車企業下一步會衍生出新的軟體服務方式，例如當高等級的自動駕駛擁有足夠的資料後，可能推出按照時長或者按照里程的收費方式，“我們也看到一些新的服務，例如以軟體包加場景組合的新服務收費方式，以後會考慮推出。”
當然，單車利潤並非影響毛利率的唯一因素，供應鏈成本控制等也是需要解決的問題。在提高毛利率的路上，小鵬汽車要做的還有很多。
對於下一季度，小鵬汽車的預期樂觀，交付量預計為31,000至34,000輛，總收入在68億-75億元之間。這一預期顯然考慮了4月份的車市動盪，但正如何小鵬所說，晶片供應鏈帶來的挑戰比想象的時間要長，短期內，小鵬的“毛利焦慮”也將持續。