作者：定投從零開始
本週需要注意的指標有
1. 本週市場上漲，估值有所提高
PS：中證500PE處於新低位置，但不能簡單的理解成低估，可以看下這篇文章《為什麼中證500越漲估值越低？》
2. 融資餘額略有下降
3. 北上資金淨流入488億，為歷史以來最大單週淨流入
4. 證券化率97.52%，已經在逼近100%了，不斷新高中
指標小結：
本週淨流入488億，創出了歷史以來的最大單週淨流入
相比之下，近期公募基金髮行額，融資融券餘額，以及成交量都沒有明顯放量。
因此本週的大幅上漲，主要推手應該是北上資金。
整體觀點：
從整體看，目前估值水平依然處於正常偏低的位置，無論如何不是悲觀的時候。
但還是有兩句話希望大家記住
1. 低估，不代表就不會繼續跌
2. 但是，下跌的時候，買基金虧錢，感覺投資的風險很大，但其實風險在減少，機會在增加。
關於估值高低判斷，建議先看《高估了嗎？》
關於估值和漲跌的文章，看《估值的秘密》
後續市場觀點，可以看《聊下明年的行情》
01 | PE估值
PE口徑問題請看《【建議閱讀】茴字的幾種寫法：哪裡的估值比較準？》
PE百分位問題《相同指數為什麼不同平臺的估值不同？》
PE的高低問題看《滬深300的PE高估了？》《為什麼中證500越漲估值越低？》
滬深300點位5055點，PE12.79倍，PE百分位51.74%。中證500點位7306點，PE18.4，PE百分位5.56%。
滬深300歷史PE走勢圖
滬深300從2015年至今PE走勢圖
滬深300PE目前處於合理水平，近期有所反彈
中證500歷史PE走勢圖
中證500從2015年至今PE走勢圖
中證500PE處於低位
02 | PB估值
一個比PE更穩定的估值指標
滬深300PB1.49倍，高於歷史上37%的時間中證500PB1.96倍，高於歷史上16.2%的時間
PE和PB小結：滬深300的絕對估值低，但相對估值高
中證500的絕對估值高一點，但相對估值低
春節後至今，中證500的表現顯著強於滬深300
9月底至今，滬深300的表現顯著強於中證500
03 | 破淨資產股票
通常我們用破淨資產的股票數量來反應熊市的恐慌程度，以及牛市的泡沫程度。
目前，本週破淨個股由291略微增加到293家。
04 | 牛熊市間隔時間
目前看，2440大機率將是本輪熊市最低點，距離2013年的1849點間隔5.53年，處於合理的間隔區間。
如果看未來的牛市，現在距離上一次牛市高點過去了6.49年，現在是不是已經處於牛市週期中了呢？
也許“不識廬山真面目，只緣身在此山中”
05 | 融資餘額
融資融券開通較晚，無法與歷史熊市低點對比。這個指標用於對市場情緒的觀察。
當餘額上漲時，說明市場趨於樂觀，借錢炒股的人變多。融資餘額下降時，說明市場趨於悲觀，都在還錢。
3月25日餘額15078億
6月30日16281億
7月29日16483億
8月26日17058億
9月29日17054億
10月28日17005億
11月4日16972億
11月11日16991億
11月18日17019億
11月25日17212億
12月2日17249億
12月9日17225億
本週指數大漲，但融資餘額卻有所下降
06 | 股市性感指數
這個指標看這篇《一個指標，判斷市場估值水平》
盈利收益率：比如一個公司盈利是10億，公司的市值是100億，那盈利收益率就是10/100,也就是10%。換句話說，10%的盈利收益率代表如果用100億買下一家公司，每年賺的淨利潤為10億。
如果換算到指數上，則為指數相對價格的投資回報率。
10年期國債到期收益率：相當於無風險收益率
股市性感指數：滬深300盈利收益率除10年期國債收益率，可以理解為權益投資相對低風險收益的性感吸引力
10年期國債收益率2.84%，小幅提高
滬深300盈利收益率7.82%，小幅下降
滬深300盈利收益率和10年期國債收益率的比值2.75，有所下降
但從上圖可見，不管什麼原因，當該數值大於3時，無一例外都是絕對低位！
而在熊市低位震盪時，該數值的上下區間大約在2.5-3.5之間。
而在1.5倍之下時，毫無疑問就是高估了。低於1倍，就是進入泡沫區間。
目前該值為2.75倍，還處於相對低估震盪區
07 | 證券化率
證券化率，指的是一國各類證券總市值與該國國內生產總值的比率（各類金融證券總市值與GDP總量的比值），實際計算中證券總市值通常用股票總市值+債券總市值+共同基金總市值等來代表。證券化率越高，意味著證券市場在國民經濟中的地位越重要，因此它是衡量一國證券市場發展程度的重要指標。
證券化率俗稱巴菲特指標，巴菲特認為，若兩者之間的比率處於70%至80%的區間之內，這時買進股票就會有不錯的收益。但如果在這個比例偏高時買進股票，就等於在“玩火”。
A股市場發展的時間不長，早期處於從無到有的階段，近10年證券化率才有參考價值。目前證券化率97.52%，證券化率持續提高，現在已經不在低谷區了，並在不斷新高中。
這個指標終有一天會提高100%以上的，證券化率沒站上100%，算什麼牛市？
08 | 北上資金
從2019年以來，北上資金和上證指數有非常強的關聯性。
本週外資淨流入488億，這是港股通開通以來的歷史最大單週淨流入金額
09 | 新增投資者數量
上圖為中登公司每月公佈的新增投資者數量
新增投資者數量很高的話，說明開戶的人擠爆了證券公司，反映了市場情緒十分火熱，散戶集中入場。開戶人數少的話，說明市場還沒到狂熱期。
2015年4-6月牛市高點時每月新增數量為497萬，415萬，464萬。
今年1月份，新增投資者人數209萬
今年2月份，新增投資者人數160萬，有所下降，不過2月是春節，目前看正常
今年3月份，新增投資者人數247萬，相比1月份大幅提高
今年9月份，新增投資者人數161萬，有所回落
今年10月份，新增投資者人數97.72萬，大幅回落，不過10月有長假因素
這是一個很值得觀察的指標，開戶越多，代表了居民存款搬家入市的節奏越快。開戶減少，代表存款搬家速度下降
10 | 新發行基金
上圖為2014年5月至今新發行的股票型+混合型基金的募集份額。
如果募集規模暴增，說明投資者踴躍入市買基，市場行情十分火熱。
可以很明顯的看出，今年新基金募集規模明顯上了一個臺階，從去年每個月募集不到500億，猛增到1000-1500億區間。
新基金募資金額是市場的純增量資金，非常值得注意！居民存款搬家資金正在跑步入場。
2021年5月，股票+混合基金募集規模803億，相比4月份進一步下降
2021年6月，股票+混合基金募集規模1634億，相比4月5月明顯上升！
2021年7月，股票+混合基金募集規模2086億，繼續提高！2021年9月，股票+混合基金募集規模1004億
2021年10月，股票+混合基金募集規模768億
11 | 證券指數
【行業指數】牛市風向標券商
券商是牛市風向標，從去年最低點466起算，到前期最高點1054，已經翻倍不止。
昨天的指數收盤點位是874，不過看圖說話，現在是遠未到上一輪牛市的水平。
12 | M2月度同比增長
所謂流動性和放水，最直觀的代表指標通常為M2同比增速，代表了市場上的流動性寬鬆和緊張程度。
2020年M2同比增速在10%以上，10月份為8.7%，11月8.5%
注意：投資有風險，入市需謹慎，以上內容不構成任何投資建議，根據個人投資策略進行決定。