中銀國際11月24日發研報稱,維持睿見教育(6068.HK)“買入”評級,將目標價由4.8港元上調至5.77港元,較11月23日收盤價3.5港元有65%的潛在升幅。中銀國際指出,睿見教育2020財年銷售額同比增長6.6%,毛利率從2019財年的44.1%增長4.3個百分點到2020財年的48.4%,這在很大程度上促進了淨利潤率的增長。
中銀國際還稱,睿見教育2020財年收益符合該行預期,但超出了市場普遍預期的10.5%。此外,由於2020年9月學費的上漲出乎市場意料,毛利潤率可能會在21和22財年進一步擴大。2020財政年度較低的銷售基數表明2021財政年度的同比銷售增長較高,因為2020財政年度的住宿費只入賬一個學期,但2021財政年度將全部入賬。
展望未來,中銀國際料睿見教育的入學率可能會以較高個位數的年增長率增長。受益於學費上漲和利潤率擴大,預計淨利潤增速將超過總收入。該行還預計睿見教育的銷售額在中期將實現同比10-15%的有機增長。