近期，A股市場上證指數放量震盪上行，尤其是以銀行股為首的順週期板塊，迎來顯著的估值修復行情，進入12月，北向資金持續流入，對低估值個股的加倉動作明顯。
從最新的私募倉位資料來看，目前股票主觀多頭策略型私募基金的平均倉位比達到了81%。那麼，私募機構如何看待目前的順週期板塊行情呢？有私募認為，強週期板塊的上漲更多是庫存週期調整的結果，而當前的順週期行情還處於中場，有望持續到明年一季度。
信心指標值環比上升
從私募的倉位比來看，目前股票主觀多頭策略型私募基金的平均倉位比已達到了81%。
私募排排網的調查顯示，中高倉位比的私募基金數量維持在多數，倉位五成及五成以上的私募基金數量佔比94.63%，其中，20.81%的私募目前處於滿倉狀態；八成倉位以上的私募數量佔比48.99%，相比上月的44.76%上升了4.23個百分點。倉位比在五成至八成(不含八成)的私募數量佔比24.83%，相較上月的27.97%下降3.14個百分點。而倉位比在五成以下的私募數量減少，中高倉位比的私募數量上升，可以看出私募基金經理對市場的信心逐步穩定。
對12月的行情，從趨勢預期信心指標來看，基金經理中持樂觀、中性、悲觀的比例均波動較小，持極度樂觀的私募管理人數量上升。從增減倉指標來看，基金經理中持倉不變的比例相較上月有小幅提升，大幅增倉和增倉的私募比例相較上月有小幅下降，這可以看出目前私募的倉位繼續維持較高水平，同時在市場震盪分化的情況下，絕大多數管理人計劃維持倉位不變。
12月A股市場趨勢預期信心指標值為129.87，環比上升2.6%。其中，7.38%的基金經理持極度樂觀態度，相比上個月的極度樂觀態度提高3.88%，48.32%的基金經理持樂觀態度，40.94%的基金經理持中性觀點，另有3.36%的基金經理不看好12月份的行情。
在12月的倉位增減計劃上，A股市場倉位增減投資計劃指標值為106.38，高達75.17%的基金經理選擇維持現有倉位不變，18.12%的基金經理打算增倉或大幅增倉，持倉不變的比例較上月繼續提升。
科技和消費將是主線
對於券商股，從私募排排網針對基金經理的調查結果來看，基於盈利能力改善、年末金融股歷史表現等原因，66.67%的私募看好券商股在順週期板塊輪動行情中的絕地反擊，認為有持續表現，但也有33.33%的私募基於8月以來市場成交量持續萎縮等角度，對券商業績的持續性表示擔憂。
北京和聚投資告訴《每日經濟新聞》記者，近期以銀行為首的順週期板塊，迎來了顯著的估值修復行情，背後的核心邏輯是國內經濟持續修復，帶動整個金融、週期板塊盈利增速同比大幅回升。資金從前期漲幅較大，估值較高的板塊中階段性撤離，流向估值相對較低，受益於順週期修復邏輯的板塊。當前順週期行情處於中場，相對優勢有望持續到明年一季度。
從中長期看，週期板塊的估值溢價從2015年以來就很難出現，背後的邏輯就是週期的復甦都是短邏輯，估值進一步提升動力有限。12月份將開啟跨年行情，從“十四五”規劃的導向來看，政策上將持續推動科技創新和消費升級，科技和消費是中長期較為確定的主線，從12月份開始，資金佈局科技和消費的可能性較高。順週期行業的高盈利增速可能延續到2021年一季度，隨著跨年行情開啟。“我們傾向性地看好明年初科技和成長板塊的機會，尤其政策導向的戰略性新興行業中，目前已經有一定估值優勢的軍工、傳媒、電子、通訊等板塊。”
把脈投資總經理許瓊娜對記者表示，券商也屬於順週期板塊，今年的業績已經明顯體現，後續還有鼓勵打造航母級券商和全面註冊制的制度紅利要發酵，所以中長期能夠持續性上漲是具備邏輯支撐的，但是由於大金融每一次上漲，示範效應特別強，形成了大金融動，指數就動的這種群體現象。
（文章來源：每日經濟新聞）