年報解讀|凱萊英創下單季度營收歷史新高 加快佈局大分子CDMO等戰略性業務

財聯社（天津，記者 呂勝鵬）訊，凱萊英（002821.SZ）作為全球領先的小分子CDMO企業，業績保持快速增長態勢。2020年報顯示，全年實現營業總收入31.50億元，同比增長28.04%，其中，四季度單季度收入完成10.67億元，為單季度歷史新高，同比增長48.69%。歸屬於上市公司股東的淨利潤 7.22 億元，同比增長30.37%。凱萊英已連續5年保持營收近30%的業務增速，其正透過擴大產能與拓展大分子CDMO、生物酶等戰略性新業務。

CDMO市場需求繼續保持強勁增長

自2017年國家食品藥品監督管理總局公佈的藥品上市許可持有人（Marketing Authorization Holder，MAH）制度以來，其制度紅利已造就多家藥企飛速發展。凱萊英年報顯示，CDMO行業市場需求熱度不減，報告期內，公司共計完成686個專案，其中商業化階段專案32個，臨床階段專案241個（其中臨床Ⅲ期42個），技術服務專案413個。公司實現小分子CDMO業務營收28.38億元，佔到公司總營收比例的90.09%。某券商行業分析師向財聯社記者表示，小分子CDMO佔到全球CDMO行業規模的80%，平均增速在12%左右，我國行業增速在18%左右，康龍化成（300759.SZ）、博騰股份（300363.SZ）同樣作為小分子CDMO行業領先企業，2020年分別實現小分子CDMO收入分別為12.22億、14.49億，分別同比增長35.54%、41.12%，凱萊英在收入規模上的優勢更為明顯。

上述分析人士還指出，大分子CDMO約佔到全球CDMO行業的20%，行業平均增速27.45%，我國在該領域仍處於起步階段，該賽道國內龍頭藥明生物（02269.HK）目前在全球位列第四位，在國內市佔率超過80%，2020年營收56.12億元，同比增長40.88%，凱萊英在依託公司小分子CDMO業務多年積累的客戶基礎、技術底蘊和運營管理平臺體系，正在持續推進包括生物大分子、化學大分子、製劑、ADC、生物酶等“研發+生產”服務等新業務發展，報告期內相關收入達 1.70億元，同比增長53.51%。公司來自化學大分子、製劑、生物酶、臨床研究服務等新業務的收入佔比由2017年的2.6%提升至2020年6.92%。

戰略併購加快公司產能和新業務佈局

在運營指標方面，凱萊英近年來毛利率有所下降，2019年毛利率為45.48%。而2020年毛利率提升至46.55%，由降轉升。

目前公司以天津為中心，已覆蓋遼寧阜新、吉林敦化等地區建立了多個小分子研發和生產基地，反應釜體積超過 2800m³，而博騰股份目前反應釜體積為1220m³。公司新佈局鎮江開發區與天津開發區西區，投建小分子藥物綜合性研發生產基地、綠色關鍵技術開發及產業化專案和合成大分子CDMO專案。預計2021年底公司反應釜總體積相較2019年底增長超過80%。

IPO和去年透過定增引入高瓴資本等系列動作的效果正在顯現。年報顯示，公司透過戰略投資連續性反應領先技術平臺Snapdragon Chemistry公司，報告期內，雙方已合作落地某大型歐美製藥公司臨床後期潛在重磅新藥連續性工藝路線設計和生產訂單，並收到多個公司的詢盤。透過併購國內CRO臨床試驗業務領域優秀公司冠勤醫藥，公司實現了提供CDMO+CRO一體化服務，報告期內臨床研究服務收入已達4800萬元。在技術投入方面，報告期內研發投入2.59億元，同比增長34.50%，佔營業收入的比重為8.22%。