蔚小理Q3財報對比：蔚來營收強，小鵬勢頭猛，理想最持家

在汽車行業，可能有一些“大不能倒”的央企，但更多企業沒有這樣的“天賦”，一旦經營不善，該關門的關門，該重組的重組。對於還帶有創業公司屬性的造車新勢力，就更是如此了。

對於造車新勢力，我們平時主要關注交付量，而這只是企業經營狀況中的一項指標而已。11月30日，“蔚小理”Q3（第三季度）財報悉數出爐。大家根據車叔此前的報道也能猜到，這三家企業的Q3財報肯定好看。

財報資料顯示，蔚來汽車Q3營收98.05億元，同比增長116.6%，疊加保有量優勢和品牌價值，蔚來還能暫時坐穩“龍頭”之位。理想汽車營收77.80億元，同比增長209.7%；小鵬汽車營收57.20億元，同比增長187.4%。營收增速都很可觀，尤其理想汽車值得重點關注。近一年來，“蔚小理”股價整體走高，企業實際經營狀況跟外界的預期大致相當。

當然，股價反映的是企業的未來、前景。就現階段，“蔚小理”均還未實現扭虧為盈，原因都一樣，之前投入了大量資金在技術研發、新車型開發以及市場擴張上。造車新勢力想依靠賣產品完全回本，需要很大的時間跨度。

不過就著眼第三季度，“蔚小理”的毛利潤都是增長的。其中蔚來Q3毛利率為20.3%，小鵬Q3毛利率為14.4%，理想毛利率為23.3%。虧損情況就不盡相同了，蔚來Q3淨虧損8.35億元，同比減少20.2%。理想淨虧損2150萬元，同比減少79.9%，都說理想汽車CEO李想“摳門”、“會過日子”，此言不假。

小鵬是一個例外，同期淨虧損15.90億元，同比、環比進一步擴大。原來，小鵬Q3研發開支高達12.64億元，同比上升99.0%，環比上升46.4%。而蔚來才只有11.93億元，理想更低至8.88億元。

總體來說，理想Q3經營狀況最為健康，短期內實現“扭虧為盈”的意願最強。小鵬步子邁得最大，這是有底氣的，小鵬的融資能力強於理想，而且其董事長何小鵬在創投界頗有人脈，因此更敢於“燒錢”。蔚來則以求穩為主，追求淨虧損同比收窄，穩定股東信心。

再說交付量，小鵬Q3交付量為2.57萬輛，暫時小幅領先蔚來的2.44萬輛和理想的2.51萬輛，同時領跑整個造車新勢力。而且，小鵬交付量的增速也是最猛的，小鵬Q3交付量同比增長199.2%，環比增長47.5%，蔚來則出現明顯的增速放緩，環比增幅只有11.6%，這跟合肥工廠生產線改造，導致產能受限有關。

目前，2021年度也只剩下最後一個月了。“蔚小理”誰會最先突破“年銷10萬輛”大關？“年銷10萬輛”是車企走量的重要門檻，當年特斯拉正是依靠Model 3開始大殺四方，突破了“年銷10萬輛”大關，顛覆了傳統汽車行業格局，奠定了自己的江湖地位，成為“主流品牌”之一。

其實“蔚小理”在這方面差別並不大，最有可能實現的當屬小鵬。在如今這個時間節點，其實廠商也給出了四季度交付量預期，我們可以簡單測算一下。蔚來Q4預計交付量為2.25萬-2.55萬輛，即便以最理想的情況計算，年銷量應該為9.1萬輛左右；小鵬Q4預計交付量為3.45萬-3.65萬輛，今年年銷量有望達到9.2萬輛左右；理想Q4預計交付量為3萬-3.2萬輛，全年銷量有望達到8.7萬輛。

不過到了明年，“蔚小理”年銷量站穩10萬輛就是板上釘釘的。未來一段時間，“蔚小理”都有重磅新車釋出，之前主打高階的蔚來也會發布子品牌，進軍入門市場，提升銷量表現，屆時頭部造車新勢力格局還會有變化。

車叔結語

當然，某一季度財報能說明的問題比較有限，造車新勢力未來的變數很大。在車叔看來，蔚來的龍頭地位並不穩固，其先發優勢即將消失殆盡。此外，小鵬可能會是造車新勢力“新王”，相應的氣質已經有了，在技術研發上可能會走在前列，不過車叔也不敢對其抱有太高的期待。至於理想，可能會是造車新勢力中第一個扭虧為盈的企業，但想佔據鰲頭，還得拿出更多魄力才行。對此大家有什麼看法，可以在評論區留言。