皮海洲 | 立方大家談專欄作者
近日，智飛生物釋出《關於共同富裕之員工持股計劃（2022年）完成股票購買的公告》。該公告顯示，截至2022年3月18日收盤，公司共同富裕之員工持股計劃（2022年）透過二級市場（集中競價交易、大宗交易）購買的方式共計買入公司股票2,910萬股，約佔公司總股本的1.82%，成交金額為291,774.10萬元，成交價格區間為100.00元/股至139.39元/股。按此計算，該員工持股計劃買入股票的平均價格為100.27元/股。
在該員工持股計劃買入的2910萬股股票中，有2878萬股來自於公司老闆蔣仁生的股份轉讓。其中，3月10日，透過大宗交易轉讓1580萬股，3月14日，再次透過大宗交易轉讓1298萬股，兩次合計轉讓2878萬股，轉讓價格為100.00元/股。由於3月14日當天的收盤價為每股120.15元，這意味著轉讓買入的員工持股計劃獲利20%，2000名參與員工持股計劃的員工，人均浮盈29萬元。轉手獲利就達到了人均29萬元，難怪市場又發出感嘆：別人家的公司！別人家的老闆！這言外之意就是，別人家的公司與別人家的老闆就是好呀！
實際上，市場不必羨慕別人家的公司與別人家的老闆，智飛生物的老闆其實精明著呢！生意場上有一個說法叫做“只有錯買的，沒有錯賣的”。智飛生物的員工持股計劃買入蔣仁生轉讓的股份是不是錯買，這個需要時間來給出答案。但蔣仁生賣出股份顯然不是“錯賣”， 蔣仁生可謂是賺得盆滿缽滿。
蔣仁生轉讓的價格顯然並不低。雖然不是歷史的高價，較市場的現價也有一定的折讓，較3月14日的收盤價折價16.77%。但就大宗交易來說，存在一定的折價是很正常的。畢竟蔣仁生轉讓的股份高達2878萬股，成交金額高達28.78億元，如果透過二級市場拋售，對股價的衝擊或許還不只是下跌16.77%。因此，蔣仁生轉讓的價格可以視為是一個市場價，並不能認為是蔣仁生給員工持股計劃作出了多大的讓利。
而且就100元的絕對價格來說，也不是一個低價。近兩年由於市場對疫苗概念的炒作，所以這才將智飛生物的股價炒高到了百元之上，甚至一度炒高到200元之上。而實際上在2年之前，智飛生物的股價也就是50元、60元而已，而更早一些的時候，其股價甚至在20元以下。所以到目前為止，100元在智飛生物的歷史上還是屬於一個高價。與其他公司員工持股計劃的“零成本”、“1元購”相比，100元的智飛生物員工持股計劃並無優勢可言。由於該員工持股計劃的鎖定期為12個月，所以屆時該員工持股計劃是否有利可圖，或能盈利多少，還得看市場的臉色。
與公司的員工持股計劃還要看市場的臉色不同，蔣仁生轉出2878萬股可謂是賺得盆滿缽滿。透過公司的員工持股計劃，意味著蔣仁生減持了2878萬股公司的股份。而且每股100元的轉讓價格也不算低，這一轉讓就得到了28.78億元，這是實實在在的真金白銀。尤其重要的是，智飛生物自2010年9月上市之後，公司在2013年、2015年兩度推出10轉10股的高轉增方案。而上市之時，蔣仁生的持股成本僅為1.04元/股，經過上市後的兩次高轉增及多年的分紅，蔣仁生的持股成本早就是“零成本”，因此，28.78億元的轉讓收入全部都是盈利，真正是盆滿缽滿。
而在自己透過減持股份賺得盆滿缽滿的同時，還給自己立下了好人的貞節牌坊。因為按市場價折價16.77%，讓員工持股計劃有了一定的浮盈，讓參與員工持股計劃的員工人均獲利29萬元，這似乎是給員工砸下的餡餅。所以在一些人看來，這是蔣仁生給員工的一種“讓利”，以至讓人稱讚蔣仁生為“別人的老闆”，感慨自己為什麼沒有遇上這樣的老闆。殊不知，在28.78億元這種鉅額的大宗交易面前，16.77%的折讓實在並不算多。但蔣仁生就透過這16.77%的折價，給自己立下了好人牌坊。由此不難看出蔣仁生的精明還真不是一點半點，他的精明遠遠超過了投資者的想象。
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