編輯 | 于斌
出品 | 潮起網「於見專欄」
近日，趣睡科技登陸創業板的訊息讓沉寂許久的網際網路家居賽道又再一次熱鬧了起來。
作為小米生態鏈公司，趣睡科技將自己包裝成為了一家擁有自有品牌“8H”的“科技創新家居網際網路零售”公司，它主要在線上渠道銷售床墊、床架床具、枕頭、沙發、被套等產品系列。
在成功登陸股市之後，趣睡科技的股價在最近一段時間迎來了大幅上漲，這一度讓公司沉浸在風光無限當中。但在風光之下，考慮到趣睡科技目前的業績表現和未來發展潛力，很多人仍然不太看好它。為什麼會這樣呢？
小米“依賴症”存隱憂
在眾多小米生態鏈企業中，混的好的那一撥都在努力地“去小米化”、找尋自主發展壯大的康莊大道，混不好的才會緊緊依賴著小米生態的資源生存，這幾乎已經成為很多人一致的共識。
而對於趣睡科技來說，它最大的問題就在於其銷售渠道單一以及對於小米生態鏈的過度依賴。更重要的是，雷軍對於趣睡科技的態度還值得琢磨，因為他在不斷減持趣睡科技的股份。
根據相關資料顯示，趣睡科技的產品銷售渠道大多數都集中在線上，線上銷售在總銷售中的佔比高達96%。另外在線上渠道中，趣睡科技對於小米系電商渠道的依賴也非常大。
據統計，在2019年到2021年期間，趣睡科技實現的總營收分別是5.52億元、4.79億元、4.73億元人民幣。其中，來自小米旗下平臺的收入佔比分別高達75.69%、68.43%、61.41%。
可以看出，雖然在此期間趣睡科技透過小米系平臺獲得的營收比重正在持續變少，但減少的幅度很有限，公司依舊對小米形成巨大的依賴。
這種銷售渠道單一的狀況意味著它與小米是“一榮俱榮、一損俱損”的關係，一旦小米出現問題或者是小米針對趣睡科技的支援力度下滑，那麼公司業績就會受到非常大的影響。
值得注意的是，從近年來雷軍旗下順為資本對於趣睡科技的幾次減持情況來看，雷軍似乎有從趣睡科技退出的跡象，這對目前依賴小米資源的趣睡科技來說可不是一個好訊息。
因為一旦雷軍對趣睡科技減持到一定程度、甚至是完全退出，那麼過於依賴小米系平臺的它將面臨小米內部支援不穩定的隱患，業績震盪自然在所難免。
根據相關媒體報道顯示，雷軍旗下的順為投資早在2015年趣睡科技剛剛成立不到一年的時候就加入了投資人名單中，但從2017年開始，順為投資累計七次減持自己的股份。
可以看出，不管從哪個角度來看，趣睡科技所代表的行業領域都不會是小米特別關心的重點行業，這意味著未來它想要真正實現壯大的話，必須要依靠自己的力量才行。
一日沒有擺脫對於小米生態鏈的依賴，趣睡科技就一日面臨著巨大的發展隱憂。
業績堪憂、產品質量存疑，多重問題待解決
財報資料顯示，趣睡科技近年來在業績表現層面並沒有給市場交出一份滿意的答卷，這或許會讓公司的未來面臨更多質疑。
特別是在網際網路模式的輕資產運營策略下，趣睡科技似乎已經迎來了自己的發展瓶頸。
2019年到2021年期間，趣睡科技在營收、淨利潤這兩個核心財務指標層面都遭遇了持續下滑的趨勢。另外在最新的2022年上半年業績預測中，公司在今年上半年的淨利潤預計會繼續下降約12.54%，這樣一種發展態勢值得警惕。
相比於行業頭部玩家慕思、喜臨門、顧家家居等，趣睡科技缺乏線下渠道的劣勢已經暴露無疑。
在網際網路家居模式經歷了過去幾年的風光之後，它的弊端也在持續顯現。在各類軟裝領域，客戶的線下體驗似乎愈發難以替代，人們選擇趣睡科技的最大原因看起來只是因為價效比，而當消費者想要追求更好的產品時，大家還是會偏向傳統的家居品牌。
因為商業模式而遭受公司業績困頓以外，趣睡科技還在面臨著持續的產品質疑。
一方面，由於“重營銷輕研發”，公司產品的科技含量一直飽受質疑。考慮到趣睡科技在過去三年以來的研發費用率分別只有1.14%、1.28%、1.70%，人們對於這家給自己掛上科技大名的公司抱有懷疑。
同時，在專利數量上，趣睡科技一樣“含金量”有限，它目前只擁有實用新型專利144項、外觀設計專利50項，市場頗為看重的發明專利一個也沒有。
另一方面，由於趣睡科技所有的產品都採取外包生產的方式，所以它在品控上還在面臨著許多問題。
由於公司內部的發展重心在於產品研發創新、降低固定資產投入等，它難免就會出現產品質量難以把控、服務不到位等情況。
在網路上，我們可以很容易地查詢到不少關於趣睡科技被消費者投訴的資訊。比如在天貓投訴平臺，趣睡科技旗下產品被捲入了包含虛假宣傳、質量差、售後不及時、延遲發貨、商品破損、客服態度差等在內的不少消費者投訴當中。
上市不是終點，身上還有大量問題待解決的趣睡科技仍然需要認真地對待目前市場中的各類“不看好”。從這個角度來說，趣睡科技的上市只是開始。