經歷較大幅度調整的A股市場“核心資產”，終於看到了迴歸的曙光。
在諸多公募基金釋出的5月策略中，雖然“均衡”仍是關鍵詞，但“低位佈局核心資產”的提法屢屢出現。展望5月，多家公募機構策略報告認為，市場風格或迴歸均衡，行情動力將從估值擴張轉為盈利驅動，不僅是低估值的順週期板塊，白酒、醫藥等歷經前期調整的核心資產，會重新回到公募的佈局視野中來。
核心資產配置價值重現
平安基金權益基金經理薛冀穎認為，在歷經此前的調整後，接下來核心資產價格會顯現一定的配置價值。從春節後算起，部分龍頭白馬股價格回撥已在30%以上，其中有些公司估值可能已到了相對合理的位置。這些公司所在行業的景氣度足夠高，業績增速很快，時間稍拉長一些，應該有比較好的投資吸引力。
薛冀穎表示，接下來需要關注大宗商品價格。如果商品價格上漲幅度超預期，市場會有所擔憂，會對下游製造業產生一定程度的壓制，但會帶來上游資源品相關的投資機會。
平安基金髮布策略觀點認為，在經濟復甦仍然強勁的背景下，資金持續流入將促使市場修正此前的預期。同時，上市公司一季報和中報預告的陸續披露對相關景氣度的驗證，也會對未來市場行情形成正面催化作用。接下來的配置，要側重於估值與盈利增長空間匹配度高的品種，同時會自下而上挖掘經濟復甦和轉型過程中被忽視的機會，長期看好A股投資價值。
在行情結構展望上，招商基金指出，市場情緒修復仍有震盪反覆的過程，但在前期風險快速釋放後，系統性風險出現的機率持續降低；同時，考慮到國內外流動性尚未出現方向性拐點，且全球經濟復甦前景良好，市場仍存在結構性做多機會。
佈局悄然展開
在板塊佈局方面，公募機構不僅持續聚焦順週期，歷經前期調整的核心資產也回到了他們的視野中來。
前海聯合基金指出，部分行業的龍頭公司一季報業績大多符合預期，公募基金一季報也顯示，基金持倉並未發生大幅變動，有望推動核心資產股價持續上漲。著眼未來半年，在經濟復甦背景下，順週期行業盈利仍有上行空間，如化工、有色金屬，可關注鋼鐵、煤炭、電力等領域的投資機會；此外，可選消費及服務板塊的邊際修復也較明顯，如汽車、紡織服裝等；低估值行業仍有估值提升空間，如金融、地產等。
針對白酒板塊，招商基金量化投資部副總監侯昊直言，在近期的震盪回升行情中，白酒板塊跑贏市場，反映出酒企業績增長背後的放量提價空間和內生增長勢頭，預計上半年白酒板塊業績有望超預期。時間拉長來看，在消費升級及行業集中度提升趨勢下，白酒板塊具備較好的配置價值。
侯昊表示，接下來應繼續關注高階酒業績情況。從渠道跟蹤情況看，二季度酒企回款情況較好。同時，在“五一”小長假疊加經濟回暖、消費意願回升情況下，相信次高階白酒的板塊擴容和後續品牌的結構升級會延續。建議透過定投逐步進行板塊配置，以平滑短期波動影響。
針對醫藥板塊，創金合信醫療保健行業股票基金基金經理皮勁松對中國證券報記者表示，隨著一季度上市公司業績的逐步披露，醫藥行業向好趨勢將逐步呈現。“隨著中國步入老齡化社會，醫藥行業將持續湧現出大量投資機會，投資邏輯較清晰，如創新驅動和需求升級帶動醫藥產業穩定發展，當前看好創新藥、醫藥消費、醫藥零售等領域投資機會。”
“均衡”仍是主基調
雖然對核心資產迴歸預期升溫，但在目前市場環境下，多位基金經理認為，“均衡”風格仍是當前主基調。
薛冀穎預計，隨著4月行情逐步收官，接下來市場風格可能相對會趨向均衡，需加大對行業和個股的研究深度。“過去兩年市場更關注企業的長期前景，如果公司足夠優秀、競爭格局良好，長期業績增長前景確定，發展空間夠大，市場對估值的容忍度較高，很多都是以遠期能夠做到的收入和利潤來給出相應的市值。今年的選股角度稍有一定差別，在宏觀環境有一定變化的情況下，會對業績增速和估值的匹配度進行新的考量。”
博時基金的基金經理葛晨表示，未來市場將持續從估值擴張轉為盈利驅動。股市是經濟的晴雨表，短期情緒平復後，新的投資方向會慢慢清晰，今年依然會有結構性機會。
（文章來源：中國證券報）