即將跨越18萬億大關，公募規模年內第5次創歷史新高，“股債蹺蹺板”特徵顯現，權益類基金強者恆強

財聯社（北京，記者 黎旅嘉）訊，時隔四個月，公募基金總規模再創歷史新高。

中國基金業協會9月17日釋出統計資料顯示，截至8月底，我國公募基金規模合計為17.80萬億元，超越4月底的17.78萬億元，再創新高。相比7月份，股票型基金和混合型基金份額雙雙增加，但債券基金和貨幣基金份額則繼續減少。

事實上，今年以來權益類基金的“火熱”，是公募基金規模再創歷史新高背後的一大重要推動力。業內人士就表示，“股債蹺蹺板”效應的背後既體現出投資者市場偏好的嬗變，也展現了基金公司在佈局權益基金方面的決心。而8月以來，股市持續震盪，不少板塊回撥幅度較大，結構性行情趨勢明顯。不過，不少基金經理認為，近期股市的回撥帶來了建倉機會，紛紛加大權益基金佈局力度。由此來看，權益類基金短期內料仍將“強者恆強”。

規模再創歷史新高

中國基金業協會9月17日公佈了2020年8月公募基金市場資料。

資料顯示，截至2020年8月底，我國境內共有基金管理公司129家，其中，中外合資公司44家，內資公司85家；取得公募基金管理資格的證券公司或證券公司資產管理子公司共12家、保險資產管理公司2家。以上機構管理的公募基金資產淨值合計17.80萬億元，向18萬億元整數關邁進。

從資料上看，相比7月，8月公募基金總規模增長1087.46億元，份額從15.44萬億份增長至15.45萬億份，份額環比增長3.26%，規模環比增長0.61%。增長勢頭相比7月份有所放緩，今年7月份，公募基金規模環比大增4.64%。

從結構上看，截至8月底，封閉式基金規模為22340.60億元；開放式基金中股票基金規模為18021.18億元；混合基金規模為34620.06億元；貨幣基金規模73549億元；債券基金規模28228.17億元，QDII基金規模1223.59億元。

此外，與7月底相比，8月份貨幣基金規模縮水2589.55億元，債券基金規模縮水583.53億元，股票基金規模增加475.98億元，混合基金規模增加2489.07億元。

事實上，這已是年內公募基金規模第5次創出歷史新高，總規模也從去年年底的14.77萬億元增長至截至8月底的17.80萬億元，連續跨過15萬億元、16萬億元、17萬億元三個整數關，年內規模增長超過3萬億元，規模增幅超過20%。

從歷史資料上看，公募基金年度規模增長能夠達到3萬億元級的，此前只有在2015年大牛市時期，公募基金2015年全年規模大增3.86萬億元，規模增幅高達85.15%。

一方面，資料上看，權益基金也是今年規模增長最強勁的細分基金型別。資料顯示，股票型基金今年前8月規模增加了5028.56 億元，增幅38.70%，混合基金年內規模增長更是高達1.57萬億元，在7大類細分基金中，是今年唯一一類規模增長超過萬億的基金型別，相比去年年末規模增長超過80%。

而另一方面，債券基金卻不斷縮水。資料顯示，8月份，債券基金份額減少643.19億份，規模下降583.53億元，份額及規模環比下降均在2%左右。比起4月份時的階段性高點，債券基金規模已經減少6000多億元，縮水幅度接近20%。

針對公募基金市場的結構性特徵，此前凡德投資總經理陳尊德就曾表示，“債券基金不斷縮水的主要原因有兩點，一是權益市場的快漲行情引發了‘股債蹺蹺板’效應，導致公募基金內部資產淨值從固收大遷移到權益；另一方面則是債券基金本身的收益率走低導致大量投資者贖回，影響其規模的擴張”。

後市權益類基金料“更勝一籌”

整體而言，今年公募基金單月規模出現兩次爆發增長的時點分別是4月及7月份。4月份時，公募基金規模單月大增1.15萬億元，環比增幅為6.89%，突破17萬億整數關，其中，股票基金增長854.07億元，環比增幅達到6.06%；混合基金規模增長2000億以上，環比增長9.82%。

不過，種種跡象卻表明，近期新基金髮行市場有所降溫。資料顯示，截至9月16日，按基金成立日期計算，9月新成立基金數量為61只，發行份額累計1290億份。而在今年高峰期的7月和8月，新成立基金數量和發行份額分別高達141只、157只和5389.40億份、4271.02億份。相較之下，9月前半月新成立基金份額僅為今年7月和8月的24%和30%。其中，包括股票型基金和混合型基金在內的權益類基金共計有46只基金成立，合計份額不足千億份，為967.47億份，較7月和8月的3230.95億份、2385.29億份相比，佔比分別僅為30%和40%。7月和8月新成立的權益類基金數量分別為84只和90只。

事實上，今年以來權益類基金的“火熱”是公募基金規模再創歷史新高背後的一大重要推動力。而業內人士就表示，雖然近期新基金髮行市場出現降溫現象，但難改基金公司佈局權益基金的決心。事實上，8月份後股市開始持續震盪，不少板塊回撥較大，結構性行情趨勢明顯。不少基金經理認為，當前股市回撥帶來了建倉機會，或正是佈局權益基金的好時機。

而針對近期持續震盪的市場，長盛基金認為，應該用投資長期主義的視角積極看待市場，震盪期或許是更好的建倉期。基於對經濟和股市資金的樂觀判斷，震盪後，四季度仍有動能繼續向上。

整體而言，嘉實基金固收投資總監胡永青指出，債券市場當前的收益率水平從中長期看已經開始具備一定的配置價值，其中中短端的確定性更高，長端則可能還有震盪調整的空間。權益市場在寬貨幣往寬信用演繹背景下往往會相對活躍，疊加資本市場正在經歷的供求雙向制度變革，一個更具備資源配置效率，更有可持續財富效應的市場是監管樂於看到的結果，因此繼續看好權益市場的表現。在經濟復甦可持續的背景下，市場機會將會更加多元化，部分金融，地產，汽車、旅遊等可選消費，基建產業鏈都面臨低估值下的修復機會。