1月5日，海通證券（600837）調研顯示，伊利、蒙牛的基礎白奶產品元旦後漲價3-5%，收入佔比15%左右。
1月5日，國盛證券研報也顯示，蒙牛於12月底開始對旗下白奶產品進行提價，提價幅度約4-5%。
對此，伊利董秘辦回覆個人投資者表示，公司基礎白奶有不到5%的提價，主要因原奶成本上漲的壓力，具體經營計劃將在年報中披露。
蒙牛相關負責人則向紅星資本局表示，具體情況還在核實中。不過從去年8月以來，旗下產品價格陸續調整。
伊利股份（600887）今日盤中大漲超9%，創歷史新高，收報50.93元/股，漲7.54%，總市值3097.88億元；蒙牛乳業（02319.HK）漲7.32%，股價收報51.3港元，亦創歷史新高，總市值2024.93億港元。乳業股掀漲停潮，西部牧業（300106）、熊貓乳品（300898）、皇氏集團（002329）、光明乳業（600597）、新乳業（002946）等9只成分股漲停，除東風股份（601515），其他乳業股紛紛翻紅上漲。
安信證券表示，乳業進入新一輪原奶上漲新週期，本輪原奶上漲週期內在邏輯與上一輪有所不同，體現在消費結構、龍頭乳企競爭力等方面。
終端
伊利白奶提價3%-5%
超市：促銷力度減弱
自去年6月以來，乳企紛紛提價。有消費者反饋，同一光明純牛奶產品在某終端購買價格從55元上調為69.9元，半年時間上漲27%。周邊的朋友告訴紅星資本局，大家都感覺到純牛奶的價格一直在溫和地上漲。超市工作人員則表示，純牛奶的促銷活動力度減弱，近期多以原價銷售。
上海某超市純牛奶，圖據東方ic
海通證券調研顯示，近期伊利對於基礎白奶進行提價，提價幅度3%-5%，基礎白奶佔公司常溫奶收入比重約1/4，其中16盒裝的小白純經銷商提貨價從38.6元提升1.6元至40.2元，同比提升4%。奶價上漲促進了常溫液態奶競爭格局的改善（買贈折促減少、產品結構升級 ->毛利率上、銷售費用率下），綜合測算，預計乳製品龍頭經營利潤率水平將穩步提升。
國盛證券研報指出，原奶成本上行下龍頭提價減促積極應對。伊利從Q3開始逐步收緊終端促銷力度，同時近期對基礎白奶產品進行提價，提價幅度3-5%，提價產品佔常溫奶比重約20%，預計銷售收入約150億元左右。
上游
國內奶牛存欄量逐年下滑
原奶價格上漲
白奶為什麼漲價？業內人士指出，漲價主要是因為原奶成本上漲，新一輪奶價上漲週期開啟。同時，頭部企業的產品結構升級亦帶來均價的提升。此外，臨近春節銷售旺季，經銷商積極備貨。
公開資料顯示，我國奶牛的存欄數從2014年的857萬頭下降到2019年的471萬頭。國內原奶價格從2020年5月開始上漲。據農業農村部資料顯示，截至12月24日，國內主產區生鮮乳價格周價格為4.06元/kg，同比去年12月份上漲6%。
“本輪奶價上漲主要由於過去幾年國內奶牛存量逐年下滑，奶牛數量在2019年達到最低點，國內液體乳產量自2016年達到頂峰後有所回落。”有乳企人士告訴紅星資本局，前幾年因為成本、環保等因素，中小奶牛養殖戶相繼退出，國內奶牛存欄量逐年下滑，原奶供應已從過剩進入到緊缺階段。“2020年，原奶價格突破4元/公斤，目前已接近14年曆史峰值4.27元/公斤。業界預測，2021年，原奶的均價可能超過5元/公斤。”
安信證券研報顯示，乳業進入新一輪原奶上漲新週期，本輪原奶上漲週期內在邏輯與上一輪有所不同，體現在消費結構、龍頭乳企競爭力等方面。
此輪週期供需共振，可持續性更強。在消費升級、健康意識提升的背景下，白奶增速更快，白奶的生鮮乳使用量高於酸奶，加速供需不平衡，奶價大幅提升；養殖場進入門檻高，集中度提升，補欄理性，拉長週期。同時由於消費結構發生變化，以大包粉為原料的乳品消費佔比下降，未來乳企傾向於進口液態奶平滑國內奶價上漲，但是運輸成本較高，國內外奶價聯動性或許沒有上一輪那麼強，奶價高位維持時間長。
安信證券研報預計，國內奶價上行的趨勢將會持續至少至年底，甚至至明年年中。從牛犢到泌乳牛，奶牛的擴產週期約為兩年，即使從2019年擴產，至少需要等到2021年才能看到產量的擴張。
行業趨勢
乳業巨頭的奶源爭奪戰加劇
受疫情影響，健康概念深入人心，牛奶的需求明顯提升。2020年三季度，A股上市乳企營收同比增長11.3%，淨利潤同比增長30.2%。
乳業高階分析師宋亮向紅星資本局表示，原奶漲價會增加企業的生產成本、降低淨利潤，另一方面也會促進企業進行產品結構調整，減少促銷力度，儘量不打價格戰，加強奶源控制，多措並舉來降低成本。
安信證券研報也指出，此次疫情下，具有剛需特徵的白奶消費需求旺盛，長保質期低溫奶成為重要增量，加上奶價波動、國內原奶成本持續提升，推動乳製品龍頭企業加速上游資源佔有。
在奶源稀缺、奶價上漲的背景下，龍頭紛紛透過擴產、參股大牧場，甚至收購的形式，逐漸實現對上游的控制權，保障奶源的穩定及價格溫和波動。
2020年以來，伊利透過子公司要約收購中地乳業，透過優然牧業收購了恆天然中國在應縣和玉田的牧場群。此外，伊利此前便參股了以繁育、養殖奶牛為主業的賽科星（834179）。此外，優然牧業已於11月29日遞交招股書，擬登陸香港聯交所。
蒙牛則在2020年7月透過認購股份，成為國內最大的有機奶原奶企業——中國聖牧（01432.HK）的單一最大股東。2019年，為了獲得穩定奶源，蒙牛與中鼎牧業簽署了戰略合作協議。2017年，蒙牛增持了現代牧業（01117.HK）股份至60.77%。
此外，2020年12月2日，中國飛鶴（06186.HK）宣佈完成對原生態牧業的收購。2020年5月5日，新乳業（002946）宣佈擬以17.11億元收購寰美乳業100%股權。
除了國內奶源，乳品企業還紛紛將目光投向海外。從地理分佈來看，大洋洲是蒙牛、伊利的主要海外投資陣地。蒙牛先後收購紐西蘭雅士利、澳洲貝拉米；伊利則收購了紐西蘭Westland、Oceania Diary。
在宋亮看來，中國奶源供應不足，優質奶源已基本被龍頭乳企掌握，未來奶源增長難度較大。為保證供應，行業龍頭提前做出規劃。
紅星新聞記者 吳丹若
編輯 陳成