百勝中國上市首日破發 中籤股民一手虧損近千元

中國商報/中國商網9月10日，百勝中國正式登陸港交所，實現二次上市。然而，從上市首日的走勢來看，這家“中國最大餐飲集團”的表現不盡如人意。百勝中國為何開盤首日即破發呢？

百勝中國上市當日股票開盤即破發，IPO發行價為412港元，盤中一度跌至386.2港元，下跌幅度達6.2%，收盤錄得總市值1635.4港元。截至港股收盤，百勝中國股價報390.2港元，以每手50股計算，打新中籤的股民一手股票虧損1100港元，合計人民幣972元。

繼阿里巴巴、網易、京東之後，百勝中國是第四家成功在港二次上市的企業，同時也被寄予了厚望，市場認為百勝中國市值未來有望“碾壓”海底撈，成為真正的港股餐飲“巨無霸”。但就單日表現來看，港股大盤整體下跌，恆生指數收跌0.64%，尾盤出現大跳水。海底撈方面，則呈現逆勢上揚的趨勢，收盤上漲5.17%，總市值達2909.7億港元。

據百勝中國9月9日公告，公開發售階段，百勝中國獲52.32倍認購，分配至公開發售的發售股份最終數目約691.53萬股，佔發售股份總數的約16.5%。最終合共接獲13.7萬餘份有效申請，一手中籤率25%。

略早於百勝中國，9月8日港股上市的農夫山泉則獲得了超千倍的超額認購，最終因認購而鎖定的金額超6700億港元，成為港股IPO歷史上的“凍資王”。分析市場局面不難看出，一方面，百勝中國挑選的上市時間不太湊巧，另一方面，百勝中國本次入場費用高達23635.8港元，門檻高得讓不少投資者望而卻步。

對比其他的迴歸中概股，百勝中國與網易、京東等一樣，面臨的問題都是港股上市後會與美股價格對照，價格漲跌幅方面缺乏一定的想象空間。同時，百勝中國此番港股上市，正逢美股連續四個交易日下跌，港股上漲預期受到一定壓制。

此外，百勝中國招股書中的各項資料也暗含隱憂。2017年至2019年，百勝中國營業收入分別為77.69億美元、84.15億美元、87.76億美元，增長率由9.69%放緩至4.29%。

同期，百勝中國淨利潤分別為3.98億美元、7.08億美元和7.13億美元，增速由2018年的77.89%降至0.71%。受疫情等因素影響，百勝中國2020年上半年餐廳收入同比下降19.3%，為221.84億元，餐廳利潤同比下降40.81%，為27.11億元。

收入來源單一也是百勝中國的一大短板。招股書顯示，截至今年6月30日，百勝中國旗下的肯德基、必勝客餐廳數量達到9007家，佔總餐廳數量的90.49%。作為兩根“頂樑柱”，肯德基與必勝客為百勝中國貢獻了九成收入。去年，肯德基和必勝客分部的總收入分別為60.40億美元和20.54億美元，收入佔比合計為92.2%。今年上半年，肯德基和必勝客的收入佔比合計為91%。

按照2019年系統銷售額計，百勝中國目前是國內最大的餐飲企業。截至今年7月，百勝中國的餐廳網路已突破1萬家門店，旗下擁有肯德基、必勝客、小肥羊、黃記煌、COFFii & JOY、東方既白、塔可貝爾及Lavazza等新興品牌。