財經要聞
28日，A股股王貴州茅臺年中報出爐，中報顯示貴州茅臺上半年營收439.53億元，同比增長11.31%；淨利潤226.02億元，同比增長13.29%。北向資金持股比例由一季度末的8.02%增至8.45%。
資料截自《貴州茅臺2020上半年報告摘要》
這是茅臺換帥後的首份半年報。從報告中可以看出茅臺上半年的營收/淨利雙增、直銷資料亮眼！不久前，官媒曾經發文說茅臺是用來喝的，不是用來炒的，更不是用來腐的，引起茅臺股價大跌。當時，對該文的點評是酒不會腐，而是人在論腐，他要想腐，就算沒有茅臺，也會有其他茅、其他臺。腐不腐與茅臺何干。茅臺之所以能成為股價，當然有其不可替代的價值。說到這一點，也是茅臺本身擁有強大的護城河。
這半年，疫情對整體經濟都帶來了嚴重損失，原本的春節消費潮也並沒有如期出現，甚至在3月19日出現了近一年來的低點943.08元/股，誰可曾想到之後來來一大波強有力的拉昇，在這其中，北向資金功不可沒。這一波長足的拉昇，其實看中的還是茅臺的獨特性。
資料截自《貴州茅臺2020上半年報告摘要》
針對報告中變動比較大的幾個資料，報告給出的解釋是：
銷售費用變動原因說明:主要是受疫情影響，本期茅臺酒市場投入費用減少及根據新收入準則調整運輸費至主營業務成本。
研發費用變動原因說明:主要是本期計入“管理費用”科目的研發支出減少。
經營活動產生的現金流量淨額變動原因說明:主要是本期客戶存款和同業存放款項淨增加額減少。
研發支出變動原因說明:主要是本期公司研發專案減少。
配合銷售情況來看，茅臺酒的銷售收入是系列酒的近9倍，看來大眾對於茅臺產品的認可更多的還是青睞茅臺酒本身。這是否也成為茅臺在研發專案方面投入減少的原因之一？
一點思考如果說是在分析一家科技公司的年報，它的研發專案和經費銳減，肯定會引來多方猜測，也大機率會影響到該公司後期的核心戰鬥力。
但是對於茅臺這種有超深護城河的高階消費品來說，大有一種不研發也可以活一萬年的架勢，充其量就是搶奪一下第二梯隊比如五糧液等等的市場。不出意外的話，新品很難出現爆款，替代原有主打產品。無疑，茅臺還是值得持有的，因為它的美無可替代。
今年以來，全球引發來天量的貨幣，通貨膨脹是必然的事，大家不要忘了資本永遠是逐利的，目前中國市場估值偏低，被外資廣泛青睞，北向資金進來買買買，大力推高了股市。同時，國家即使面臨上半年經濟負增長，也忍痛沒有刺激樓市，甚至還在從樓市當中把水擠出來，引入證券市場。
無疑，證券市場將成為“內迴圈”的關鍵一環，下一個蓄水池必然是股市。希望國內有更多除消費以外的科技股、醫藥股出現。希望下一個股王是科技股，或許是中芯，或許是寧德，或許是大疆、北斗、柔性屏……敬請期待吧，屆時開一瓶茅臺助助興。