「從300個瞬間看2020」基金業：18萬億背後的悲喜錄

編者按:30個垂直產業，各自用“10件大事”講述自己的故事，凝練成300個跌宕起伏的瞬間，記錄新舊產業的變革與資本市場的選擇，記錄行業的悲喜交集、絕地逢生、柳暗花明。這是中國產業生命力的真實寫照，見證了中國經濟在大考之下，每一次細微的驚人一躍。

正文：成立於1998年的公募基金行業，經歷了超過20年的積澱後，終於在2020年“騏驥一躍”，不僅在結構性行情的市場中，憑藉遠超大盤指數的平均表現博得投資者的青睞，“炒股不如買基金”的口號也被眾多持有人喊得越發響亮。縱觀全年，新發規模和發行數量創下歷史紀錄，並即將突破3萬億元，整體管理規模更四破關口，最新達到18萬億元。

拋開資料再看趨勢，2020年作為機遇之年，新舊交替已成常態。分級基金黯然離場，公募REITs“落地生根”，投顧業務穩步推進，更有科創板指數投資“大步流星”。當然，星火燎原之勢背後，公募基金面臨的挑戰同樣不斷，例如醫藥主題基金坐“過山車”，原油QDII淨值重挫，信用風險衝擊下，債基遭遇大額贖回等，樁樁件件無不考驗著“掌舵者”的管理能力，也推動著整個公募行業向一個風控更加嚴格、投研更加專業的紀元走去。

1.炒股不如買基金

繼2019年之後，2020年延續了“炒股不如買基金”的公募神話。據同花順資料顯示，截至12月14日收盤，上證綜指報收3369.12點，年內漲幅約為10.46%，深證成指和創業板指的漲幅則分別為31.27%和51.64%。與此同時，上證50、滬深300的年內漲幅約為13.21%和20.46%。

相較之下，同花順iFinD資料顯示，同期，主動管理類權益類基金中，普通股票型基金的平均淨值增長率已突破47%，偏股混合型基金的平均收益率也達到45.29%，更有11只基金收益率翻倍，大幅跑贏眾多主流股票指數的表現。

2.新發數量規模創歷史新高

據同花順iFinD資料顯示，以基金成立日為統計標準，截至12月14日，今年以來，已有1368只基金先後成立，累計新發規模約為2.98萬億元，再度刷新歷史紀錄，且距離3萬億元僅差“臨門一腳”，隨著近日部分基金即將結束募集，這一關口有望被突破。同時，同比2019年的資料來看，2020年的新發規模，較2019年全年的1071只和1.42萬億元，也分別增長27.73%和109.86%。

3.公募基金規模首破18萬億元

據中國證券投資基金業協會披露的最新一期資料顯示，截至2020年10月末，公募基金整體規模已達18.31萬億元，較2019年末增長23.97%，再度刷新歷史新高。值得一提的是，截至2019年末，公募基金的總規模仍僅為14.77萬億元，且已是彼時的巔峰紀錄。也就是說，2020年以來，公募基金規模已連續突破4個萬億元大關。

分類來看，封閉式基金的最新規模約為2.37萬億元，開放式基金約為15.94萬億元。其中，股票基金、混合基金的規模約為1.81萬億元和3.82萬億元，同時，貨幣市場基金、債券基金和QDII基金的規模約為7.55萬億元、2.65萬億元和0.12萬億元。

4.科創板指數投資時代開啟

繼2019年7月首批科創板公司正式上市交易，公募基金開啟科創板主動投資之後，2020年7月，即科創板開板一週年之際，上證科創板50成份指數釋出歷史行情，且於7月23日正式釋出實時行情，科創板指數化投資時代來臨。

此後，今年9月，首批4只科創板50ETF獲批並開啟發行工作，易方達基金、華夏基金、工銀瑞信基金及華泰柏瑞基金旗下產品在一天募集期、50億元規模上限的背景下，毫無懸念地一日售罄。據渠道訊息稱，當日4只產品累計吸引了近千億資金追捧。

5.醫藥主題基金的“大起大落”

從上半年的“笑傲群雄”，到下半年的估值過高受質疑，再到年末的調整回撤，隨著醫藥板塊的震盪波動，公募醫藥主題基金的業績也坐起了“過山車”。部分在上半年末就已實現超50%收益率的產品，截至目前，仍難有存進，少數更不漲反跌。

總體而言，年內收益最高的產品目前淨值增長率仍未破百，首尾相差超過66個百分點，“奪冠”熱門也無醫藥主題基金的一席之地。

6.原油QDII遭遇重挫

“原油比水便宜”。2020年4月，美國WTI 5月原油合約價格跌破0元，並一度到達負值，使得彼時北美原油市場嚴重供過於求的情況得以曝光。同時，一批“出海”且重倉海外原油期貨的公募QDII淨值同樣遭遇重挫，部分產品一度跌近七成，且在此後長期保持淨值“腰斬”的情況。雖然年末國際原油價格逐漸企穩，原油主題QDII的收益率也隨之“復甦”，但仍有多隻產品的淨值虧損超過三成。

7.翹首期待公募REITs開閘

從今年4月監管部門釋出公募REITs試點工作通知及相關征求意見稿開始，直至8月正式下發《公開募集基礎設施證券投資基金指引（試行）》，公募REITs“靴子”落地。至此，不僅是相關產品定義、參與主體資質與職責、基金份額髮售、投資運作、資訊披露等得以規範，而且，在業內人士看來，國內萬億級的公募“大蛋糕”也將逐步出現在全球投資者的視線當中。

8.獨立基金銷售投顧試點機構“聚首”

從2019年12月，首批3家獨立基金銷售投顧試點機構螞蟻基金、騰安基金和盈米基金正式獲批以來，今年4月，螞蟻基金的“幫你投”上線，9月，騰安基金的“一起投”上線，10月，盈米基金的個人服務的理財平臺“且慢”正式推出“四筆錢”投顧服務升級計劃。至此，獨立基金銷售試點機構正式齊聚基金投顧服務。也成為了自2019年10月落地基金投顧試點後，基金公司、獨立基金銷售機構、銀行、券商中，最早全部完成投顧服務上線的一類機構。

9.信用債風險衝擊下債基的“踩雷潮”

臨近年末，重倉信用債投資者的“AAA信仰”卻一次次受到衝擊。自四季度以來，債券市場信用風險事件頻發。從青海國投永續債延期，到華晨汽車“17華汽05”實質性違約，到紫光集團稱不贖回“15紫光PPN006”，再到永煤控股債券的實質違約，讓信用債的風險問題再度被搬上臺面被從業人士和投資者認真端詳。而這背後，部分重倉相應債券的公募基金也因此受傷，“踩雷潮”不斷。

10.分級基金時代終結

2007年誕生，並在2015年牛市行情中獲得追捧的分級基金，終於在今年8月監管明確整改時限不作延期的背景下，逐步走向末路。這類特殊的基金產品在自帶槓桿的特性下，曾引無數“英雄”競折腰，也曾令部分不知其所以然的投資者“黯然神傷”。如今，清盤、轉型、整改的交疊出現預示著分級時代即將終結，也希望更多投資者在釐清個人投資需求的同時，更多地瞭解公募基金各類產品之間的差異和特徵，賺認知範圍內的錢。

北京商報記者孟凡霞 劉宇陽