不要把“灰犀牛”跟“黑天鵝”混淆。
現在幾乎每一家銀行對待美股的態度都變得謹慎了（如果還沒有到徹底悲觀的程度的話），這證實了“5月賣出”的說法是有據可依的。
在這個財報季過後，儘管財報顯示多家公司業績優於紀錄高位，但標普500指數仍較一個月前下跌。對此，零對沖諷刺道，華爾街又做回了它最喜歡的“事後諸葛亮”行為，下面是高盛策略師克里斯•赫西（Chris Hussey）列出的可能導致美股下跌的三個關鍵“灰犀牛”事件。
赫西在“週末”的市場情報報告中寫道，近日美股“灰犀牛”風險激增，導致標普500指數整個5月走勢低迷，不溫不熱，5月至今月線累跌近0.2%。
需要注意的是，這裡大家不要把“灰犀牛”跟“黑天鵝”混淆，灰犀牛一般也指不好的事情，但它跟黑天鵝事件的區別在於，人們知道這些事情可能發生但卻沒有采取任何措施，“灰犀牛”比喻大機率且影響巨大的潛在危機。
據高盛，這周美股市場要應對的灰犀牛事件包括：
1.大宗商品和加密貨幣價格的上漲。雖然上週這些資產價格出現下跌，其中銅價上週跌超3%，鐵礦石下跌了1%，原油期貨下跌了3%。此外，一些加密貨幣上週跌幅高達50%。
2.通貨膨脹。上週釋出的CPI和PPI持續引起關注。在上週舉行的高盛全球史泰博論壇(Global Staples Forum)上，與會的快速消費品（CPG）公司指出，通脹逆風可能只會變得更強。
3.標普500指數的估值。標普500指數的市盈率維持在22倍——以歷史標準衡量，這已經很高了。首席策略師戴維·科斯汀（David Kostin）指出，即使企業收益繼續攀升，這個估值水平也不太可能繼續上升。
至於怎麼阻止這些灰犀牛，戈德曼指出，事情已經有了一些進展。一方面，中國已經開始出臺旨在遏制過度投機和資產價格的法規。另外，美聯儲那邊也已做好準備，將採取更緊縮的貨幣政策，以遏制通脹預期的持續上升——儘管高盛的戴維•梅里爾克(David Mericle)認為，當前通脹的“暫時”飆升不太可能促使美聯儲採取行動。以下是高盛本週的圖表，用來說明該行認為通脹見頂的時間。
至於市場的“高”估值，高盛的策略師表示，或許上週的交易走勢是一個跡象，表明即使在盈利增長極為強勁的情況下，因為擔憂即將到來的灰犀牛，投資者正變得更加謹慎和挑剔。
來源：金十資料