明星基金為何都在加倉化工股？
這一週的行情表現都比較起伏。
節前行情震盪居多，市場風格切換十分迅速，因此，把握行情的新變化較為關鍵。
除了此前常提的軍工、銀行等板塊，在這裡為大家介紹一個易引發行情高潮的被低估板塊——化工。
為什麼看好化工板塊？
談到基金配置方向，老生常談的便是醫藥、科技、消費等熱門概念，畢竟機構也基本抱團於此。
但如今可以發現，隨著流動性收緊已有一定的預期，近期科技股缺少直接利好的上漲刺激，板塊持續調整，連著幾日遭重錘，相關基金品種淨值明顯縮水，情緒上可以抄底，但作為配置價效比難以顯現，以至於增量資金關注不高。
同時，深受機構青睞的抱團股——大消費、新能源的高估值泡沫難以忽視，此時接盤高價標的也並不划算。
那麼，跟隨長期的宏觀邏輯來看，順週期這條線會越發受市場關注。
在疫情時期，全球央行開啟水龍頭，來促進經濟復甦，在一定程度上會利於製造業產業鏈增厚收益而改善業績。
雖然今天化工行情有些崩了，但長期來看，隨著疫苗相繼入市，經濟復甦的確定性升高，化工和原材料主動補庫存需求得到釋放，疊加近期國際油價實現四日連漲，多種化工品價格攀至新高，利於相關化工標的，尤其是龍頭股的業績確定性增強，利好估值提升，行業景氣度的上升充滿顯性。
資料來源：英為財情
所以我們看到了今年1月以來，化工板塊不斷走高，在漲幅上居A股前列；有超20家化工企業收到了調研的橄欖枝。
順週期標的成長邏輯就是這麼簡單粗暴，商品價格的爆發對應產品價格的大漲，直接為化工股帶來黑馬潛質的業績增長機遇。
化工龍頭股價收益情況
資料來源：Wind
目前來說，化工行業2020年業績預告披露率已超過六成，199家上市公司中135家淨利潤同比正增長，佔比67.8%。其中，萬華化學預計年度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為96億元-101億元，第四季度歸母淨利潤同比增長91%-113%。
業績加持下龍頭效應凸顯，這也就是萬華化學在近期持續走強而創出歷史新高的主要原因。
明星基金的化工持倉選擇
事實上，從公募基金整體持股情況來看，去年一季度末，化工行業基金重倉佔比為近十年曆史低點，而再到去年四季度，公募基金對化工行業的持倉佔比大約在4.41%，位於28個申萬一級行業的第七位，較三季度的第九位有所提升，機構的調倉意願正在有所增強。
全基金化工重倉佔比情況
資料來源：Wind
（1）廣發鑫享混合
廣發鑫享混合目前由劉格菘、鄭澄然管理，兩位基金經理的投資風格共性在於習慣於從宏觀視角來思考問題，而後者更會選擇在合適的時點進行配置，在成長行業賺週期的錢。
廣發鑫享混合成立超過5年，資金規模在12.66億，至今取得了171.20%的收益，1年收益率122.84%，同類排名28/1890；2年收益率260.16%，同類排名15/1797；年化回報在21.79%。
截止到去年四季度，廣發鑫享混合基金份額淨值為2.386元。報告期內，該類基金份額淨值增長率為20.75%，同期業績比較基準收益率為4.91%。
可以發現，在最新披露的四季度持倉中，該只基金對新能源、半導體板塊的情緒有所降溫，隆基股份遭到一定的減持，錦浪科技、通威股份、北方華創等退出前十大重倉股；同時，對順週期品種有所傾斜，其中，榮盛石化、桐昆股份成為第一、二大重倉股，明顯對大宗商品的漲幅對盈利持續的驅動有所預判。
資料來源：同花順
整體來看，除去上述基金，劉格菘管理的多隻基金產品（廣發創新升級混合、廣發科技創新混合、廣發科技先鋒混合）均加倉了榮盛石化。
值得注意的是，榮盛石化預計年度實現歸母淨利潤71億元-76億元，同比增長221.72%-244.38%，近一年來累計漲幅近270%。
（2）廣發高階製造股票A
廣發高階製造股票A由鄭澄然、孫迪管理，成立不到4年，資金規模144.32億，至今已取得了208.68%的收益，1年收益率149.83%，同類排名3/408；2年收益率309.43%，同類排名1/341；年化回報38.90%。
截止到去年四季度，廣發高階製造股票A基金份額淨值為2.6439元。報告期內，該類基金份額淨值增長率為19.50%，同期業績比較基準收益率為15.12%。
累計淨值增長率與業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖
資料來源：官方公告
透過四季度持倉情況，可以發現持股變動較大，明顯減倉了前期漲幅較大的新能源板塊，隆基股份、通威股份等退出前十大重倉股；半導體標的韋爾股份、 北方華創也退出名單；主要看好化工等順週期板塊，桐昆股份、榮盛石化成為新進第一、二大重倉股；煤炭方面加倉了中國神華。
資料來源：同花順
（3）大摩進取優選股票
大摩進取優選股票由朱睿管理，他聚焦於週期中上游資產，習慣透過挖掘識別行業週期和盈利拐點，倉位多集中在石油化工、基礎化工、有色金屬等傳統週期性行業。
該基金自2014-05-29成立以來已取得272.40%的收益，資金規模2.33億，任職總回報128.19%。1年收益率105.86%，同類排名46/408；2年收益率172.82%，同類排名109/341；年化回報在21.71%。
截止到去年四季度，大摩進取優選股票基金份額淨值為2.923元。報告期內，該類基金份額淨值增長率為24.44%，同期業績比較基準收益率為11.69%。
從去年四季度末前十大重倉股來看，倉位基本保持穩定，配置上增持了部分優質的週期和製造業龍頭，其中，桐昆股份成為第一大重倉股，佔基金資產淨值比例為8.38%；恆力石化、榮盛石化得到增持，目前是第三、六大重倉股；三友化工成為新進前十大重倉股。
資料來源：同花順
總體來說，從基金重倉持有市值情況看，去年四季度末，萬華化學、榮盛石化、新宙邦、國瓷材料、天賜材料、恆力石化、當升科技、桐昆股份、玲瓏輪胎等 17 家公司基金持股市值超過 10 億元，佔化工板塊總持倉的 81.28%。
畢竟化工行業還處於低配狀態，增配機率隨行業景氣而加大，重倉股集中度或進一步提升。
結語
大盤動盪之時，市場情緒容易影響心態，這種時候更需要給自己澆一盆冷水清醒一下，專注自家，多多聚焦持倉邏輯的變化，根據市場節奏而堅定持有或發掘新的行情機遇，順勢而為很關鍵。