財聯社（濟南，記者 方彥博）訊，經歷了上半年的行業業績井噴後，原材料、能源成本的上漲和紙價的下探讓文化紙行業經歷著一段“尷尬期”，傳統的金九旺季屬實不旺。
太陽紙業（002078.SZ）董秘龐傳順告訴財聯社記者，“雙減”政策影響了文化紙的需求，疊加進口文化紙大量流入，以及出口受困於海運成本，9月份文化紙市場行情步入谷底。四季度以來，隨著海外市場的恢復和雙限帶來的減產，文化紙價格開始觸底反彈，行業盈利有所改善，但文化紙的需求較往年仍相對疲軟。
記者瞭解到，目前文化紙市場中，雙膠紙的價格約4700元/噸，銅版紙的價格約5100元/噸，較年內高位分別下降了約2700元/噸和2500元/噸。
卓創資訊造紙分析師張巖也在接受財聯社記者採訪時表示，雖然受各方面影響，文化紙行業整體開工率下降明顯，也有晨鳴紙業（000488.SZ）這樣的龍頭企業試探性提價，但目前紙企文化紙總體庫存仍然偏高，訂單增長也未達到預期，傳統的旺季火爆行情或難再現。
金九行情成谷底
今年上半年，木漿價格的大幅走高拉動造紙行業景氣度提升，各種紙製品價格普遍上漲。然而6月份開始，文化紙價突然調頭下挫。儘管行業內曾一度連發漲價函攜手保價，卻仍難擋頹勢。
進入9月，文化紙價格依舊低迷，傳統的文化紙消費旺季也並未到來。
對此，張巖表示，主要由於海外市場受到疫情的持續影響，文化紙需求明顯萎縮，而國內的文化紙價格年中漲至高位，海外文化紙因此大量進入國內，同時今年海運成本暴漲導致國內文化紙的出口受到了極大影響，國內市場的文化紙供應量大幅提升。
在需求端，三季度國家“雙減”政策的出臺讓教輔培訓機構對於文化紙的消費出現了斷崖式下滑，直接拉低了文化紙的整體需求，市場觀望情緒濃厚，使得原本9月文化紙的黃金時段並未出現需求的明顯增長。
龍頭企業的業績也反映了下半年文化紙市場的低迷，太陽紙業三季度業績預告顯示，公司Q3實現歸母淨利潤4.63-6.02億元，較去年同比增長4%-35%；晨鳴紙業則表示，受三季度以來造紙行業整體景氣度受挫的影響，紙張價格較去年同期降低，同時能源、化工等原料成本大幅上漲影響，公司Q3盈利約1.49-2.49億元，較去年同期下滑56%-73%。
開工降低，雙控限產？停機保價？
面對微薄的利潤空間，正當文化紙企業面臨開工還是停機的抉擇時，多個省份的能耗雙控政策擾動了造紙板塊。
9月下旬，包括太陽紙業、晨鳴紙業、華泰股份（600308.SH）、金東紙業等先後釋出停機限產公告。
雖然各大企業均在宣告中稱，此輪停機是為響應國家節能減排政策要求，但有不少分析人士指出，面對行業現狀，即使雙控因素在紙企的停機決策中有所影響，但恐怕並不是決定性的。當前，多數地區對企業限電採取的基本都是“開四停三”、“開三停四”等的模式，但各家造紙巨頭卻基本都是按機臺輪流停機限產。由此可見，紙企的停機更大程度上還是企業的主動選擇。
山東某文化紙企業負責人表示，由於大部分文化紙企9月份生產所用的木漿多是前期購入的高價木漿，但紙價卻表現低迷，行業盈利狀況跌入谷底，基本處於盈虧平衡點，很多小企業更是處於虧損狀態。在旺季需求遲遲沒能顯現的情況下，此番停機減供也是紙企的無奈之舉。
無論何種原因，文化紙行業的開工率確實明顯下降，行業供給有所減少。記者梳理發現，僅前述四家企業9月份的文化紙減產量便超過12萬噸。卓創資訊的調研資料顯示，自9月下旬以來，文化紙行業的整體開工率僅約50%，較往年同期減少了1成左右。
旺季行情仍需觀望
行業的集體減供也給文化紙行情帶來一定起色。
龐傳順表示，雖然當前的能源成本仍居高不下，但由於木漿價格的回撥，企業原材料的成本壓力相對減輕。加之海外市場的逐步回暖，進口產品對國內市場的衝擊逐步減弱，四季度文化紙價格有望觸底反彈，文化紙的盈利能有預計將有所改善。
近期，晨鳴紙業的一則漲價通知，也讓文化紙似乎看到了一絲回暖的味道。漲價函顯示，晨鳴紙業將對公司文化紙系列產品接單價格上調300元/噸，10月25日後文化紙系列產品接單價格再上調300/噸，價格單月最高漲幅將達到600元/噸。
但對於漲價能否被下游接受，張巖則表達了相對中性的看法，他認為，雖然近期的減供對文化紙的價格帶來了利好因素，但考慮到目前行業內文化紙的庫存水平仍然較高，同時，“雙減”政策的影響尤在，企業訂單的增長未能達到預期水平，600元/噸的價格漲幅是否能夠最終被下游所接受有待觀察，文化紙今年的旺季行情能否到來仍需觀望。