時代週報記者 韓一奇
羅永浩直播公司搶灘A股再度引發了市場對MCN機構資本化的關注。
11月8日晚間，尚緯股份（603333.SH）併購深度繫結羅永浩的直播公司成都星空野望科技有限公司（下稱星空野望）一攬子方案出爐，包括互為條件的現金收購、上市公司股權轉讓兩部分。
收購完成後，羅永浩直播電商業務最重要的運營主體星空野望將納入尚緯股份合併報表。11月9日至10日開盤，尚緯股份連續兩天一字板漲停，截至時代週報記者截稿時股價達8.8元/股。
上交所在第一時間就收購事項向尚緯股份下發問詢函。上交所指出，此前未見公司從事過直播電商相關業務，需就交易結構設定，標的公司股權、運營和財務情況，交易作價依據，跨行業收購風險，前期停牌合規性等方面進一步說明。
需要注意的是，尚緯股份的此次併購已非MCN資本運作專案的孤例，此前多家A股公司曾公告與頭部電商主播的運營公司開展供應鏈或股份合作。
若尚緯股份此次併購成功，A股將集齊薇婭、李佳琦、辛有志、羅永浩四大主播相關的概念股。
然而在此前一些電商直播概念股遭到市場追高的背後，總能看到上市公司股東逢機減持套現的身影。
搭上李佳琦的新文化
最早與電商MCN發生關聯的上市公司是新文化（300336.SZ），而合作方式是為李佳琦提供營銷方案。
今年1月15日，新文化公告稱，擬與美腕（上海）網路科技有限公司（下稱美腕網路）達成戰略合作。
按合作約定新文化為美腕網路旗下的藝人李佳琦提供整合營銷方案，提升其線下曝光度及預算收入。具體合作內容是在戶外LED、機場大屏、車屏等戶外廣告渠道提供精準營銷，合作期間為2020年整年。
1月16日早間，深交所向新文化下發關注函，要求詳細說明公司是否具備為李佳琦提供客戶及整合營銷方案的能力，美腕科技與公司開展合作的原因及合理性，客戶及整合營銷方案的具體內容，雙方計劃開展合作的具體時間表，對公司業務經營和財務業績的實際影響。
然而監管問詢卻未能冷卻市場彼時對網紅概念股的狂熱。
在蹭上李佳琦熱度的公告發布後，新文化連獲5個漲停板，股價由5.26元衝至8.58元的高點。
一度搭上李佳琦熱點的新文化曾在股價大漲中卻遭到控股股東的協議減持。2月26日，新文化公佈控股股東渠豐國際對外協議轉讓股份，以5.32元/股的價格將其持有的4031.3萬股股份（佔總股本5%）協議轉讓，實現套現2.14億元。
彼時渠豐國際稱其減持股份是為支援上市公司發展，緩解公司短期資金壓力，進而透過此舉幫助公司儲備資金渡過難關。
然而當潮水退去，新文化股價經歷連續跳水和震盪，再未能重返之前的高點。
新文化三季報披露，前三季度公司實現營業收2.55億元，同比下降43.25%；歸母淨利潤虧損1.75 億元，同比下降307.25%。
截至11月9日，新文化股價報收4.44元/股。
夢潔股份“沾親”薇婭
無獨有偶，夢潔股份和淘寶第一女主播薇婭的合作也在業務層面鋪開。
今年5月11日，夢潔股份（002397.SZ）與淘寶第一女主播薇婭所在的電商直播機構謙尋文化正式簽署《戰略合作協議》。
據合作協議，夢潔股份將根據薇婭粉絲的反饋，有針對性地進行產品開發，增加公司產品進入薇婭直播間銷售的頻次，以提高公司產品銷量和品牌知名度。
這一訊息釋出之後，夢潔股份連收7個漲停板。股價由5月11收盤的4.65元飆升至5月21日最高點9.80元。
值得指出的是，蹭薇婭熱度股價升高後，上市公司高管減持的身影同樣顯現。
夢潔股份在牽手薇婭戴上直播電商概念股的光環後，公司高管及股東團隊成員伍偉、伍靜、周瑜、張戩、成豔在隨後的三個月透過大宗交易及集中競價的形式累計減持金額過億元。
其中上市公司股東伍靜在5月12日至23日透過大宗交易和集中競價共計減持了總股本1.86%的股份。有市場訊息稱伍靜為夢潔股份實控人、董事長姜天武的前妻。
頗具玩味的是，4月16日，夢潔股份曾公告披露了伍靜的減持計劃。
此外，5月14日，夢潔股份董事張愛純之子周瑜透過集中競價交易減持7.69萬股。5月15日至21日，夢潔股份副總經理成豔及其配偶張戩累計減持了14.04萬股。
三季報顯示，夢潔股份2020年前三季度實現營收13.6億元，同比下降19.6%，實現歸母淨利潤2526.3萬元，同比下降74.2%。
在經歷接連下挫後，夢潔股份的股價也從5月21日最高點9.80元下跌至11月9日收盤價5.05元。
事實上，早在今年5月18日，深交所就向夢潔股份下發了關注函，要求夢潔股份披露過去兩年與電商直播機構謙尋文化的詳細合作情況、對公司經營業績及成本費用的影響。同時，要求夢潔股份補充披露實際控制人及其一致行動、公司董監高和持股5%以上股東的具體減持情況。
可想而知，上述高管減持情況，正是上市公司迫於監管要求而披露。
辛有志入局起步股份
快手頭部主播也對A股市場產生了興趣。
今年9月16日，起步股份（603577.SH）披露，控股股東香港起步擬以9.16元/股的價格，將其持有的10%股份，各按5%的比例分別轉讓給廣州辛選投資有限公司（以下簡稱“辛選投資”）和張曉雙，總轉讓金額為4.32億元。
辛選投資實控人即為快手主播辛有志即為“快手一哥”辛巴，張曉雙則為辛選聯合創始人。
在搭建起與“快手一哥”的聯絡後，起步股份連獲5個漲停。股價由16日的10.5元衝至23日的16.92元。
與此同時，上市公司股東減持的“套路”也再次上演。
公告顯示，截至10月24日，香港起步已透過大宗交易與集中競價減持2.36%股份，套現金額約1億元。
三季報顯示，今年前三季度起步股份營業收入8.9億元，相比上年同期下滑16.13%，歸屬於上市公司股東的淨利潤為9048.6萬元，相比去年同期下滑40.12%。
截至11月9日收盤，起步股份股價報收14.74元/股。
泛主播概念股
事實上，直播電商仍然是A股市場的一個新生事物。
“直播電商作為一種新興業態，目前分為基於淘寶電商平臺進行和基於抖音、快手等內容平臺進行的兩大陣營。”北京地區一位券商分析師表示。
該分析師表示，直播電商行業產業鏈一般包括供應方、網紅/MCN、消費者和平臺四個環節。對消費者而言，直播電商模式的優勢在於能夠提供更好的購物體驗和更便宜的商品。對供應方來說，直播電商能快速提高品牌和產品的曝光度，實現更廣泛的使用者觸達。
“這也意味著電商已經成為各大流量平臺的戰略級業務，流量的變現新思路正在不斷拓展。”該分析師說。
艾瑞諮詢釋出的《2020年中國直播電商生態研究報告》顯示，2019年直播電商整體成交額達4512.9億元，同比增長200.4%，佔網購整體規模的4.5%。
事實上，除了與主播直接深度捆綁外，也有上市公司採用直播合作的方式與主播概念股產生關聯，御家匯（300740.SZ）正是其中典型。
儘管在回覆監管相關問詢時，御家匯否認自己是網紅經濟概念公司。
但其在公告卻屢次強調，2019年與李佳琦直播合作47次，與薇婭直播合作超30次。此外還與陳潔Kiki、烈兒寶貝等超過1500位網紅主播合作，直播總場數累計超8000場。在短影片投放次數上超過1200餘條。
事實上，因涉嫌借“網紅經濟”概念炒作股價，御家匯曾多次收到深交所的問詢函。
“像李佳琦、薇婭、辛有志和羅永浩這樣的頭部網紅具有較強的帶貨能力和市場影響力，這也使得許多上市公司希望和他們產生合作。”北京地區一位資深投行人士表示“但是直播帶貨概念股被熱炒，背後更多是遊資推動，股價大漲只屬於短期波動，長期支撐還是靠公司的基本面。”
值得指出的是，已有一些直播電商概念股完成了境外上市，例如在美上市的網紅電商第一股如涵控股，但從股價表現來看，如涵控股上市破發後股價一路走低，至今尚未能回到發行價。