富安娜理財產品暴雷|中報風雲㉑

文/樂居財經楊凱越

富安娜(002327.SZ)一紙關於理財產品的公告，風頭直接蓋過了其前一天釋出的半年報。

8月23日，公告披露了富安娜本該5個月前到期的一筆高達1.2億元的理財產品，逾期至今僅收回約本金的10%，高達1.07億元的本金及投資收益收回“遙遙無期”，富安娜甚至直言“存在本息不能全部兌付的風險。”

往期資料顯示，富安娜曾投資過多種理財產品，2019年至今，已花費約20億元認購，但其理財產品平均收益率僅在3.41%~3.89%，有富安娜的投資者在公開論壇上直言：“如果算上投資理財的公允價值變動，這幾年都是負的，連銀行活期利率都沒跑贏。”

而在其剛剛釋出的上半年經營業績中，富安娜的營收及淨利潤雖雙雙實現同比增長，但增幅較小，淨利潤屬於“原地踏步”。將時間線拉長來看，2018年-2021年，4年時間，其淨利潤僅僅提升了0.03億元，營收也只提升了約8.9個百分點。

超1億被“套住”

8月23日，富安娜發出一則關於理財產品的公告引人關注。

據其公告，富安娜於2021年3月19日購買1.2億元、期限12個月的“中信證券富安FOF定製1號單一資產管理計劃”（下稱：“富安1號”），到期日為2022年3月19日。富安娜表示“經過多輪溝通，截至本公告日，我司僅於2022年4月14日收到中信證券兌付本金1350萬元，剩餘資金已逾期。”據悉，剩餘資金包括產品本金10650萬元及投資收益。

按公告披露內容，收回的金額僅約本金的10%，近90%的本金都還未收回，富安娜還進一步表示“基於非保本理財產品的性質，故存在本息不能全部兌付的風險。”

樂居財經《家居k線》從公開報道獲悉，該產品的底層資產包括北大資源杭州海港城，但該專案債務人浙江藍德置業發展有限公司早已實質違約，主要連帶責任保證擔保方北大方正集團重整計劃執行期限日前被法院裁定延長至2022年12月28日。更多資訊披露，該產品所投的底層資產可能涉及高達16個億，富安娜只是買了其中1個億。

富安娜曾投資過多種理財產品。據不完全統計，2019年至今，富安娜持有理財產品近30個，認購金額合計約20億元。這其中，認購的券商理財13.2億元，佔比超六成；銀行理財2.8億元，基金專戶2.1億元，信託1.8億元，投資公司0.3億元。上述理財產品平均收益率在3.41%-3.89%。

這個平均收益率並不算高，和銀行定期存款利率相差不大，但理財產品的風險卻遠遠不同。按3.41%-3.89%的平均收益率，若此次富安娜剩餘1.07億元的本金都不能完全收回，那這幾年的理財全屬於“玩了個寂寞”。

在投資者交流平臺，就有投資者公開表示“富安娜拿著10幾億元的資金理財，雖然財務賬面上投資收益為正，但如果算上投資理財的公允價值變動，這幾年都是負的，連銀行活期利率都沒跑贏。”

增速疲軟

讓人疑惑的是，該筆理財產品3月19日就已到期，多番溝通後，至4月14日也只拿回本金的10%，但富安娜卻到8月23日才正式出公告，時間已過去近5個月。

在此前一天，富安娜剛剛釋出2022年半年報告中披露，由於投資資金延期兌付或存在部分損失的風險，富安娜已將該產品賬面盈餘部分875萬元計提公允價值變動損失。報告期內，其投資現金流也出現同比大幅下滑77.15%，自3.38億元跌至7734.91萬元。富安娜直言因“ 本期收回投資所收到的現金減少”所致。

據報告的詳細披露，2022年上半年，富安娜實現營業收入13.35億元，同比增長2.06%；歸屬於上市公司股東的淨利潤2.11億元，同比增長0.68%。

看似營收、淨利潤雙增，但增幅均較小。對比其近一年的業績表現，2021年報、2022一季報及2022中報，富安娜的營收分別為31.79億、6.71億、13.35億，增速分別為10.62%、6.84%、2.06%。營收一直維持增長的狀態。從公司盈利表現來看，淨利潤分別為5.46億、1.05億、2.11億，同比增長率為分別為5.69%、13.82%、0.68%。

可見其營收增幅已連續3期下滑，淨利潤增幅波動較大，2022年上半年，淨利潤基本屬於原地踏步。

除了與其自身近一年的資料對比長進不大外，將時間線拉長來看。2018年至2021年年報顯示，其營業收入分別為29.18億元、27.89億元、28.74億元和31.79億元。同期其淨利潤分別為5.43億元、5.07億元、5.16億元和5.46億。

近4年時間裡，富安娜的營收和淨利潤水平均處於同一個水平線上，2021年淨利潤僅比2018年淨利潤增加了0.03億元。

營收仍墊底

淨利潤增速疲軟，2022年上半年，富安娜的毛利率也出現波動。

據其中報披露，其2大主營產品套件類和被芯類毛利率比上年同期均出現下滑，其中套件類產品下滑1.96%至56.2%；被芯類產品下滑0.82%至52.69%。分地區來看，富安娜的4大主營區域中，華南、華東和華北3大區域毛利率均出現不同程度的下滑，僅西南地區毛利率同比提升0.99%至50.81%。

而在銷售渠道上，上半年富安娜3大銷售渠道中，線上銷售和直營銷售2大渠道也均出現毛利率下滑，其中線上銷售毛利率下滑0.56%至44.76%、直營銷售毛利率下滑0.72%至65.83，僅加盟銷售渠道毛利率小幅提升0.13%至49.88%。

綜合之下，2022年上半年，富安娜毛利率同比下滑6.07個百分點至52.81%。資料顯示，2020年及2021年中報，其毛利率分別為53.66%和56.22%，2022年上半年其毛利率是近3年來的最低值。

於富安娜的銷售體系中，直營銷售和加盟銷售仍是毛利率較大的兩大渠道，但在其半年報中披露的實體門店變動資料顯示，其直營店於報告期內新開17家，關閉13家，淨增長僅4家。而於加盟店資料上，報告期內其新開店10家，但關閉門店數量高達23家，等於減少了10家加盟店。富安娜表示關閉原因為“疫情期間經營不善、合同到期、商場撤櫃等原因。”

今年初，樂居財經《家居k線》曾對4大已上市的家紡企業進行業績對比，富安娜在營收及營收增幅上均“墊底”。

至2022年上半年，據樂居財經《家居k線》統計4家企業的半年報資料，羅萊生活營收23.83億元、孚日股份營收27.18億元、水星家紡營收16.19億元，富安娜的13.35億元營收仍然處於排名最末位。

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文章來源:家居K線