金融工程:中證500ETF期權、創業板ETF期權上市首日行情點評

來源:東證衍生品研究院

報告摘要

報告日期:2022年9月20日

★ 中證500ETF期權、創業板ETF期權上市首日行情點評

今日中證500ETF和創業板ETF期權共上市4個月份合約,分別為2210、2211、2212和2303,以2210合約為例,該合約距離剩餘到期日37天。在行權價方面,中證500ETF和創業板ETF期權近月合約共涵蓋9個不同的行權價,中證500ETF期權行權價間隔為0.25,創業板ETF期權行權價間隔為0.05。

中證500ETF期權和創業板ETF期權上市首日成交量較為可觀。上交所500ETF期權(510500.SH)上市首日成交量達到26萬多張,作為對比上交所50ETF(510050.SH)期權成交量為180萬張,由於中小盤指對沖需求更為強烈,可以預期在未來中證500ETF期權的成交量會逐漸提升。與此同時,深交所500ETF期權(159922.SZ)成交量為10萬張,創業板ETF期權成交量為24萬張。

波動率方面,上市首日中證500ETF(510500.SH)和中證500ETF(159922.SZ)期權當月平值隱含波動率分別為21.92%和22.51%,介於滬深300和中證1000之間;而創業板ETF期權隱含波動率較高,當月平值隱波達到27.26%,高於中證1000。期權上市初期,定價還未穩定,市場較為謹慎,需注意隱波風險。

★ 風險提示

市場結構和監管政策的變化可能導致歷史規律不適用。

報告全文

2022年9月19日週一,市場期盼已久的中證500ETF期權和創業板ETF期權正式上市,此次上市的期權標的更能反應市場上中小盤股票的走勢,不僅為投資者提供了更多的投資品種,同時也豐富了機構投資者的對沖工具。上市首日,新上市期權執行較為平穩,成交量頗為可觀,在本報告中,將從多個角度對中證500ETF期權以及創業板期權上市首日的行情進行解讀。

1 上市合約介紹

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2 行情分析

今天各股指均呈現不同幅度下跌,故自開盤以來,認購期權價格價格普遍下跌,認沽期權價格普遍上漲。其中中證500ETF(510500.SH)下跌0.62%,中證500ETF(159922.SZ)下跌0.74%,創業板ETF下跌0.52%。

在PCR方面,中證500ETF(510500.SH)期權PCR為153.46%,表明當前市場處於超賣狀態,是看多市場的訊號;中證500ETF(159922.SZ)期權PCR為165.39%,表明當前市場處於超賣狀態,是看多市場的訊號;創業板ETF期權PCR為118.81%,表明當前市場處於超賣狀態,是看多市場的訊號。綜合來看,雖各期權指標均表明市場處於超賣狀態,但500ETF超賣程度強於創業板ETF,需注意市場風險。

3 波動率分析

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風險提示

市場結構和監管政策的變化可能導致歷史規律失效。

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