葉飛被抓！電話已無人接聽。
9月24日，在中國證監會例行釋出會上，證監會新聞發言人高莉表示，相關人員涉嫌操縱南嶺民爆、今創集團、昊志機電股票價格案取得了重大進展。
她表示，經查2020年8月-2020年12月，劉某燁團伙以股票配資、委託理財等方式控制數10個證券賬戶，涉嫌透過集中資金優勢、持股優勢、連續買賣等手段操縱南嶺民爆股票非法獲利數千萬元。
葉某在明知劉某燁等人操縱南嶺民爆股票價格的情況下，積極提供相關幫助及建議，為操縱市場創造有利條件，同時牟取非法利益。
“鑑於上述人員的非法行為已經達到了刑事立案的追訴標準，我會依法將相關的案件線索移送公安機關。近日，我會配合公安機關開展了聯合行動，一舉將上述三起操縱市場案件的主要涉嫌犯罪人員抓捕歸案。”高莉表示。
據瞭解，其中的葉某即此前爆料上市公司操縱股票進行“市值管理”的大V“葉飛”。貝殼財經記者下午三時聯絡葉飛本人時，已經無人接聽。
高莉表示，上述案件是證監會與公安機關合力查獲的有組織實施操縱市場違法的犯罪事件。
01
葉飛是誰？
5月份，葉飛舉報中源家居操縱股價，踢爆上市公司操縱股價潛規則。
“對方付了不到定金的10%，一開始說鎖倉代持保底給保證金，盤方拉昇30%以上。結果，不僅不是鎖倉，還直接出貨給我們，還不付保證金。”葉飛透過微博公開炮轟中源家居和盤方“坐莊賴賬”，並透露自己拉來公募基金經理和券商資管，卻成了接盤俠。
5月13日晚間，中源家居緊急釋出澄清公告，稱未委託公司有關盤方購買公司股票，以及開展“市值管理”。公司回應一出，葉飛爆料繼續升級。
5月14日一早，葉飛釋出訊息稱，當天放出中源家居事件第一段錄音，資料大概還要有幾百個G，涉及鏈條上的上市公司、券商、公募、私募、券商資管等。而除中源家居外，他還點名維信諾、昊志機電，並揚言公司還有很多。
上市公司市值管理究竟有著怎樣的圈子？為何被曝黑吃黑？如果大V、券商以及私募等合謀操縱股價，又有怎樣的套路？儘管事件浮現多重疑雲，但業內人士告訴新京報貝殼財經記者，上市公司進行市值管理在業內並不罕見，而多方參與這一遊戲常常結局是一地雞毛。
首先，葉飛是誰？
葉飛，一位擁有一百多萬粉絲的財經博主，曾被稱為“民間草根私募的代表”，1994年憑藉著2萬元進入資本市場。
公開資料顯示，葉飛為私募基金操盤手，2007年度獲得中國股市民間高手大賽第一名，曾作為特約財經證券講師在各大媒體露臉。2010年倚天投資成立，葉飛擔任公司總經理，開始了私募基金財富管理之路。4年後，便辭去倚天投資總經理職務，2020年8月，退出法定代表人職位及公司高階管理人員備案，張文珂為新任法定代表人。
5月14日，貝殼財經記者透過中基協查詢看到，葉飛旗下的倚天投資已於2019年5月24日被協會登出。私募基金管理人名單中也未見葉飛的身影。
記者看到，倚天投資官網仍記錄著他的“輝煌戰績”，2015年，葉飛管理的倚天雅莉3號基金上半年累計收益達351%，為全國陽光私募基金半年度冠軍。不過，也就在葉飛迎來高光時刻的這一年，一系列“暗箱操作”也將其拖下神壇。
2015年9月，證監會通報，葉飛於2015年5月13日至6月30日，以集中資金優勢在尾盤階段連續買入的方式，操縱“信威集團”、“晉西車軸”、“江淮汽車”、“奧特迅”、“中青寶”等5只股票價格，合計罰沒2600多萬元。
到了2016年8月，證監會通報2016年上半年私募基金專項檢查執法情況，葉飛及其旗下的倚天投資出現在被採取行政監管措施的名單，而葉飛也是此次專項檢查中唯一被通報採取監管措施的個人。
此後幾年，葉飛因承諾兜底炒股賠錢，與客戶對簿公堂。記者梳理看到，其部分財產曾被法院凍結，公司被監管層要求整改，本人也被監管約談。
02
4個月前被證監會約談
私募投資人葉飛在社交平臺爆出“黑料”後，點名9家上市公司和3家券商涉嫌操縱股價。
5月19日，證監會約談了葉飛。5月，遭葉飛指控曾進行“市值管理”的上市公司，如東方時尚、眾應互聯和法蘭泰克等遭遇暴跌。法律專家表示，市值管理本是一項科學、合規的價值經營方式，但目前一些不法分子打著“市值管理”的旗號，從事內幕交易、操縱股價的違法行為。
業內人士表示，操縱股價的步驟是“莊家建倉、大資金鎖倉、拉昇股價、吸引散戶跟進，莊家賣出”，這一系列典型的違法行為，常常被冠以“市值管理”名目，應當嚴厲打擊。
03
曾爆料牽出4券商
隨著中源家居“市值管理”事件持續發酵，申萬宏源、天風證券、民生證券和恆泰證券4家證券公司及相關人員相繼捲入。儘管後三家券商均已對此進行否認，但5月17日全天，券商股持續分化，涉事公司天風證券和申萬宏源股價均呈下跌狀態，其中，天風證券領跌券商股，下跌3.85%，申萬宏源股價下跌3.11%。新京報記者注意到，證券公司捲入直指券商自營業務和資管業務。
牽涉於股價操縱的背後，是券商自營業務和資管業務“踩雷”。涉事券商中，天風證券財報顯示，2020年自營業務穩健增長，仍是主要營收來源，實現營業收入19億元，同比增長38.16%。2020年公司資產管理業務實現營收8.73億元，同比增長12.60%，資管業務受託客戶資金規模為1502.67億元。
與天風證券類似，近年來，自營業務和資管業務在券商五大業務板塊中的地位愈發顯著。同時，多位業內人士表示，自營業務成為券商業績的分水嶺。資管業務也出現同樣的分化趨勢。粵開證券研究院首席市場分析師李興表示，截至2021年4月23日，25家上市券商披露了2020年受託管理資產總規模，合計6.3萬億元，同比下降13%。具體來看，頭部券商資管規模整體保持相對穩定，部分中小券商降幅較大。
證券業資深人士王劍輝表示，在證券業五大板塊中，經紀、投行等業務主要根據市場份額劃分，業務相對穩定，而對於自營業務來說，如果機構的判斷和市場執行方向一致，相關業務發展效果就好，如果判斷沒有能夠走在市場前面，相關業績就會落後。
“一季度市場出現調整，調整時間超乎部分機構預期，市場執行方向跟此前判斷存在差異。”王劍輝表示，“在市場行情相對整理的情況下，自營業務也因此成為券商業績的分水嶺。另外，也說明券商行業業務的同質化情況沒有根本改變，特別是中小券商。”
業內人士表示，中小券商的自營業務對個別交易員或團隊的依賴度相對較高。即如果中小券商擁有一個好的交易員或團隊，其當年該領域的業績表現就會比較突出，而如果該交易員或團隊表現失常的話，該業務就會出現顯著波動。
對於資管業務來說，券商資管業務和公募基金，包括部分私募基金的管理方式還需要更多的差異化。目前前者的資產配置、操作理念等與後兩者有所差異，但整體缺乏特色。“現在券商資管業務還是以衝規模為主要方向，把做大管理基數收取管理費當作收入主要來源。”
券商行業馬太效應不斷強化，王劍輝認為，中小券商在這兩個業務線上有彎道超車的可能。“如果中小券商真正擁有良好的人才培養機制、內部分配機制，能夠不斷地引入優秀個人和團隊，其在自營業務方面能夠保持一枝獨秀的地位。”
04
“市值管理”黑吃黑？
據業內人士透露，玩市值管理的圈子很小，風險很大，黑吃黑是常有的事。
“往往有些時候，中介找了幾家機構進入，其中可能會涉及老鼠倉，有人立場不堅定，你剛一拉股價，它就跑了。比如，大家約定拉昇30%的時候出貨，有人收了保證金之後，可能拉到10%就跑了。”張青稱，各方出貨比較頻繁或集中的時候，容易形成踩踏，造成有些人虧損較大，然後就會找大股東要補償。
對於參與者，張青介紹，儘管公募、私募都有，但是私募更多。一般公募參與進來後會持有一段時間，對於公募基金的操盤手則意味著鉅額灰色收入。
“如果你是公募操盤手，我讓你接個票，我會給你15%、20%左右的保證金。操盤手可能透過親戚朋友把錢收了。”張青坦言，保證金是保證對方基本不會虧，大股東有的時候承諾兜底，但現實中大多結果是一地雞毛。“你賠了，他不給你補，你也不敢去要，因為事件本身就不合規。”
“這就是拿不到桌面上的事，整個鏈條有很多風險和不確定性，有的就是靠信任。”他表示，有的私募不講武德，收取保證金後並不接盤也是常有的事。“保證金也不退，這也是黑吃黑，可能回頭還說自己虧損了，找你要錢。”
業內人士指出，進行股價操縱的標的多呈現總市值偏小，流動性較差的特徵，比如一個20億盤子的中小股，每天交易千八百萬。
張青介紹，徐翔曾屬於圈子中大佬級別的人物，資金雄厚一般能託得住，也就能跟上市公司深度合作。比如一個股票賣十元，在上市公司利好訊息等配合下，能拉到五六十元，點燃散戶情緒然後出貨。“小私募玩的相對來說是一錘子買賣，中間套點短線利益，甚至說，我今天接了，明天差不多可能就走了。”張青說。
事實上，監管層態度十分明確。5月14日，對於此次爆料事件，證監會發言人回應稱，5月13日，上交所即啟動排查相關賬戶，並於當日下午向公司發出《監管工作函》，要求公司進行自查，並如實披露相關情況。證監會派出機構已約談公司及相關各方，並啟動核查程式。證監會發言人稱，對於以市值管理之名實施操縱市場、內幕交易等行為“零容忍”，依法予以嚴肅查處，涉嫌犯罪的，及時移送公安機關。
“現在監管得嚴，類似現象相對少一些，大家處於保守和謹慎狀態，也都開始轉型。而且圈子裡很多人都玩黑了，不是沒錢了，就是三角債，你欠我錢，我欠他錢等。”張青說，隨著監管從嚴，包括減持等規定的約束，當前市場會朝著向好的趨勢發展。