《科創板日報》（記者 王俊仙）雖然IPO進度不及南模生物，但江蘇集萃藥康生物科技股份有限公司（下稱“集萃藥康”）率先更新財務資料並恢復稽核，集萃藥康在一輪問詢函回覆稿中，補充披露經營風險、回答毛利率偏高等14個問題。
《科創板日報》記者注意到，集萃藥康釋出招股書申報稿之前兩個多月時，公司實控人、董事長高翔簽署多項協議，並因此身負對南京大學和南京大學-南京生物醫藥研究院（下稱“生物研究院”）合計8826.35萬元的支付義務，目前已合計支付1011萬元，公司上市後將先後支付近7000萬元。而集萃藥康已將高翔支付8826.35萬元視為股東捐贈確認資本公積。
補充披露“經營風險”
資料顯示，集萃藥康專業從事實驗動物小鼠模型的研發、生產、銷售及相關技術服務。同行業衝刺資本市場的還有南模生物和百奧賽圖，其中，南模生物科創板IPO已於8月6日提交註冊，9月底因財報更新而進度中止，而百奧賽圖則在終止科創板IPO輔導後遞交招股書，擬在港交所上市。
一位醫藥行業資深人士告訴《科創板日報》記者，實驗小鼠模型是藥物臨床前研究的重要工具，以前國內模式小鼠供應是固定的幾個企業，行業屬於小而美，現在企業相繼謀求上市，主要是因為這兩年業績放量，近年來我國藥物研發行業高速增長，創新藥投入持續增加。再加上疫情下各大院所、企業加大對生物疫苗研發的力度，模式動物小鼠需求量井噴。
根據Frost & Sullivan的統計和預測，2019年實驗動物小鼠模型市場規模為28億元，預計到2024年市場規模將達到84億元人民幣，複合年增長率約為24.4%，到2030年，國內實驗小鼠產品和服務的整體市場規模將達到236億元。
對於細分行業市場規模以及發展空間，上交所也在首輪問詢中提及，集萃藥康為此在招股書中補充披露 “經營風險”：若公司未能充分挖掘實驗小鼠相關的商業需求並拓展其應用場景，公司將面臨所處細分行業市場規模相對較小，行業發展不及預期導致其發展空間受限的風險。”
毛利率遠超同行
雖然才成立不到4年，但相較於南模生物等同行，集萃藥康多個指標顯著優異。
2020年集萃藥康營收和歸母淨利潤分別為2.62億元和7110.71萬元，南模生物上述指標分別為1.96億元和4455.59萬元。
在行業內公司技術實力的重要衡量指標——品系資源方面，集萃藥康截至今年6月末累計擁有約20000 種具有自主智慧財產權的小鼠模型，相較2020年末的 “累計超過16000種”，增長約4000種；而南模生物最新招股書申報稿披露的資料為6017種。
根據招股說明書披露，2018年-2020年，集萃藥康主營業務毛利率（剔除股份支付）分別為 68.24%、66.62%、74.16%，遠高於同行業可比公司平均水平（分別為44.81%、46.4%和44.05%），其中南模生物相應報告期毛利率分別為44.32%、50.55%和60.34%。
對此，南模生物方面認為，主要是公司製造費用較高，且生物資產核算方式存在差異，公司成本較集萃藥康更高，毛利率較低。
據悉，南模生物採用“以銷定產”的業務模式以開展其標準化小鼠業務，而集萃藥康持續保有一定規模庫存籠小鼠以供出售，但公司每月對於周齡8周以上且無銷售訂單支援的庫存籠實驗小鼠採用安樂死的處置方式，當月處置的滯銷鼠的成本從存貨轉入資產減值損失。
集萃藥康資產減值損失高於南模生物。2018年-2020年，集萃藥康資產減值損失分別為371.14萬元、346.28萬元和923.82萬元，主要是隨著經營規模不斷擴大，公司應收款項餘額、滯銷鼠等金額不斷上升所致。其中，無害化處置滯銷鼠計入資產減值損失金額分別為143.78萬元、377.81萬元和848.33萬元。
《科創板日報》記者發現，由於豐富的品系以及保有庫存籠小鼠以供出售的模式，集萃藥康旗下擁有一個“小鼠商城”，該商城截至目前擁有18252個正常銷售品系，24027個研發中心品系。客戶可直接在該商城下單想要的老鼠型別，商城還會不時推出“618”滿減大促活動、新品滿贈活動等，如近期活動為2021年9月15日-9月30日，集萃藥康自主研發的阿爾茨海默症模型AD小鼠每買10贈5,10月8日開始，預定FAD小鼠送等量同窩陰性對照小鼠。
實控人對集萃藥康“股東捐贈”近9000萬元
《科創板日報》記者注意到，集萃藥康雖然還未上市，但實控人、董事長高翔已經身負對南京大學和生物研究院8826.35萬元的支付義務，集萃藥康將這部分支付款視為股東捐贈確認資本公積。
據悉，集萃藥康與南京大學及所管理的相關單位在人員、業務等方面具有一定歷史傳承關係，例如公司6名核心技術人員中5名有在生物研究院工作的經歷。
集萃藥康在2019年以1673.65萬元的價格受讓生物研究院擁有的2612個小鼠品系及相關智慧財產權。2021年4月，生物研究院和南京大學均出具確認函，確認交易定價公允，未發現導致國有資產流失的情形。
然而保薦工作報告顯示，考慮到生物研究院2612個小鼠品系轉讓價格可能偏低，為了避免國有資產流失，高翔自願將小鼠品系的收購價格提高至7000萬元，即需向生物研究院額外支付5326.35萬元。
今年4月20日，高翔已向生物研究院支付了首期款項1011萬元，將在公司上市後一年內支付1652.17萬元，在公司上市後滿三年後的第一年內支付完畢剩餘2663.17萬元。
此外，高翔還要捐贈3500萬元給南京大學。其中，2026年12月31日前，高翔一次性向南京大學支付1000萬元，上市滿三年後的第一年捐贈其個人持有原始股的2%股份收益給南京大學。