Smead Capital Management總裁兼投資組合經理Cole Smead表示，都怪年輕又愚蠢的散戶，美股估值現在就是“一場噩夢”。
當前，投資者給標普500的遠期估值達到了22倍，這相對標普500十年均值已經存在50%以上的溢價。
受科技股大漲和大量看漲期權影響，美股股指在八月份提升到了一個歷史新高位。
Smead說：“八月和九月散戶瘋狂湧入股市的現象十年不遇，年輕的散戶們對收益較低的債券完全沒有興趣，因此不計風險的購買股票以追求高回報。”
Smead表示，當前的股市泡沫是年輕散戶們首次在股市中進行投機而導致的，這直接導致股價所反映的資訊與實際市場不匹配，儘管美聯儲的貨幣政策能夠支撐信貸市場穩定，但美聯儲無法挽救美股，股市可能暴跌。
Smead稱：“散戶們幾乎把所有短期看漲期權都買空了，他們在四周的時間內共購買了5000億美元的看漲期權。”
過去美股的牛市中也曾出現過類似情況，但相比而言，99年四周購買1000億美元，07年同樣為1000億美元，這已經不算什麼了。
Smead說：“微軟是一家很棒的公司，但40倍的市盈率意味者，它在未來10年為某些人創造財富、滿足他們願望的可能性是零。”