全面解讀基金三季報：一文看盡重倉股、熱門行業調倉和最賺錢的基金經理動向
三季度主機板市場的熱門股大家都不陌生，而科創板也成為了公募基金的新陣地，持有科創板個股總市值達到371.5億元，相比二季度末增加了141.5億元。基金雖然大幅加倉，但科創板上市交易的個股已達191家，一年前那種齊漲齊跌的行情不再有，行情分化明顯，但是好的公司開始越來越受到資金的關注了。
雖然大盤行情震盪盤整，仍有部分基金依然把握住了結構性機會，創造了不錯的收益，5只基金單季度盈利超30億元。而這些基金經理，他們也在季報中對後市表達了樂觀態度。
不論如何，年末行情已經開始，那麼基金目前最新的持倉變動有哪些？今年熱門的電子、計算機、酒、汽車和生物醫藥行業的基金核心重倉股又有哪些呢？對於佈局跨年行情的投資者來說，唯有沉下心來才能看清基金的整體選股邏輯，實現價值投資。
前20大重倉股、增倉股、新進股、減持股
三季度，基金整體保持了高倉位運作。根據海通量化團隊統計顯示，主動股票型基金股票倉位約90.27%，較上個季度增加1.09%；混合型基金平均股票倉位為80.94%，較上季度下降0.6%。主動股混基金在中小板、創業板和科創板的佈局比例分別為22.18%、19.31%和2.30%，相較前一季度末，投資於中小板和科創板的比例分別上升了0.63%和0.57%，而創業板的比例下滑了2.86%。
最新的重倉行業也一併曝光。主動股混基金的前五大重倉行業分別是食品飲料（16.58%）、醫藥（15.23%）、電子（12.18%）、電力裝置及新能源（8.69%）和計算機（6.72%）。與二季度末相比，公募基金前五大重倉行業雖未發生變化，但持股比例有一定改變。部分醫藥股遭遇減持，行業出現明顯分化，恆瑞醫藥、長春高新被明顯減持，而藥明康德則被明顯增持；而食品飲料行業成為基金三季度配置比例最高的行業，尤其是白酒股增持效應明顯，貴州茅臺和五糧液佔據了重倉股頭兩名。
除了最受基金追捧的20大重倉股，還有些個股在同樣獲得了基金的持續買入，持倉數量出現了明顯的增加，比如京東方A、分眾傳媒、紫金礦業等。從這些行業來看，主要集中在資訊科技、可選消費、金融等領域。
還有一些股票在三季度之前，並沒有成為基金的重倉股，但在三季度期間被基金持續買入，新進成為了基金的前十大重倉股。比如三季度剛上市的中芯國際-U，無疑是基金的新增重點；而在新增的前20大重倉股名單中，科創板的個股佔比較高。
不過，也有一些重倉股被基金大幅拋售，這些股票同樣值得關注。從行業來看，減持個股主要集中在資訊科技、消費、金融、工業等領域；其中掌趣科技、中國鐵塔、永輝超市、交通銀行、中國中車的基金持倉數減少較多。而從盤面來看，這些股票近期大多均出現了持續調整的情況，以掌趣科技為例，該股在8月5日摸高至10.08元（前復權，下同）之後，一路持續調整，10月29日的收盤價為6.84元。
五大熱門行業前十大基金重倉股曝光
三季度，A股結構性行情表現搶眼，機構重倉股也成為關注焦點，特別是電子、計算機、酒、汽車和生物醫藥這五大熱門行業的基金重倉股，更是備受投資者關注。與此前大舉增加醫藥、科技等熱門板塊不同，基金經理主要增持了業績確定性更強的績優核心標的，而部分高估值板塊標的則被獲利減持。
酒類行業中，白酒行業是三季度基金明顯增倉的板塊，基金持有市值前7大重倉股均來自於白酒細分行業。貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒都有明顯增持，相比於二季度末，基金對這幾隻個股的持倉數量分別增加了1035萬股、5339萬股、4679萬股和1559萬股。基金持股市值方面，貴州茅臺高達1123.75億元，五糧液為822.14億元，瀘州老窖為332.59億元，排名前三。
值得注意的是，10月29日，五糧液和瀘州老窖股價均創出了歷史新高，而貴州茅臺和五糧液的持有基金數均超過了千家。
不過，投資者通常說的“喝酒吃藥”，在三季度出現了一些分化，部分熱門的醫藥個股都出現了減持的情況。基金持有前十大生物醫藥重倉股中，龍頭熱門個股恆瑞醫藥、長春高新和康泰生物分別被減持4538.81萬股、2285.59萬股和34.05萬股。之前重倉恆瑞醫藥和長春高新的廣發基金、匯添富基金等，三季度都有明顯減持。
不過，在部分醫藥個股被基金減持之際，另一細分領域——醫療保健行業個股則被基金大幅增持。邁瑞醫療三季度獲得了2391.62萬股加倉，基金持有市值為364.34億元，成為生物醫藥行業基金第一重倉股，景順長城基金、匯添富基金集中增持了該股。
二級市場上看，基金增持個股三季度走勢不錯，邁瑞醫療、藥明康德、愛爾眼科、通策醫療和凱萊英等股價均在近期創出或逼近歷史新高。
生物醫藥行業基金前十大重倉股
基金三季報顯示，多隻汽車行業個股也備受基金青睞，比亞迪獲基金增持1694.2萬股，持有市值近百億成為基金汽車行業第一大重倉股，三季度末有147只基金抱團取暖。萬家基金、國泰基金、匯添富基金、興證全球基金持倉市值領先。
此外，獲得基金增持股數較多的還有長城汽車、福耀玻璃、宇通客車和長安汽車，季度增持數為1.33億股、7126萬股、6454萬股和6227萬股。
二級市場上，三季度汽車股走勢強勁。尤其是比亞迪三季度累計大漲了62.03%，10月份更是再接再厲大漲逾36%，10月30日更是盤中創出了170.3元歷史新高（前復權）。
電子行業個股三季度獲得了公募基金明顯加倉，多隻個股更是被加倉超億股，京東方A、歌爾股份和海康威視被增持數量分別為14.6億股、1.8億股和1.02億股。
而從持有市值看，立訊精密最被基金看好，有1128只基金抱團持有，持有市值達616.72億元，遠超行業第二重倉逾400億元。不過值得注意的是，Wind資料顯示，二季度部分重倉的基金卻進行了部分減持，如二季度持倉5845.16萬股的華夏中證5G通訊主題ETF，三季度減持了900萬股；二季度持有1983.58萬股的睿遠成長價值混合，三季度減持了254.43萬股。
二級市場上，部分基金增持個股卻逆勢走低，三安光電、兆易創新、聖邦股份和北方華創等個股三季度股價出現了下跌。
電子行業基金前十大重倉股
計算機行業基金重倉前十個股中，三季度有4只個股被基金逢高減持。恆生電子、用友網路分別被減持4341.68萬股和3149萬股，科創板中的基金第一大重倉股金山辦公被減持了632萬股，啟明星辰被減持了463.25萬股。
二級市場上，這4只個股均在二季度出現大幅上漲，恆生電子二季度累計大漲逾60%。不過，隨著三季度基金逢高減持，4只個股股價均在三季度出現回撥。不過，三季度基金增持超千萬的3只個股中，廣聯達和寶信軟體股價在三季度出現上漲。
公募基金持有科創板市值達371億元
2019年7月22日，科創板敲開了資本市場的大門。一年多過去了，科創板上市交易的個股已達191家，一年前那種齊漲齊跌的行情不再有，個股行情開始出現分化。不過，好的公司也越來越受到資金的關注，公募基金整體持續加倉科創板，三季度末個股總市值約為371.5億元，相比二季度末增加了141.5億元。
根據Wind資料統計顯示，截至三季度末，基金持有科創板股票市值超過2億元的個股有27只，相比二季度增加了12只（如下）。
而持有市值超過10億元的個股則有9只，分別是金山辦公、中微公司、中芯國際、石頭科技、西部超導、睿創微納、滬矽產業、南微醫學和傳音控股。
金山辦公仍是科創板中的基金第一大重倉股，重倉基金數量高達145只，持有市值為69.53億元。不過，二季度持有金山辦公市值超過了10億元的富國基金、南方基金和海富通基金，均在三季度進行了減倉；富國和海富通更是減持超百萬股，分別為減251.78萬股和減175.99萬股。
排名第二和第三的是中微公司、中芯國際，持有基金數分別為24只和38只，持股市值分別為50.1億元和46.59億元，不過，這兩家公司在三季度被基金大量增持。
三季度有5只科創板個股被基金大幅加倉買入超千萬股。中芯國際、西部超導和睿創微納分別被基金加倉9470.17萬股、3457.51萬股和2219.53萬股，排名科創板基金季度持倉變動前三位。
其中，加倉中芯國際最多的基金公司為諾安基金，三季度增持了5870.2萬股。細分來看，諾安成長混合、諾安和鑫靈活配置兩家基金分別加倉4721.08萬股和1151.82萬股。值得注意的是，中芯國際自上市以來股價持續回撥，在國慶前股價一度創出新低49.45元，不過在10月份累計反彈逾20%。
加倉排名第二的是西部超導，易方達國防軍工、海富通股票混合和廣發科技動力分別加倉了977.34萬股、481.41萬股和324.15萬股。
不過，基金在三季度大幅增加科創板的同時，也在積極調倉換股。Wind資料顯示，科創板中有31只個股三季度被基金減持，17只個股被基金減持超10萬股，中國通號、金山辦公和安恆資訊被減持超兩百萬股。尤其是中國通號，在二季度被減持了512萬股後，三季度再被基金大手筆減持1009.18萬股。截至三季度末，除華夏3年戰略配售和景順長城支柱產業外，已沒有其他公募基金在前大重倉股中持有該股。此外，安恆資訊、三友醫療和天奈科技分別被減持238.18萬股、163.7萬股和157.4萬股。
三季度最賺錢的基金經理操作秘笈
根據Wind資料統計，三季度公募基金整體盈利4364億元，收益主要來自於股票類投資。尤其是其中5只主動管理型基金，即景順長城新興成長、易方達消費行業、易方達中小盤、興全合宜、興全趨勢投資利潤均超過30億元。
這些在三季度賺錢能力比較強的基金，在三季度又都買了些什麼股票呢？如果將這幾隻基金三季度末的重倉股與它們二季度末的重倉股進行對比，具體如下：
從賺錢較多的這幾隻基金來看，景順長城新興成長、易方達消費行業、易方達中小盤主要的重倉行業集中在白酒、家電、醫療生物等領域，而興全合宜、興全趨勢投資比較不一樣，重倉個股的行業包括了金融、地產、新能源、物流等。
其中有些調倉換股頗具看點，比如景順長城新興成長三季度十大重倉股新進的邁瑞醫療，股價持續上漲，今日盤中（10月29日）更是創出歷史新高，最高達400元。還有興全合宜的比亞迪股份，同樣也是出現了持續上漲，今日一樣創出了歷史新高。
當然，這些基金在三季度賺錢數居前，也不單單只是業績有較好的表現，主要也是由於這些基金的規模都比較大，因此實現的累計利潤比較明顯。
記者注意到，作為這幾隻基金的基金經理，他們在季報中也談到了對於後市的看法。
比如景順長城新興成長混合劉彥春認為，”看長遠些，我們仍然非常樂觀。我國有足夠的投資空間和投資能力，在很多年內都可以實現投資和消費相互牽引，正向迴圈。創新正在各個領域發生，即使在傳統行業，科技賦能也正在帶來效率的持續提升。看好中國，權益投資大有可為。”
易方達消費的蕭楠表示，三季度重點調整了對家電板塊的配置，降低了處於轉型期但治理結構惡化的個股權重，增加了在新興消費領域具備顯著產品開發能力的品種。此外，增持了受益於消費升級和競爭格局改善的啤酒板塊，以及汽車零部件板塊。
易方達中小盤的張坤錶示，三季度降低了醫藥等行業的配置，增加了食品飲料等行業的配置。將堅持選擇生意模式優秀（生意本身能夠產生充沛的自由現金流，並且明智地進行分配）和企業競爭力突出（同行中具備顯著領先的地位，相比上下游有較強的議價能力）的高質量企業。
興全合宜混合的謝治宇表示，結構上繼續重點關注優質的製造業龍頭，同時不斷尋找長期價值和價效比合適的標的。整體配置以具備中長期邏輯支撐、估值合適的中長期價值品 種為主，總體結構較為均衡。
興全趨勢投資混合的董承非團隊認為，雖然短期部分板塊和個股存在高估，但是整體市場流動性依舊較好，而經濟正在從疫情的影響中慢慢走出來，即使出現二次疫情，但是隨著疫苗的推進和人們對疫情的認識加深，疫情的再次爆發對市場的影響會減弱，因此長期看，市場還是會存在機會。
記者手記丨沉下心來才能看清基金的整體選股邏輯
很多投資者可能每天都會開啟跟理財相關的APP，多次檢視自己買的基金淨值，但只有並不多的投資者，能夠沉下心來好好閱讀基金的定期報告，相比於上市公司的季報，基金的季報其實還是披露比較及時，在這裡面也可以帶給投資者很多的資訊。
從全市場的基金持倉來看，我們可以看到基金的整體選股邏輯，比如在過去的三季度，很多基金減持了醫藥，大幅增持了白酒，這其實也能解釋為什麼這段時間酒類個股又在上漲，資金的流入就是最好的註解。
從單隻基金的持倉我們還可以發現，市場上那些管得比較好的基金經理，他們在過去的一個季度都有哪些具體的動作，他們調倉換股的頻率又是如何，他們對於未來的市場又有什麼樣的觀點。特別是有的基金經理平時不太喜歡露臉，也不太喜歡講，但往往透過其持倉、操作回顧與展望，能夠清楚知道他在做什麼，這也會讓自己的投資更加心裡有數。
不僅如此，我建議細心的投資者還應該透過季報透露出來的資訊，去做橫向或縱向的比較，比如跟過往幾個季度的持倉進行對比，比如跟同類風格、同類主題的基金進行對比，你就會發現自己買的基金是不是適合自己，是不是有更好的選擇。
總之一句話，基金投資同樣需要做很多功課，不僅要了解基金的型別和投向，還要去真正閱讀基金經理的風格和能力圈，而定期報告就是最好的入口。
記者：黃小聰 葉峰
編輯：葉峰
視覺：陳冠宇
排版：葉峰 馬原
每日經濟新聞