年初至今，A股市場板塊輪動非常明顯，部分高位板塊經過前期大幅上漲後出現回撥，也有部分低位板塊觸底後反彈但未能形成反轉。因此反彈與反轉，無論在低位板塊和高位板塊中都呈現犬牙交錯狀態，從而加大了市場的整體震盪與波動。
今年上半年，消費電子行業面臨缺芯、疫情等困境，安卓智慧手機可能是最近六七年最差的光景，受到晶片、物料缺貨或漲價影響的ODM企業都多少受到了衝擊，而且東南亞、非洲、南美等新興市場的嚴重疫情也使這些地方的手機需求受到相當程度的影響。
在此大背景下，龍頭股藍思科技仍交出持續成長的不俗答卷，實為不易。上半年實現年營收213.91億元，較上年同期增長37.41%；歸屬於上市公司股東的淨利潤23.08億元，較上年同期增長20.73%；經營活動產生的現金流量淨額33.03億元，較上年同期增長29.99%。
上半年經營活動產生的現金流金額高達33億元，同比增長30%，下半年供應鏈缺料長短腳的問題目前正在逐漸改善，而安卓系品牌機型的出貨狀況也將逐漸恢復到相對正常的水平，蘋果新機的出貨更是有望強於往年，在新產品、新客戶的逐期落地穩固的預期下，藍思科技的全年成長有望進一步得到夯實。
加碼核心產業佈局，鞏固其龍頭地位
拉長維度看，藍思科技近幾年的發展勢頭還是很強勁，連續多個季度實現穩定增長。這得益於藍思加碼夯實核心消費電子領域業務、拓展新能源汽車業務佈局思路。藍思科技現有業務圍繞智慧終端外觀件產業鏈上下游，涵蓋原材料（金屬、精密陶瓷、藍寶石等），外觀件製造、整機組裝。其核心利潤來源是以手機為主的智慧終端外觀件與模組，其中又以玻璃防護外觀件為主。根據中信建投在研報中表示，藍思科技玻璃蓋板出貨量具有突出優勢。
2020年藍思透過定增150億擴產消費電子、汽車電子產能、企業智慧製造等專案。以99億收購可勝泰州、可利泰州切入金屬機殼與結構件製造。可勝、可利同樣也是蘋果的核心供應商，補齊智慧終端外觀件的最後一塊拼圖。定增投入一半用於原有智慧終端外觀件擴產。智慧穿戴和觸控面板建設專案全部建成達產後，將實現年產智慧穿戴裝置零元件 900 萬個。消費電子3D 觸控功能面板專案全部建成達產後，將實現年產消費電子3D觸控功能面板12,015 萬件。產能的進一步擴張主要是滿足近年來消費電子市場智慧終端產品迭代速度加快，智慧終端新產品快速滲透，需要供應商能夠快速、穩定、大批次交付配合，基於此優質客戶訂單佔比持續提升，未來外觀件賽道藍思市佔率有望繼續向上。
垂直整合戰略開啟增長新空間
組裝業務開啟新紀元。2021年是藍思科技實施垂直化戰略元年，其中很重要一個環節就是投資30億元用於智慧終端裝置整機組裝業務，這項業務成為藍思科技新的增長點，同時會帶動藍思本身上游原材料、外觀結構件的銷售。整機組裝業務設在湘潭經濟開發區，建築面積67萬平方米，除了組裝智慧手機外，公司也規劃了平板電腦、可穿戴裝置、汽車電子、智慧傢俱家電等智慧終端的組裝業務。
目前藍思科技整機組裝業務首條產線已經投產，為小米的旗艦機做組裝。小米無疑是近期最熱、增速最快的手機品牌之一，在現有合作基礎上未來可能與小米更多系列產品深化合作，另外與蘋果、三星、OPPO、VIVO有著多年的合作關係，部分產品組裝業務延申值得期待。
汽車電子增長新引擎。汽車電子也是藍思科技尤其重視的一塊戰略部署，也是未來藍思科技新增長動能。公司目前圍繞智慧駕駛艙及周邊結構件研發、批次生產了包括車載電子玻璃及元件、車載中控屏(結構與功能零部件及組裝)、儀表盤元件、B柱、車載裝飾件、車身結構件、導航儀等諸多種類產品，在新型汽車玻璃、反光鏡、後視鏡等方面已擁有系統的技術儲備，並積極探索金屬、藍寶石、陶瓷等新材料在汽車電子領域的應用，公司的技術水平、核心汽車電子產品的市場佔有率穩居行業領先地位。
憑藉在全球消費電子外觀結構及功能件領域的領先技術儲備以及長期形成的良好口碑，藍思科技已與特斯拉、賓利、保時捷、賓士、寶馬等眾多高階新能源汽車廠商和國際傳統汽車豪華品牌建立了長期、穩定的戰略合作關係，且持續獲客能力不斷增強，正在匯入蔚來汽車等更多新的國際品牌、合資品牌、國產品牌等汽車電子客戶。
隨著汽車智慧化、電子化、輕量化趨勢深化，車載顯示越來越表現出消費電子的特性，中控大屏、雙聯屏等車載顯示的面積和總量正在同步增長，主要應用在中控屏、組合儀表盤、娛樂系統等汽車內飾上的車載顯示屏出貨量和價值量得到持續提升。華泰證券研報中表示，車載顯示屏將從2019年的1.3塊/臺增長至2023年的1.9塊/臺，且車載螢幕的尺寸也隨著其智慧化程度的提高不斷變大，這一趨勢在新能源車上更加明顯，據弗若斯特沙利文預測，汽車外觀結構及模組方案（顯示屏及觸控面板是其主要組成）行業市場規模將由2020年的13億美元增長至2025年的34億美元，CAGR接近20%。
資料來源：華泰證券
藍思科技垂直整合了消費電子智慧終端原材料、外觀結構件與模組、整機組裝，完善了產業鏈佈局，加碼了公司核心業務外觀結構件產能，鞏固其龍頭地位。深化佈局汽車智慧駕駛座艙開啟新增長引擎。我們有理由相信未來藍思科技的營收、歸母淨利潤等財務指標是值得期待的。
來源：證券時報e公司