作者：陳誠
10月16日，A股三大指數衝高回落，煤炭、銀行、環保、鋼鐵、保險等低估值板塊發力走強。其中，煤炭板塊漲超2%，領漲兩市，西山煤電漲停，安源煤業等漲幅居前;銀行板塊漲近2%，成都銀行、平安銀行領漲。
目前機構對於10月A股的月度表現普遍抱有樂觀預期。多傢俬募認為，10月A股市場將再現結構性行情，風格將更均衡、投資機會將更廣泛，可在順週期方向深入挖掘。建議重點關注有估值優勢的行業龍頭以及超低估值板塊如大金融等。
對於普通投資者而言，佈局低估值類基金還是要從基金經理能力圈比較擅長這些板塊投資的基金裡面進行挑選，選擇選股能力較強的基金經理。
低估值板塊發力崛起
在三連陽後，A股市場主要股指10月14日起連續回撥，銀行、煤炭等低估值板塊逆勢上漲。目前機構對於10月A股的月度表現普遍抱有樂觀預期。多傢俬募認為，10月A股市場將再現結構性行情，風格將更均衡、投資機會將更廣泛，可在順週期方向深入挖掘。
四季度後，隨著氣溫下降，供暖需求陸續增長，天然氣也進入了一年中的旺季，價格加速上行。國內液化天然氣價格的上行，帶動A股市場燃氣、煤炭等板塊整體走強。而在多數板塊當日出現調整的同時，以銀行為代表的大金融板塊是少數幾個抗跌的板塊之一，從經濟復甦+年底資金博弈看，四季度階段性重視低估低配的金融地產。
大金融：四季度或迎來提升估值的契機
10月15日，銀行股表現強於券商和保險板塊;當日申萬銀行指數上漲了1.5%，僅次於紡織服裝板塊。究其原因，銀行板塊獲得了基本面超預期的支撐。10月14日央行釋出前三季度金融統計資料報告顯示：9月新增人民幣貸款19000億元，預期17492億元，前值12775億元;M2同比增長10.9%，前值增10.4% ;社會融資規模增量為3.48萬億元，比上年同期多9630億元。
值得注意的是，銀行板塊在不久前還經歷了“至暗時刻”：二季度末，銀行板塊的機構持倉還只有2.4%，回落至歷史第二低位。回溯上半年的行情，銀行指數在今年上半年還下跌了13.18%，與醫藥、科技等機構資金抱團板塊的上漲形成了鮮明的對比。
煤炭：估值優勢明顯
週四，煤炭股發力上揚，整體漲幅達到1.36%，位列各大行業板塊漲幅榜前列。個股方面，西山煤電、山西焦化、恆源煤電、安源煤業、大同煤業、兗州煤業分別上漲6.84%、 4.58%、3.83%、3.59%、3.57%、2.93%。今年以來，不少煤炭股表現不俗，其中平煤股份、山煤國際、*ST大洲、露天煤業漲幅居前。
煤炭市場方面，雙節前後，動力煤價延續小幅上漲，秦港5500大卡煤價最新報價608元/噸，較節前上漲5元/噸，焦煤價格節後探漲，焦炭價格開始第4輪提漲。
哪些基金值得關注?
對於A股市場四季度的行業配置方向，景順長城基金表示，伴隨著實體經濟的繼續復甦，四季度順週期板塊的相對業績趨勢佔優，疊加估值較低的優勢，將成為市場資金新的突破口。同時，從中報業績看，各板塊龍頭股的業績表現仍然突出，繼續支撐著少部分優質藍籌的結構性牛市。此外在風格上，考慮到市場區域性估值壓力在調整過程中已經得到了一定緩解，行業間估值分化有所收斂，預計風格再平衡或將仍是四季度的市場主旋律。
回顧歷年市場表現，當市場對第二年的經濟預期不悲觀的情況下，每年的四季度容易出現低估值藍籌的估值切換行情，典型的板塊比如銀行、水泥、保險、白電等。對於估值相對較高的醫藥、科技等板塊，當前是估值消化階段，但長期的成長性與配置價值仍然看好。
匯豐晉信基金主動權益總監黃立華認為，低估值藍籌和順週期板塊是更具價效比的選擇。他表示，四季度隨著盈利的持續好轉，目前估值仍處於低位的藍籌股尤其是週期龍頭顯得很有吸引力。類似金融、地產、機械、化工、家電、建材、交運等週期板塊的優質龍頭，都有望在四季度迎來投資機會。
傳統行業的低估值特點可能在四季度更受市場青睞。這樣看來，四季度的投資風格有望向低估值的藍籌白馬傾斜。建議投資者關注行業景氣度持續走高的新能源相關標的，同時繼續看好低估值板塊風格在四季度的表現，如估值仍處於歷史低位的金融和建築板塊等。對於消費、醫藥和科技板塊，則可繼續存優去劣。
對於佈局低估值類基金，被動產品可選擇跟蹤上證50，滬深300等大盤寬基指數的ETF和對應的聯接基金作為投資標的，持倉透明度高，風格穩定。行業指數可以選擇銀行、基建、地產、軍工等低估指數基金進行佈局。
不過，有基金研究中心表示，應對風格週期，最好的方法不是去預測風格變化，而是尋找能穿越風格週期的優質資產。尤其是面對風格分化不盲目跟風，無論市場風格怎樣變來變去，其實成長股和價值股長期收益並無顯著差異。在風格週期中要有原則，懂堅持，相信自己的選擇，避免盲目跟風，追漲殺跌。