文 | 楊萬里
上半年轉眼已過，哪些熊股引人矚目？
一組資料顯示，從2023年1月3日至6月30日，昱能科技上半年累計跌幅為53.56%，位列滬深兩市跌幅榜第29名。若剔除ST概念和退市概念股，昱能科技是正常類股票中跌幅最高的一隻。
截至7月3日收盤，昱能科技股價為204.48元，總市值為229億元。
昱能科技曾是光伏板塊中的大牛股，自2022年8月份股價見頂後，便進入了熊市階段。從“小甜甜”變成“牛夫人”，發生了什麼？
上半年股價腰斬2023年上半年，市場行情分化，如果你重倉了新能源板塊，收益率或許比較尷尬。
昱能科技是一隻典型的大熊股，近兩年上演了“過山車”行情。
2022年6月8日，昱能科技以163元/股價格發行上市，成功登陸科創板。上市後，該公司股價快速上行，短短3個月飆升至517.36元（前復權）。
彼時，市場重點關注著新能源股票，特別是新股，流通股份少，更容易被資金拉昇。
2022年8月29日，昱能科技完成最後衝頂，隨後進入熊市調整階段，相繼跌破500元、400元、300元、200元（前復權）等多個關口，並於今年6月15日最低下探至155.73元（前復權）。
資料顯示，昱能科技上半年累計跌幅為53.56%，上半年總市值蒸發超200億元。
在股價下跌過程中，機構數量和持股比例也在發生變化。
2022年二季度，420家公募基金持有昱能科技11.78%股份；2022年三季度，100家公募基金持有7.87%股份；2022年四季度，320家公募基金持有16.06%股份；2023年一季度，19家公募基金持有5.29%股份。
有券商機構認為，“新能源基本面與市場估值背道而馳，核心原因是資金搬家”。
2023年一季度，電力裝置是主動偏股型基金減倉最多的行業，減持比例為3.07個百分點，位於行業減倉榜第一位。
亮眼業績下的另一面昱能科技專注於MLPE元件級電力電子的研發及產業化，產品包括微型逆變器、智控關斷器、功率最佳化器、EMA智慧監控及運維平臺及光伏系統解決方案。
截至2022年末，微型逆變器、智控關斷器、能量通訊器佔公司營收比重分別為79.54%、10.61%、7.86%。
上市後，昱能科技的業績資料表現不俗。
2022年（上市第一年），昱能科技實現營收13.38億元，同比增長101.27%；實現歸屬淨利潤3.605億元，同比增長250.3%。
2023年一季度，昱能科技實現營收4.357億元，同比增長151.05%；實現歸屬淨利潤1.176億元，同比增長282.91%。
業績增長同時，昱能科技的存貨數值大幅飆升，且經營現金流資料連續為負。
2022年、2023年一季度，昱能科技的存貨金額分別為13.04億、16.74億，分別同比增長633.50%、627.46%。2022年報對於存貨一欄解釋稱，“主要系公司預計市場快速發展增加備貨所致”。
2022年、2023年一季度，昱能科技的經營活動產生的現金流量淨額分別為-3.232億、-4.301億。2022年報對於經營現金流一欄解釋稱，“主要系購買原材料增加所致”。
業務經營上，昱能科技面臨的隱憂之一是與頭部企業存在一定的差距，且競爭對手實力強。
國內逆變器產業鏈上游為電子元器件、結構件、輔助材料，中游為集中式逆變器、組串式逆變器、集散式逆變器、微型逆變器，下游主要應用於光伏電站、分散式光伏、儲能等。
公開資料顯示，2021年全球逆變器出貨量十大廠商分別是華為、陽光電源、PowerElectronics、古瑞瓦特、錦浪科技、固德威、SMA、上能電氣、SolarEdge、TMEIC。值得一提的是，昱能科技未進入榜單。
來源：中商產業研究院
國內涉足微型逆變器業務的企業有禾邁股份、陽光電源等企業；海外的代表性企業是Enphase（美股上市公司），該公司2022年的營收規模是昱能科技的12倍以上。昱能科技存在潛在競爭壓力。
隨著昱能科技股價大幅下挫，大家怎麼看？