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什麼是波動率呢？通常我們把股價的波動程度稱為波動率，劇烈震盪的股價走勢相比平穩股價走勢的波動率會更大。如圖所示為兩種不同的股價走勢，在相同時間範圍內，兩種股價的開盤價、收盤價、最高價、最低價完全相同，但它們的波動率卻有所不同。
圖：兩種股價的波動率
從圖中可以直觀地看出，用虛線表示的股價比用實線表示的股價的波動率大。如果把圖中的數字1和數字6分別限定為評估波動率的節點，那麼在兩種股價走勢中，開盤價和收盤價完全相同，它們的波動率值均為 0。如果把評估波動率的節點分為 1～6個節點，那麼很顯然虛線的波動率更大。由此可以看出，波動率與時間單位的大小有密切關係。另外，從對波動率的預測來看，似乎其與實際交易沒有直接關聯，但在後面講到 Delta 對沖交易方法時，會發現它是非常重要的要素。波動率通常可以在市場價格資料中求出，根據資料的性質可分為歷史（過去）波動率、 隱含（現在）波動率和未來波動率。
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