醬香第二股要來了？習酒有望單飛上市，曾推出1498元白酒對標茅臺

本文來源：時代財經 作者：王言

習酒有望從茅臺集團實現單飛。

7月12日下午，中國貴州茅臺酒廠集團有限責任公司（下稱“茅臺集團”）公告稱，擬將所持貴州茅臺酒廠（集團）習酒有限責任公司82%股權無償劃轉貴州省國有資產監督管理委員會持有，由省國資委履行出資人職責。

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此前，茅臺集團直接持有習酒公司100%的股權。若此次轉讓成功，茅臺集團所持有的習酒公司股權將下降至18%，茅臺集團對習酒公司的全資控股時代將宣告結束。

就在前一天，據媒體報道，習酒公司召開幹部會議，宣佈原貴州茅臺酒廠（集團）習酒有限責任公司升級為貴州習酒投資控股集團（下稱“習酒”），張德芹出任集團黨委書記、董事長。習酒原董事長鍾方達已經卸任，現任茅臺集團總經理助理。

受制於與貴州茅臺（600519.SH）的同業競爭爭議，習酒的上市程序一路崎嶇。此次交易倘若順利完成，將進一步清除習酒的上市障礙，習酒或有望衝擊“醬香第二股”。

掌門人二次執掌習酒

“貴州習酒”官方微信公眾號釋出訊息稱，7月11日，貴州習酒投資控股集團有限責任公司黨委書記、董事長張德芹，黨委副書記、總經理汪地強一行到制酒九、十車間、中渡汙水處理廠、黃金坪制酒區等地調研，詳細瞭解制酒生產、產品質量、安全環保等工作情況。

這是張德芹離開4年後，再次迴歸習酒。

公開資料顯示，2010年，年僅37歲的張德芹從茅臺出發，前往習酒擔任董事長、總經理、黨委副書記，並自2012年1月起開始擔任習酒黨委書記、董事長。2018年8月，張德芹調離習酒，不再擔任習酒公司黨委書記、董事長，作為黨委委員、副總經理調回茅臺集團；2019年，調任貴州現代物流產業集團黨委委員、副總經理。

酒業營銷專家肖竹青告訴時代財經，張德芹曾在茅臺酒廠生產系統鍛鍊多年，後來又前往習酒，成為鍾方達的工作搭檔。在鍾方達穩住習酒的產品質量的基礎上，張德芹大刀闊斧征戰全國市場，完成了習酒的全國化佈局，建立了全國銷售服務體系和代理分銷體系，打響了習酒品牌在全國的知名度和美譽度。

官方資料顯示，2010年，習酒營收僅為10億元，而到了2017年，這一資料迅速增長至36億元。2018年8月，鍾方達接任張德芹成為習酒董事長。在鍾方達的執掌下，習酒業績更是呈階梯式快速增長，2018-2021年，習酒分別實現營收56億元、79.8億元、103億元和155.8億元。今年6月，習酒還公開宣佈，其半年銷售額已經突破百億元。

目前，習酒正在推進擴產技改，“十四五”技改（第一期）1.8萬噸新產能及配套專案正在建設中。按照規劃，到2026年，習酒的產能將達到10萬噸。

肖竹青認為，因為與貴州茅臺存在同業競爭等問題，習酒的上市程序一直都無法順利推進。“現在習酒更換了公司的核心管理層，也代表著貴州省委省政府委派新的投資股東來取代茅臺集團對習酒的全資控股地位。這就意味著，習酒和貴州茅臺同業競爭的上市障礙已經清除。”肖竹青對時代財經說。

直接IPO還是借殼上市？

作為白酒大省，雖然貴州省白酒企業眾多，其中也不乏習酒、國臺酒業、金沙酒等年銷售額超過數十億甚至上百億元的酒企，但眼下，這些企業恰恰又是上市的“困難戶”。相較於新興行業，白酒企業登陸資本市場的難度頗大。

一直以來，白酒是貴州未來重點扶持戰略級產業，而省內白酒上市企業只有貴州茅臺一家，推動省內白酒企業上市已經成為當地政府迫在眉睫的一項工作。

仁懷市“十四五”規劃提出了培育5家白酒上市公司的目標。而貴州省則在“十四五”規劃中直接提出，培植提升習酒、國臺、金沙、珍酒、董酒等一批在全國具有較強影響力的白酒企業，加快推動企業上市。

今年2月，《貴州省推進企業上市高質量發展三年行動方案》公佈，提出力爭2021年、2022年分別新增境內外上市公司3家、5家，到2023年末共新增15家以上。其中，遵義市新增3家以上。而在遵義市眾多具有上市潛力的企業中，習酒的呼聲一直很高。

雖然習酒已經宣佈從茅臺集團獨立，但最終能否登陸資本市場，仍存在一定的不確定性。

當下，企業尋求上市基本上只有直接IPO和借殼兩個選擇。但就目前的情況來看，尋求直接IPO的白酒企業上市進展異常緩慢，有的甚至無疾而終。從去年下半年開始，監管層也加大了對白酒行業的監管以及相關企業上市資質的稽核。在這一背景下，一直在競爭成為“醬酒第二股”的郎酒和國臺酒業已經相繼終止IPO。

而近期關於習酒上市方式的傳言大多也指向借殼上市，涉及的企業包括貴繩股份（600992.SH）、中天金融（000540.SZ）、*ST天成(600112.SH)和貴廣網路（600996.SH）。

儘管近幾年習酒的營收資料增長迅速，但目前仍存在部分產品價格倒掛、動銷不暢等問題。

2019年7月，習酒推出君品系列，定價1399元/瓶，目前建議零售價1498元/瓶，僅比飛天茅臺低1元。但這款對標飛天茅臺的高階產品，如今已經出現了價格倒掛的情況，實際成交價不到1000元/瓶。目前在天貓等電商平臺，習酒君品的銷售則大多在1300元/瓶左右。

有習酒經銷商曾對時代財經表示，今年以來，在疫情影響下，習酒的產品動銷出現下滑，庫存有所增加，部分產品甚至需要經銷商貼錢銷售。但他同時透露，今年習酒也適當下調了經銷商的銷售任務。

肖竹青告訴時代財經，受疫情衝擊，中國各行業收入預期相對悲觀，消費行為降級嚴重。“上半年很多地方餐飲堂食受限，交通流通受到抑制，整個白酒消費的場景一直處於緊縮的狀態。現在，整個白酒行業很多品牌的渠道庫存形成了‘堰塞湖’，這是整個行業共同需要面對的問題。”肖竹青說。