本週（4月6日-9日），市場再度震盪下挫，上證綜指周跌0.97% ,滬深300跌2.45%，創業板指跌2.42%，以白馬股為代表的核心資產逐級下行，機構抱團品種虧錢效應擴大，北上資金連續4個交易日合計淨賣出53.26億元。
A股持續磨底，讓不少投資者失去信心。不過機構卻紛紛表示，本輪調整屬於牛市中後期的回撤，後市仍有望震盪上行，建議短期在佈局一季報超預期方向的基礎上，進一步調整持倉結構。其中，中信證券點名工業板塊，海通證券建議關注智慧製造。
輕工製造逆勢獲外資青睞
雖然本週A股遭北上資金連續淨賣出，但分行業看，仍有11個板塊被逆勢加倉。其中化工、機械裝置、國防軍工等環比增幅居前，輕工製造環比增幅最大，獲北上資金最新持有10.05億股，較上週末增長2.34%。而與此相對，17個行業遭北上資金“拋售”，公用事業減倉幅度最為明顯，達3.07%。
值得一提的是，就行業整體的資金流向看，近期北上資金操作呈現出一定的短週期風格。本週獲重倉的輕工製造板塊即為上週的重點減倉方向，此外就3月份綜合表現看，北上資金的風格配置也趨向均衡，增持低估值、順週期行業，減持電子、汽車、食品飲料等高估值板塊。
華西證券指出，一季度北上資金淨流入A股近千億元，規模已接近2020年全年的一半，對A股定價權有所提升。從全年角度看，海外市場短期波動不改北上資金長期流入A股的趨勢，但也較難成為A股指數趨勢性向上的動力，更多作用為託底A股的下行空間。
A股後市有望震盪上行
市場下一步如何走？海通策略分析師荀玉根研判，2月18日以來的調整屬於牛市中後期回撤，本次調整結束後，新興技術將賦能製造業，實現科技與製造業融合發展，智慧製造有望崛起。
荀玉根指出，2019年開始的本輪牛市是轉型升級牛，2019年漲幅領先的5G、半導體以及2020年表現更優的新能源板塊均遵從轉型升級這一線索，而今年有望崛起的智慧製造正是這一線索的蔓延和擴散。
粵開證券表示，從政策面看，近期資本市場和區域利好政策頻發；從量能表現看，市場成交額持續低迷，已接近前期低位，賣盤相對有限，後續指數有望在量能反彈帶動下迎來上行；從基本面看，目前一季報預喜率超過92%，整體業績向好，為市場行情帶來有效支撐。因此，後市隨著估值壓力逐步消化及市場風險偏好提升，市場仍有望在震盪中上行。
廣發證券分析，當前市場“熱門股”的風險溢價仍處於歷史較低水平，表明對後續不確定性的風險補償不足。隨著4月中旬社融資料披露、政治局會議召開，預計此輪“熱門股”反彈接近尾聲，建議進一步調整持倉結構，佈局一季報可能超預期與低PEG(市盈率相對盈利增長比率)的交集板塊，主題關注“碳中和”下的供給收縮。
國泰基金主動權益事業三部負責人程洲指出，在國內宏觀經濟繼續向好、貨幣政策保持穩健的大環境下，雖然A股市場短期內還需要一定時間休整，但繼續大幅下跌的空間有限。目前市場整體觀望情緒較濃厚，後續整體以結構性機會為主，投資者需要有比較合理的收益預期。
短期關注一季報超預期方向
後市投資者該如何操作？中信證券表示，平靜期內政策繼續保持平穩，宏觀經濟復甦依舊有韌性，一季報期工業板塊將成為新主角，對市場形成支撐。建議投資者繼續調倉增配四條主線：
一是本輪市場調整後，價效比較高的成長主線，如消費電子、半導體裝置、資訊保安、軍工等；二是短期景氣恢復明顯，去年因疫情受損的行業，如旅遊酒店、航空等；三是受益於海外需求復甦的品種，包括出口鏈中的汽車零部件、家電、家居、機械、建材等；四是一季報的潛在高彈性品種，集中於鋼鐵、有色和化工板塊。
中信建投證券指出，近期市場主線是一季報超預期和PPI超預期方向，維持市場相對謹慎的看法不變。核心資產逐步進入估值盈利匹配區間，投資策略上建議：第一，根據核心資產的投資期限進行左側建倉或繼續觀望；第二，繼續持有2月以來的高股息板塊，以及高鐵運營、酒店、景點等疫情結束受益板塊；第三，跟蹤經濟景氣變化，觀察經濟和流動性拐點。
國盛證券認為，投資者後市需弱化指數，沿三條主線挖掘結構性機會，短期佈局與PPI上行、“碳中和”相關的鋼鐵、有色、煤炭等板塊；中期關注低估值、高性價比的銀行保險、建築等板塊；長期可買入景氣向好、調整後估值性比明顯提升的新能源、半導體、醫藥、家電等板塊。
安信證券則表示，A股一季報預期行情已進入尾聲，一季報之後市場對後續利好及當前估值水平的支撐缺乏信心。在A股完成估值修正前，投資者在戰略上仍需以防禦為主，整體配置結構側重估值與盈利增長速度及空間匹配度高的品種，對於股票估值的容忍度需要比去年顯著苛刻，且在選股上需要向中小盤價值成長股進行延伸和下沉，利用此輪反彈調整倉位和結構。
（提示：上述資訊僅供參考，不作為具體操作建議。市場有風險，投資需謹慎。）