8月22日晚間，陝國投A釋出了其2021的半年報；它也是幾家上市信託公司當中，釋出的首份半年報的信託公司。
自2018年《資管新規》出臺以來，整個信託業都開啟了陣痛和轉型時期，告別了“剛兌”和“資金池”時期。自那之後，信託業開啟了艱難的去槓桿、去巢狀和去通道業務。
而2019年以來，隨著監管政策不斷填補既有漏洞，再加上外部經濟形勢日趨複雜疊加新冠疫情的衝擊，信託行業的日子並不好過。尤其是部分信託公司，更是給萬千投資人和整個行業帶來了不小的陰影。
而最近一份報告顯示，目前協風險資產率已經高達5%，簡單與最新的規模相乘，發現整個信託行業的風險資產規模已經超過了萬億。
但是信託公司風險到底幾何，還是要看具體詳盡的年報，因此位於行業中部（2020淨利潤排名）的陝國投的半年報，提供了一個很好的觀察行業的視窗。
在信託業頗不平靜的這幾年，可以說陝國投的這份年報透露的訊號既有喜也有憂。
一.年報中的喜話不多說，先上數字：
公司上半年實現營業收入9.39億元，較上年同期上升1.46%；實現利潤總額5.86億元，較上年同期上升7.03%；實現淨利潤4.39億元，較上年同期上升7.59%；新增信託專案108個，新增專案規模236億元；到期安全兌付223億元。截至6月底，公司信託資產規模2337億元，信託主業手續費及佣金淨收入6.26億元。
整體上來說，陝國投實現了營收和淨利潤的雙增。雖然幅度不大，但是考慮到複雜的行業環境和陝國投自身的行業地位，這份成績很不容易。
從業務結構上來看，陝國投上半年堅持信託業務與固有業務“雙輪驅動”戰略，最佳化主業結構，力促轉型創新，持續深化組織、內控和人才機制改革，內生髮展動力不斷增強。
上半年募資規模達223億元，位於行業前列。在產品結構上，投資類產品的發行規模為85億元，主動管理類規模的佔比也有了較大的提升。不僅如此，在被視為信託本源業務的家族信託和慈善信託，陝國投均取得了一定的建樹。
從業務區域來看，陝國投做到了支援本土。
從營業收入的區域分佈來看，西北地區一直是陝國投深耕的地域，其營收佔比已經超過了70%，較去年同期增加6.5%；營業收入按區域排，往後依次是華北、華南、華東、東北、華中和西南。
不僅如此，上半年陝國投積還極把握省內重點區域建設機遇，比如西鹹新區、西安高新區、西安港務區等重點區域的建設發展機遇，累計為省內重大專案提供投融資支援116.64億元。
同時重點聚焦區域高質量科創企業，參與西安高新、西鹹灃東等科創產業基金，持續跟進“秦創原”創新驅動平臺的重大專案，積極把握科技創新帶來的發展機遇。積極踐行金融支援實體經濟上，為西部地區發展做出了一定的貢獻。
值得注意的是，在陝國投的主要財務資料中，管理費用從去年的3.04億元下降到了1.97億元。降幅高達35.26%，變動原因解釋為加強了費用的管控。也從另一方面，暴露了行業的困難。
不過更為人擔心的，還是陝國投披露的信用風險減值損失；信用減值損失達1.47億元，同比增長154.79%，主要原因在於公司出於謹慎性考慮，對出現流動性風險的專案計提減值準備。
對於這個數字，其實市場並不感到陌生。早在7月中旬公佈的業績快報當中，陝國投就已經給市場打了預防針。在當時宣佈的1.6億元的減值損失中就包括：其他應收款壞賬準備3.23億元，貸款損失準備及應收利息減值準備440.22萬元，債權投資減值準備-1.67億元。至於具有的專案，有興趣的可以自行查閱半年報。
對於增幅如此巨大的減值損失，陝國投歸因於複雜嚴峻的國內外經濟形勢等導致金融機構投融資專案風險易發多發。
雖然陝國投在多年的經營當中建立了全面風險管理體系和有效的內部控制機制，並且在報告期內沒有發生重大兌付風險和重大資產損失；但是仍然難以對付個別信託專案因抽貸、斷貸等出現流動性壓力甚至風險，因此出於財務穩健性考慮，陝國投計提了大額的減值損失。
這說明在當前宏觀大背景之下，信託業面臨的風險挑戰更加艱鉅，風險的隱蔽性和不可預見性有增無減。這也是行業共有的問題，風險是隨著資產規模增加而增加的，切實非線性。因此信託公司在《資管新規》的要求下，未來風險防範和穩健發展的壓力依舊山大。
自2019以來的信託增資潮，陝國投也沒有錯過。
在今年1月，公司審議通過了新的定增方案，決定向不超過35名的特定物件非公開發行不超過11.89億股人民幣普通股（A股）。目前，該事項已經公司股東大會審議透過，並已獲得陝西省財政廳批覆同意，尚需獲得陝西銀保監局批准、中國證監會核准後方可實施。
需要一提的是，作為國內最早實現整體上市的信託公司；其業績和規模始終位於行業的中部。從2020年信託公司淨利潤和營收排名表來看，基本就是這樣的一個行業地位和格局。未來增資完成之後，陝國投會否進一步擴大業務規模，擺脫現有的行業地位，朝著TOP20的目標？
從目前來看，仍舊是一個問號。