北向資金，也被稱作聰明資金，資金動向一度被認為與市場行情變化是比較一致的。在市場行情上漲時，北向資金流入規模較大；行情不振時，資金流入就會明顯減少。
剛剛過去的11月市場處於震盪中，北向資金大體上以小幅流入為主，淨買入額為184.9億元。相較此前三個月250億元以上的淨買入額，呈現出了明顯下滑趨勢。
不過，目前而言，北向資金整體還是呈買入態勢。自2020年10月開始至2021年11月結束，北向資金已連續14個月淨買入，合計淨買入額達4583.68億元。
連續14個月淨買入，這已經是A股史上第二長的月度淨買入紀錄，僅次於2016年10月至2018年1月連續16個月淨買入的紀錄。從目前趨勢來看，北向資金很有可能會追評甚至打破該紀錄。
北向資金青睞哪些行業？
一般而言，北向資金流對行業選擇有顯著的提示作用。
據安信證券測算，其中周頻資金淨流入前四的行業組合能夠獲得穩定持續的超額收益，月頻淨流入前二的行業下個月表現也會顯著靠前。
因此，北向資金對於行業的態度對於二級市場的投資者們也具備一定的參考價值。在剛剛過去的11月份，最受北向資金青睞的前五大行業分別是電力裝置、電子、商貿零售、機械裝置、計算機。其中，北向資金電力裝置和電子行業的淨買入額均超過了100億元。
此外，基礎化工、國防軍工、有色金屬等行業的淨買入額也處於靠前位置。
相反，受房地產不景氣的影響，銀行、家用電器、建築材料等行業遭到了北向資金的減持。其中，銀行業遭淨賣出47.89億元，家用電器行業遭淨賣出40.32億元。汽車、房地產、交通運輸、非銀金融、社會服務等行業也遭到了北向資金較大額度的淨賣出。
北向資金看好哪些個股？
與北向資金的行業選擇具有相同效應的是，北向資金持有規模前十的個股通常也具有持續超額收益。通常，北向資金大手筆所持個股都是A股的“核心資產”。
在11月份，北向資金的前十大重倉股中，貴州茅臺持倉市值依然穩居首位，持倉市值高達1701億，持倉市值前五的另外四隻個股分別是：寧德時代(1326億元)、美的集團(841.1億元)、招商銀行(711.1億元)、隆基股份(573.2億元)。
資料來源：朝陽永續Go-Goal
不過需要注意的是，雖然貴州茅臺仍然佔據著第一大重倉股的位置，但北向資金在11月份並未大筆買入貴州茅臺。據東方財富資料顯示，在過去1個月裡，北向資金對貴州茅臺的增持市值僅為5.6億元，排在40名之外。
在11月份，最受到北向資金青睞的個股，則是第二大重倉股寧德時代，在11月份獲淨買入114.98億元，遠超第二名歌爾股份的33.63億元。以這個態勢來看，或許在明年，寧德時代就能夠趕超貴州茅臺，成為北向資金的第一大重倉股。
此外，匯川技術、中國中免、贛鋒鋰業、陽光電源等“明星個股”也被北向資金積極搶籌。
與之相對的，格力電器、美的集團、隆基股份等個股則是慘遭北向資金賣出，淨賣出額分別達到了31.97億元、27.72億元、25.72億元，包攬了“淘汰榜”前三名。
此外，萬科A、國南電瑞、中國平安、招商銀行、三一重工等也被大筆減持，淨賣出額均超過了10億元。
不過，從股價表現看，被賣出的個股並不存在北向資金賣出而股價必跌的絕對性。雖然對於個股的選擇具備一定參考意義，但是並不能對個股的買賣時點給出有效提示。
北向資金能否持續流入？
目前來看，北向資金的流入流出呈現出了波動態勢，市場對於北向資金後續態勢也有了疑問。
對此，興業證券認為，由於美聯儲Taper落地使全球流動性邊際收緊，疊加美國10月通脹資料創新高，市場加息預期較強，加之海外疫情擾動，使得北向資金流入速率有所放緩。
對於北向資金後期的表現，各機構的判斷也略有出入。
粵開證券認為，連續兩週北向資金為淨流入，符合對北上“翹尾行情”的判斷，建議投資者持續跟蹤關注。
國信證券認為，雖然近期疫情反覆容易加大北向資金流入流出波動，但當前A股整體估值依然處以歷史平均水平之下，此外非常重要的一點是當前外資對A股配置比例處於明顯的低配狀態，因此長期來看外資持續淨流入依然大有空間，不因短期波動而改變。
申港證券則認為，進入四季度末，外資交易活躍度下降，北向資金熱門概念板塊流入金額下降，外資對A股市場的投資熱度下降。
在機構資金方面，基金髮行熱度不減，倉位較為穩定。從機構資金配置風格偏好來看，中市值組合權重繼續受到公募基金關注，小市值組合權重熱度超過大市值比重。
外資仍然看好A股市場
不過，外資對於當前的A股市場仍然保持樂觀態度。
德國資產管理公司DWS亞太區首席投資官兼新興股票市場主管Sean Taylor認為，中國市場的中期前景要樂觀得多，在未來，中國將更著重於經濟增長的質量而非數量。
瑞銀認為，隨著不利因素逐漸消退，中國股票最壞的時刻可能已經過去。對具有長線思維的投資者而言，中國新經濟板塊的機會正在顯現。受益於經濟重啟的耐用消費品和服務板塊，以及具政策支援的綠色科技和可再生能源相關股票亦具投資潛力。