近期，多隻權益基金進一步收緊申購限額，主動限制基金規模的增長，其中不乏業績領先的的知名產品。
對於權益基金限購升級的情況，受訪公募人士多表示為基金經理主動控制管理規模使然。績優基金持續獲得鉅額申購，基金公司為保證基金的平穩運作進一步降低申購限額。
績優基金進一步控制規模
根據光大保德信基金公告，自8月27日起，旗下光大保德信新機遇混合單日單個基金賬戶的累計申購金額應不超過10萬元。值得注意的是，半個月前，該基金剛剛頒佈單日不超過100萬元的“限購令”。據瞭解，光大保德信新機遇混合成立於今年3月30日，成立以來收益率達33%。
8月24日，恆越基金選釋出公告，自即日起調整大額申購限制，單個賬戶單日申購(含定投、轉換轉入)單筆或累計均不得超過1萬元。而在此10天前，8月16日恆越優勢精選剛設定了100萬元的單日“限購”門檻。
作為一隻一季度末成立的次新基金，恆越優勢精選截至8月23日最新淨值已達1.44元。隨著業績的持續攀升，該基金規模也不斷增長，由成立時的1252萬元迅猛增長至二季末的1.89億元。而進入三季度以來，該基金仍然獲得申購資金源源不斷地湧入。
值得一提的是，恆越基金旗下另一隻產品也再次“關緊了門縫”。8月23日，恆越研究精選混合調整大額申購限制，單個賬戶單日申購單筆或累計均不得超過1萬元。據瞭解，該基金今年5月19日起剛設定了大額申購上限50萬元。
另外，自8月23日起，東方紅招盈甄選一年混合將10天前開始實施的10萬元“限購令”升級至1萬元。今年二季度，該基金規模增長近120億元。
而另外一隻績優基金華安文體健康目前的單日申購限額也已調整至1萬元，而在7月12日時其單日申購上限還是50萬元。
對於暫停大額申購的原因，基金公司均表示“為了保證基金的平穩運作，保護基金持有人利益”。
資料顯示，截至8月27日，年內市場上共3200餘隻基金(不同份額分開計算)暫停大額申購或暫停申購。8月限購潮依舊兇猛，月初至今，已有超過400只基金髮布了“限購令”。
除主動權益基金外，部分指數基金也開啟了限購模式。8月27日，招商基金公告，自2021年8月30日起暫停招商中證白酒指數的大額申購(含定期定額投資)和轉換轉入業務，如單日單個基金賬戶單筆或累計申請金額超過100萬元，本基金有權部分或全部拒絕。
尋求業績與規模的平衡
對於權益基金限購升級的情況，受訪公募人士多表示為良好業績表現帶來規模短期內快速增加，這是基金公司在此時對規模說“不”的主要原因。
華南一位公募人士分析，績優基金限購的主要原因或在於基金經理在投資策略與基金規模之間找到更適合平衡點，避免規模過大增加調倉難度和衝擊成本。
“在今年板塊輪動頻繁、結構性行情的震盪市裡，中小規模基金能夠更靈活地應對快速變化的行情，靈活調倉換股，故而表現整體領先。由於優質投資標的有限，規模過大會攤薄平均收益，同時這些標的的價格會隨著基金的買入而被拉高，從而抬高基金的建倉成本。此外，規模過大，基金調倉也會不便。”他說道。
另一位受訪人士則表示，對於重倉中小創、換手率高的基金，規模最好不超過100億。對於大盤價值風格、換手率低的基金，對規模的容忍度更高，較大規模影響不大。
此外，基金規模上升過快時，基金經理一般會選擇需要暫緩規模增長，避免大筆資金湧入稀釋投資收益。“如果有大量資金湧入，這在很大程度上是對原持有人利益的侵蝕。”一位業內人士直言，新增資金也需要建倉，基金經理會十分被動。
很多投資者在看到眾多基金大額限購、尤其是很多明星基金紛紛限購的時候，很容易會對後面的市場表現產生擔憂。“其實基金限購併不是一定是‘擇時訊號’，限購多是為了控制規模增長，因為增長太快需要緩一緩或規模過大超過基金經理投資策略的適應範圍，都會增加基金的管理難度、影響基金的業績。”深圳一位公募市場部人士說道。
不過有觀點認為，投資者的上述擔憂也不是全無道理，因為確實有一些基金經理會出於對市場走勢和投資情緒的判斷，透過限購來減少投資者的非理性投資，避免追漲殺跌，保護持有人利益。
（文章來源：中國基金報）