小鵬毛利率首次轉正，“新能源汽車三兄弟”終於可以靠賣車賺錢
3月8日，小鵬汽車釋出2020年第四季度財報及2020年財年未經審計業績資料。
至此，理想、蔚來、小鵬三家造車新勢力已全部公佈2020年財務資料。綜合來看，三家公司都呈現出營收增長、虧損收窄、毛利轉好的表現，蔚來全年營收領跑，理想實現季度盈利，小鵬毛利首次轉正。
截至美東時間3月8日收盤，蔚來（NIO.NYSE）報價35.21美元，收跌7.61%，總市值552.48億美元；理想汽車（LI.NASDAQ）報價21.33美元，收跌5.03%，總市值192.96億美元；小鵬汽車（XPEV.NYSE）報價26.92美元，收跌3.96%，總市值212.64億美元。
小鵬全年交付2.7萬臺
毛利率首次轉正
財報顯示，2020年第四季度，小鵬汽車營收為人民幣28.51億元（4.37億美元），同比增長345.5%，環比增長43.3%，其中，汽車銷售收入為27.35億元。第四季度淨虧損為7.87億元，同比收窄21%，環比收窄31.5%。2020年第四季度毛利率為7.4%，2019年同期及2020年第三季度分別為-6.6%和4.6%。
在交付量方面，2020年第四季度小鵬共交付12964臺汽車，同比增長302.9%，環比增長了51.1%。其中P7交付量達8527臺，環比增長37.3%。
2020年全年，小鵬汽車表現亮眼。財報顯示，2020財年，小鵬總交付量達27041臺，全年營收為人民幣58.44億元，同比增長151.8%。
其中汽車銷售收入為人民幣55.47億元，同比增長155.5%。共交付27041臺汽車，增長了112.5%，創歷史新高，其中P7交付量達15062臺。
值得注意的是，2020年小鵬全年毛利率首次轉正，達4.6%，而上一財年為-24.0%；汽車銷售毛利率為3.5%，上一財年為-25.9%。但小鵬仍處於虧損狀態，2020財年淨虧損為人民幣27.32億元，比去年36.92億元的虧損同比收窄26%。不包括股權激勵費用和優先股回購權相關的衍生負債公允價值變動，2020財年調整後淨虧損為人民幣29.92億元。
圖據小鵬汽車官微
截至2020年12月31日，小鵬汽車品牌的超級充電站已運營159座，覆蓋54個城市，擁有現金、現金等價物、受限資金和短期投資共計人民幣353.42億元（54.16億美元）。
“我們以強勁的勢頭結束了2020年，在我們的第二款智慧電動汽車P7交付量快速增長的引領下，第四季度交付總量再創新高達到12964輛，這也推動我們取得了全年強勁的運營和財務業績表現。”小鵬汽車董事長CEO何小鵬表示。
三家新勢力財報陸續公佈
擺脫“賣一輛虧一輛”局面
隨著小鵬汽車公佈其2020年財報，美股“造車三兄弟”都交出了2020年度的成績單。從結果來看，三家造車新勢力都呈現出營收增長、虧損收窄、毛利轉好的表現，均在資本市場收穫了較好的成績，市值甚至超越不少傳統車企。
一般來講，判斷一家汽車公司是否具有競爭力，往往從營收、交付量、毛利率三項指標入手：交付量代表了其市場認可度，且通常和營收呈正相關關係，而毛利率則代表剔除推廣、管理企業等其他費用，車企是否開始擺脫“賣一輛虧一輛”的局面。
財報顯示，2020年蔚來、理想、小鵬全年交付量分別約4.37萬輛、3.26萬輛和2.70萬輛新車，均實現同比大幅增長。與之相對應的是，2020年，蔚來汽車營收162.58億元，同比增長107.77%；理想汽車營收94.61億元，同比增長3231.33%；小鵬汽車營收58.44億元，同比增長151.79%。
三家新能源汽車企業都在朝著更正向的方向發展。對比三份財報資料，蔚來毛利率為11.52%，理想為16.38%，小鵬為4.6%。這意味著三家車企已經能夠依靠賣車來賺錢。其中，理想汽車的毛利率為三者中最高；蔚來汽車的毛利潤為三者中最高。
不過，需要注意的是，三家企業目前均未實現自我“造血”的能力，仍處於虧損狀態。根據三份財報資料，蔚來汽車、理想汽車和小鵬汽車在2020年的淨虧損分別為53.04億元、1.52億元、27.32億元。
財報背後：
三兄弟各有所長也各有煩惱
財報可以反映很多問題，三家造車新勢力競爭至今，經營策略也各具特點。
以蔚來為例，雖然在營收上超過理想68億元，但是在毛利率上卻落後理想近5個點，淨虧更是相當於理想的35倍。按說更貴的車應獲得更高的毛利，而蔚來單車平均售價高於理想，卻賺錢不易，這和它的運營模式脫不開關係。眾所周知，蔚來車主是蔚來最忠誠的“護城河”，而為了維繫使用者，蔚來背上了沉重的包袱。財報顯示，2020年全年，蔚來銷售及管理費用高達39.323億元人民幣，甚至超過了24.878億元的研發費用。
相比之下，理想毛利率最高，虧損最小，更容易賺錢，也和它本身選擇的產品競爭思維緊密相關。據第一財經報道，在中國的電動車市場，目前只有理想ONE選擇了一種名叫“增程式電驅動技術”的解決方案——用一臺發動機+一臺發電機將油轉化為電，再將電輸出給驅動電機，讓整輛車跑起來，富餘的電會被充進電池。
理想這樣做的好處是，解決了純電動車充電時間長、不適合跑長途的痛點，又給傳統燃油車帶去了省油省錢以及純電驅動的加速平順、提速快的優勢。但是因為增程式電驅動技術是一種介於純電和傳統燃油車之間的技術，既複雜同時相對減排較差，所以大多數車企把這看成一種過渡方案，很少有人去做。正因為這樣，在這個區間裡消費者沒得選，反而成就了理想。這也恰恰說明純電新能源車未來還有一段路要走。
而程式設計師出身的何小鵬誓要把自動駕駛做成小鵬汽車的最大賣點，這也反映在相關財報裡。對比三家財報，從2020年研發費用在整體營收中的佔比來看，蔚來汽車（研發支出為24.9億元）、理想汽車（研發支出為11億元）的研發費用在營收中的佔比分別為15.32%、11.62%，而小鵬汽車的研發費用（研發支出為17.25億元）在整體營收中所佔比例為29.52%，但三家研發投入較2019年均有下降。
在2020年財報後的電話會議上，小鵬汽車公佈了其智慧化功能的多項核心資料：自研的自動駕駛輔助系統XPILOT3.0已經在今年1月份透過OTA釋放，成為使用者購車的核心賣點。智慧語音助手今年以來日均使用率均超過90%。何小鵬稱，將繼續加大研發投入，預計今年底研發人員數量會超過之前的1倍。
可以預見，隨著更多科技公司、網際網路巨頭進入新能源車賽道，行業內競爭將日益激烈。為促進銷量提升，三家造車新勢力正在加快產品上新的步伐。
紅星新聞記者 袁野 實習記者 謝雨桐
責編 任志江 編輯 陳應鵬
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