三年半虧掉24億，BOSS直聘揹負招聘陷阱赴港IPO

  文/樂居財經孫肅博

  在納斯達克敲鑼1年後，BOSS直聘（KANZHUNLIMITED）又向香港市場衝刺了。

  10月10日，BOSS直聘向港交所遞交了上市申請。此次上市由摩根士丹利、高盛擔任聯席保薦人。

  招股書顯示，2019年-2021年，BOSS直聘分別淨虧損5.02億元、9.4億元及10.7億元。加上2022年上半年盈利的8030萬元，三年半來，合計虧損了24億元。

  此外，於納斯達克上市後不久，BOSS直聘便因違反美國證券法吃了官司。

  加上近年來不斷傳出的“招聘陷阱”事件，BOSS直聘此次的香港IPO之旅可謂“負重前行”。

  創始人趙鵬的“牛卡計劃”

  2013年，趙鵬重回招聘行業。說起重回，其實是因為其於2010年在老東家智聯招聘的“內鬥”經歷。

  2010年7月，時任智聯招聘CEO的趙鵬釋出公司郵件稱，開除CTO餘用彤、副總裁羅義華和技術總監張春日三位高管，CFO郭建民因個人原因離職。

  該封郵件傳送兩個小時後，另一封由智聯技術部轉董事會秘書的郵件稱，宣佈解除CEO趙鵬、COO雷衛明、公司高管陳旭、倪陽平的職務。

  知情人士透露，因為管理層與投資方存在重大分歧，才有了上述讓人意外的事情。

  儘管趙鵬否認了智聯董事會對他的包括“阻礙公司調整法律架構，妨礙公司上市計劃”、“企圖侵佔公司財產，謀求團伙私利”等一系列問題，但還是在當年選擇離開了智聯招聘。

  而因為與智聯簽署了三年競業協議，這位招聘界的“老江湖”開始了歸隱生活。

  迴歸當年，趙鵬開始創業，成立北京華品博睿網路技術有限公司。目前，該公司由趙鵬及KANZHUNLIMITED財務總監嶽旭分別持有99.5%及0.5%權益。

  為便進行境外融資，2014年1月，KANZHUNLIMITED根據開曼群島法律正式註冊成立。同年2月，KANZHUNLIMITED在香港成立一家全資附屬公司TechfishLimited；5月，TechfishLimited在北京成立一家全資附屬公司北京歌利沃夫企業管理有限公司。

  招股書顯示，由於公司被視為外商投資企業，因此透過北京華品博睿網路技術有限公司在中國開展外商投資受限制的業務。

  目前北京華品博睿網路技術有限公司負責發行人線上招聘服務的業務，TechfishLimited負責投資控股，北京歌利沃夫企業管理有限公司負責管理諮詢及技術服務。

  股權方面，BOSS直聘的股東陣容堪稱豪華。

  截至上市前，創始人趙鵬持股16.1%，其他董事持股0.06%，騰訊控股透過意像構架投資（香港）有限公司持股8.3%，今日資本透過CTGEvergreen Investment實體持股5.8%，高榕資本透過BanyanPartners Fund II，L.P持股5.4%，策源創投透過CeyuanVentures實體持股4.4%，其他美國存託相關股東合計持股59.4%。

  而此次赴港上市，BOSS直聘將採取“同股不同權構架”。

  據瞭解，市場通常將這種結構也叫做雙層股權結構、超級投票權或牛卡計劃。它是指公司在招股中提供雙重級別的普通股，這兩種股具有兩種級別完全不同的投票權，原始股東具有極大的投票權，包括董事選舉和重要的公司交易——如合併或出售公司及公司資產。這個“集權控制”將能阻礙其他人把公司作為潛在的合併者、收購者，或者其他控制權轉化的變化。

  據招股書，截至最後實際可行日期，創始人趙鵬持有B類普通股140,830,401股，持有約74.3%的投票權。

  另外值得注意的是，早前多次加倉BOSS直聘的風投女王徐新，自今年以來開始瘋狂減持。

  截至此次招股書編撰完成，徐新的持股數量為5033萬股，與2021年底相比減持了3000萬股，其掌舵的今日資本的持股僅剩5.8%。

  趙鵬和徐新的淵源還要追溯到2013年。彼時，趙鵬還在智聯招聘做CEO，徐新則是中華英才網的董事長，某種程度上兩人當時是競爭對手。

  直至2015年，徐新經朋友介紹看到了趙鵬一手創辦的BOSS直聘，決定投資1000萬美元，而當時BOSS直聘只有5000個使用者，估值5000萬美元。

  三年半虧掉24億元

  擁有豪華股東陣容加持的BOSS直聘，近年來的業績卻不盡如人意。

  招股書顯示，BOSS直聘的主營業務是為企業端使用者和求職者提供服務，大部分收入來自向企業端使用者提供的付費服務。

  2019年-2021年，BOSS直聘的收入分別為9.9億元、19.4億元及42.59億元。

  儘管收入在增長，但其淨利潤卻在持續虧損。2019年-2021年，淨虧損分別為5.02億元、9.4億元及10.7億元。直至今年上半年，轉盈8030萬元。三年半的時間共虧損了約24億元。

  BOSS直聘在招股書中坦言，鑑於公司經營歷史有限、所產生的淨虧損及競爭所在市場的迅速發展，在功能、服務開發、銷售、營銷、技術及一般行政能力方面可能面臨困難。

  營銷方面，BOSS直聘存在重營銷、輕研發的情況。2019年至2022年上半年，公司銷售及營銷費用合計高達51億元，費用佔比一直達40%以上，而研發費用一度佔比不足20%。

  在銷售及營銷費用中，公司廣告費用一度佔比高達54%，2019年至2022年上半年廣告費用分別支出5.4億元、8.1億元、9.98億元、3.5億元，累計支出26.98億元。而同期研發費用分別為3.26億元、5.1億元、8.2億元、5.98億元，累計22.5億元。

  營業成本方面，BOSS直聘預計營業成本將繼續隨著公司業務增長而增加。

  據瞭解，BOSS直聘的營業成本包括第三方付款手續費、工資及其他僱員相關費用、伺服器與寬頻服務成本以及伺服器折舊。2019年至2022年上半年，公司營業成本分別為1.4億元、2.4億元、5.5億元、3.5億元，累計12.8億元。

  BOSS直聘表示，若公司不能產生足夠的收入及管理成本及費用，日後可能繼續產生鉅額淨虧損並未必能實現或其後維持盈利。同時，隨著公司業務的增長不能實現其所需的效率水平，公司的業務、經營業績及財務狀況可能受損。

  “Boss”去哪了？

  在營銷方面下了“重金”的BOSS直聘，在使用者數量方面也確實迎來了一個可觀的成績。

  資料顯示，截至2022年6月30日，BOSS直聘累計服務認證求職者超過1億人。2022年上半年，BOSS直聘平均月度活躍使用者（MAU）為2590萬人，使用者平均每月在平臺上產生30億條求職招聘交流資訊。

  這麼龐大的數字資訊裡，不知有多少人是被那句“找工作，我要和老闆談”的廣告語吸引而來的。

  然而福禍相依，正是這句廣告語，也給BOSS直聘帶來了不少麻煩。

  在招股書中，BOSS直聘稱其開創了“直聘模式”。所謂“直聘模式”，即求職者透過BOSS直聘的移動平臺直接跟老闆溝通。

  但近兩年來，很多求職者發微博表示，在BOSS直聘平臺應聘時，與之交流的人並不是真的“Boss”。

  BOSS直聘曾在相關質疑微博下留言稱，平臺對Boss的定義是在企業中所有有資格招人、用人、決定一個人薪資以及工作內容的人，HR也是Boss的一員。目前，此條評論已刪除。

  此外，#BOSS直聘招助理實為拉皮條#的詞條也一度衝上微博熱搜榜。詞條顯示，北京、杭州、南京等多個地區的網友反映，在BOSS直聘上遭遇“情色招聘”。此類招聘資訊多打著“董事長助理”、“生活助理”的旗號，工作內容描述簡單模糊、語焉不詳，而實際要求應聘者提供性服務。

  國內招聘陷阱風波不斷的同時，BOSS直聘及其高管們在境外也官司纏身。

  招股書披露，BOSS直聘及董事長趙鵬、首席財務官張宇、首席營銷官陳旭、首席技術官張濤於2021年7月12日在美國新澤西州聯邦地區法院提出的推定證券集體訴訟中被列為被告。

  該集體訴訟的原告於2022年3月4日提交經修改訴狀。據瞭解，訴訟主要指BOSS直聘就其業務、營運及合規工作做出了失實誤導陳述，並違反《美國1934年證券交易法》。

  2022年9月，在調解員的協助下，各方原則上達成初步協議並和解。

文章來源:樂居財經