真相來了！ST亞星透露與景芝酒業"分手"原因

經濟導報記者 時超

　　20日，ST亞星(600319)一口氣回覆了上交所3封問詢函。由此，其與景芝酒業此次牽手失敗的脈絡，以及景芝酒業白酒業務的經營狀況，也展現在投資者面前。

　　回覆函顯示，因ST亞星從停產搬遷到專案陸續達產達效存在較長時間週期，短期內公司盈利狀況難以有效改觀，公司亟待改變無實際控制人狀態，明確控股股東主體責任和企業發展規劃。於是，在濰坊市國資委指導下，濰坊市城投集團與濰坊亞星集團有限公司透過協商，達成了表決權委託協議，由濰坊市城投集團代表行使亞星集團將所持亞星化學股份表決權，成為亞星化學控股股東。

　　本月7日，景芝酒業注意到公司釋出的公告，瞭解到濰坊市城投集團可能成為上市公司控股股東，景芝酒業與相關各方進行了緊急磋商，並達成初步意見：其一，景芝酒業擬向上市公司董事會派出董事；第二方面，同意以現金收購方式由上市公司收購景芝酒業白酒業務的經營性資產，本次交易完成後，上市公司將取得景芝酒業白酒業務資產的控制權；最後，儘快與上市公司管理層溝通合作框架，確保儘快簽署完成《合作意向協議》。

　　不過，17日，交易雙方再次就本次收購涉及的核心條款進行了進一步探討和協商時，交易雙方未能就本次收購涉及的經營性資產範圍，尤其對涉及白酒業務衍生經營性資產(酒文化、文旅產業資產等)是否劃入本次收購範圍未能達成一致意見。

　　ST亞星稱，談判中，景芝酒業認為白酒業務衍生經營性資產(主要為山東酒之城文化旅遊開發有限公司所屬資產)對白酒核心經營性業務有促進作用，應納入本次收購範圍。而ST亞星認為，雖然該部分資產對提升品牌影響和市場佔有具備一定的促進作用，但是該部分資產對應的業務規模較小、負債較大、盈利能力一般，且評估價值與賬面價值可能存在較大差異，其次上市公司無涉及文旅經營業務，依據公司現有資源，難以有效提升該業務的盈利能力，基於上述原因，為了保護廣大投資者的切身利益，決定終止籌劃本次重組。

　　經濟導報記者注意到，景芝酒業白酒業務衍生經營性資產自2018年以來已連續3年虧損，且營業收入在2020年出現明顯下滑。2020年，該經營性資產實現營業收入1828.34萬元，淨利潤虧損164.53萬元，同時其資產總額和負債總額分別為4.5億元和4.42億元，這使得其淨資產只有836.24萬元。

　　另外，有受訪投資者對經濟導報記者表示，景芝酒業白酒業務的盈利能力也未體現出多少亮眼之處，其披露的財報(為模擬測算，資料未經審計)顯示，2020年該業務資產總額26.87億元，負債20億元，年內營業收入11.25億元，而淨利潤只有0.75億元。