2021-10-18信達證券股份有限公司羅政對創世紀進行研究併發布了研究報告《業績符合預期,初步切入新能源市場》,本報告對創世紀給出買入評級,當前股價為14.29元。
創世紀(300083)
事件:公司釋出2021年三季度報告,2021年前三季度,公司實現營收41.18億元,同比增長66.24%,實現歸母淨利潤4.10億元,同比增長180.16%,符合市場預期。
點評:
三季度環比改善明顯,業績符合市場預期。2021年三季度,公司實現營業收入17.69億元,同比增長80.53%,環比增長46.4%;實現歸屬母公司淨利潤1.65億元,同比增長351.4%,環比增長49.2%。公司三季度收入與利潤環比二季度均有明顯提升,公司收入超出市場預期,利潤與市場預期相符,主要原因是三季度公司有8310萬信用減值損失。若剔除信用減值影響,我們認為公司三季度實際經營狀況超出市場預期。
下游市場需求不減,產能擴張與市場拓展並舉。2021年第三季度,公司訂單維持飽滿狀態,目前仍然處於高負荷生產狀態,預計公司下游需求將持續保持高景氣度。公司大力推進四川宜賓基地建設、完成東莞沙田基地當前規劃產能建設,實施原深圳基地產能的部分搬遷,最佳化各基地產能和資源配置。同時公司在浙江省湖州市投資建設華東通用機產業化製造基地,更好地佈局長三角市場、擴大通用機業務規模。
高階新品研發順利,初步切入新能源市場。公司加大高階產品研發和市場佈局力度,實施發行股份購買深圳創世紀少數股東股權專案,提高對主營業務平臺公司的權益比例,同時募集配套資金用於高階數控機床的研發,尋求高階數控機床業務的突破和發展,持續推動高階智慧裝備技術和效能升級,目前公司新品研發進展順利,高階化發展思路逐漸清晰。三季度公司繼續推動數控機床產品在新能源、通用、3C供應鏈等領域的應用和銷售,同時在新能源領域取得突破,公司產品可在新能源汽車、動力電池、風力發電等領域應用,未來有望在新能源市場擴大市場份額。
盈利預測與投資評級:我們預計2021年至2023年淨利潤分別為5.80億元、8.64億元、10.00億元,相對應的EPS分別為0.38元/股、0.57元/股和0.66元/股,對應當前股價PE分別為35倍、24倍和21倍。維持公司“買入”評級。
風險因素:市場競爭加劇風險蘋果系裝置切入進度不及預期;下游需求持續性不及預期;公司產能釋放不及預期。原材料價格波動風險。