近日，小鵬汽車公佈了第三季度的財報，資料顯示其2020年第三季度總收入為人民幣19.90億元，相比去年同期的4.50億元增長342.5%，相比上季度5.91億元人民幣環比增長236.9%；汽車銷售收入達人民幣18.98億元，較去年同期增長376.0%，相比上季度5.41億元人民幣環比增長250.8%。同時，毛利率首次轉正達4.6%，去年同期為-10.1%，今年第二季度為-2.7%。
這是小鵬汽車上市後釋出的首份財報，向好的財務表現為資本市場帶來了驚喜。財報釋出後，小鵬汽車股價當日漲幅超33%，收盤44.73美元。
資本市場對小鵬汽車的信心一方面來自於小鵬汽車良好的銷量表現，另一方面也得益於新能源政策的利好。
小鵬汽車財報顯示，公司第三季度交付量達8,578輛，同比增長265.8%，環比增長165.7%。銷量的提升得益於小鵬P7的上市，小鵬P7在三季度的交付量達6210輛，佔比達72%。就這一佔比來看，小鵬汽車三季度的汽車銷售收入大幅增長，也得益於小鵬P7的熱銷。
小鵬P7的市場表現給了小鵬汽車擴大產能的底氣。9月份小鵬汽車宣佈建立廣州智造基地，並於2022年底建成投產。
自身表現向好之外，相關新能源車的政策利好也帶來了新的刺激。近日，工信部發布了《新能源汽車產業發展規劃（2021-2035年）》，明確指出到2025年新能源汽車新車銷售量要達到汽車新車銷售總量的20%左右。此外，今年受疫情影響，新能源補貼“退坡”延緩以及各地出臺新能源車鼓勵政策，也提供了利好因素。
向好的銷量和財務表現加上積極的新能源環境，小鵬汽車的股價11月份的漲幅已經超過100%。
值得留意的是，儘管毛利率轉正，小鵬汽車仍處於嚴重虧損的狀態。資料顯示，小鵬汽車第三季度淨虧損為11.488億人民幣，相比去年同期7.763億元的淨虧損有所擴大。財報資訊顯示，虧損擴大主要在於研發、銷售以及行政支出擴大。
資料顯示，小鵬汽車研發支出約6.35億，今年二季度這一支出約3.19億元；在銷售、一般及行政費用方面，小鵬汽車本季度支出12.03億元，今年二季度支出4.77億元。
嚴重的虧損為小鵬汽車帶來了諸多質疑。同為造車新勢力的理想汽車憑藉較好的成本控制能力，毛利率達到19.8%，遠高於小鵬汽車的4.6%，逼近特斯拉同期的23.5%，有望成為國內新造車企中第一家盈利的企業。
此外，小鵬汽車P7銷量的高佔比也意味著G3的銷量不佳，這使得小鵬汽車面臨“造一款丟一款”的質疑。綜合來看，小鵬汽車的股價能否持續向好，仍是個未知數。
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