渾水調研·挖掘上市公司價值，揭開資本市場真相
撰稿|渾水研究院市值研究中心 何離
江蘇千億市值軍團繼上個月大擴容之後，本月又迎來了新突破。
12月4日，洋河股份（002304）股價盤中突破200元，創出歷史新高，總市值一度突破3000億元，成為江蘇省A股第二家市值突破3000億的公司，目前僅次於恆瑞醫藥。
洋河市值首次突破3000億
今年的新冠疫情之下，白酒行業卻是因禍得福，和醫藥行業一起走出一波大牛行情。特別是去年走勢低迷的洋河股份奮起直追，從今年3月份觸底反彈以來，漲幅超過150%，當前股價比3月19日低點翻了近三倍。
12月4日，洋河股份再度大漲，股價盤中一度達到200.02元，最終收盤報於196.88元，創出歷史新高，總市值盤中也首次突破3000億大關。
11月份，江蘇A股千億市值公司達到7家，新增3家，洋河股份今年接連擠下藥明康德和華泰證券，目前位居第二位，僅次於“藥王”恆瑞醫藥（600276）。
市場看好洋河產品升級戰略
關於洋河戰略調整的效果是市場關注的焦點，這決定白酒行業老三的地位能否鞏固，是否能在群狼環伺的江湖中有所突破。
從目前各家機構研報對洋河股份的展望看，普遍給予了較樂觀態度。從大方向看，洋河從去年下半年到今年，在兩條戰線上同時發起攻擊。
一是內部銷售體系改革，特別是此前拖累公司業績的經銷商體制的改革，主要方向是對“深度分銷”模式進行改革，最終達到提升經銷商利潤水平，降低庫存水平，穩定終端價格水平。
據瞭解，公司原有兩大事業部被分成五個，新增高階、夢之藍、海天、雙溝事業部，組織架構進一步細化，各產品渠道的市場策略擁有自主權，有效透過內外部競爭提升經營效率。
二是產品逐次全面升級。洋河今年最大的動作就是推出全新單品夢六+，以逐步替代老夢六，力求成為次高階產品新的支柱產品。此後又推出夢三水晶版，終端定價450元，插入老夢三和老夢六之間。
這兩款產品只是產品調整的前奏，後續很可能會對海之藍、天之藍等原有產品逐次升級換裝，一方面對酒質和包裝進行升級避免品牌老化，另一方面透過提價提升終端利潤水平。
從各券商的調研看，目前終端核心產品價格體系穩定上揚，渠道銷售動力增強。
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