楠木軒

新老消費同臺競技 基金經理“選秀”忙

由 忻素芹 釋出於 財經

  白酒、醬油、榨菜……這是很多老投資者眼裡的消費行業投資物件。而當盲盒、機車等新興消費形式崛起,且在資本市場上掀起風潮的時候,顛覆了很多人對於消費投資的固有觀念。

  新老消費同臺,基金經理們會怎麼選?中國證券報記者採訪瞭解到,目前行業內基金經理傳統的戰場還是在老消費領域,包括網上經濟、宅經濟等帶來的新消費機會,也成為了很多基金經理掘金的方向。基金經理在新老消費的選擇上,也是各有側重。

  新消費受關注

  新消費一再重新整理基金經理的認知。

  近期,泡泡瑪特在港股市場上市,讓原本在很多商場裡不起眼的盲盒機受到各方關注。12月21日,泡泡瑪特大漲近14%,22日該股繼續衝高,市值已經突破1200億港元。

  除了新鮮事物盲盒,摩托車這個曾經重要的交通工具,也受到新興消費群體的歡迎,併成為了很多年輕人休閒娛樂的方式,摩托車的銷售甚至在部分門店出現供不應求的情況。春風動力錢江摩托等摩托車概念股股價今年以來表現強勢。資料顯示,截至12月22日,春風動力4月1日以來股價漲幅近450%,錢江摩托股價漲幅逾180%。

  招商證券首席策略分析師張夏指出,當前,消費群體變化催生個性化需求,“95後”“00後”消費能力逐漸增強,成為主導消費趨勢的重要群體。他們被稱為“Z世代”群體,出生於網際網路+時代與中國經濟騰飛時代。這使得他們在消費趨勢上有如下特點:網上娛樂消費、二次元消費比例較高;對歐美品牌的崇拜降低,對國潮、國貨品牌更自信。

  “對於熟悉傳統消費投資的基金經理來講,白酒、醬油、醋、榨菜等基本就是消費行業的全部。後來,大家慢慢接受國產化妝品、寵物消費、遊戲消費等新東西。現在,我們不得不懂一點盲盒,懂一點亞文化的東西。”上海一家基金公司基金經理感嘆。

  事實上,公募基金對新消費的投資已經開始,根據春風動力三季報,工銀瑞信文體產業、交銀施羅德阿爾法核心、南方優選成長等多隻基金已經進入該股前十大流通股東之列。工銀瑞信文體產業、工銀瑞信高質量成長等基金則成為錢江摩托前十大股東。此外,公募基金也積極佈局相關ETF

  基金經理各有所好

  廣發消費品精選基金經理李琛表示,內需消費的空間不僅巨大,而且還在不斷提升,三四線城市的需求在啟用,消費行業正湧現出很多新的投資機會。首先是消費行業整體在推陳出新,李琛指出,一方面伴隨著國內的基礎設施完善,後端供應鏈領先,工業品類齊全,可以快速將新品生產出來,並送達消費者手中;另一方面,前端數字化強大,網際網路技術能對使用者進行精準觸達,這也是新的消費品類品牌不斷湧現的重要原因。其次是消費“網際網路+”,即新消費和新零售值得關注,消費場景線上化轉移,新銷售模式對消費行業有深遠影響,直播電商、社群團購也在湧現,新渠道的出現助推了新消費崛起。

  對於消費行業的投資,李琛表示,會在兩個維度重點研究,一是產品屬性,要去研究一個產品到底是什麼,滿足了消費者什麼樣的需求,解決了哪些需求上的痛點,產品黏性是不是剛性的需求;二是公司經營模式,不同產品屬性、不同賽道的公司要有合適的組織架構和經營模式去適應。

  廣發競爭優勢基金經理苗宇表示,看好網上經濟。但他也指出,“宅經濟”改變了兩個概念:渠道原來是線下渠道,現在線上渠道佔據很重要部分;品牌的塑造方式原來是透過傳統媒體,而現在流行抖音帶貨。“但這不改變本質,一個好的消費品公司,能看長遠的公司,會適應這種渠道方式和傳播方式的轉變。對於已經有品牌認知度的企業來說,相當於它的護城河進一步加寬。因此,研究過程中一定要分清楚什麼是核心,什麼是本質,不能被形式和表象迷惑住。”

  不過,也有基金機構提醒,新老消費不同領域的投資,需要匹配不一樣的投資風格和收益預期。“新消費公司,我不會選擇重倉持有,而是會進行交易型的佈局,階段性參與,因為在新消費領域還沒有出現很多可以長期配置的企業,一些冒頭的明星企業,在市場資金追捧下,會面臨估值高企的困局。傳統消費在於其確定性,也是外資等市場資金關注的物件,如果追求穩定的收益預期,這類機會仍然值得長期佈局。”有公募基金經理表示。

(文章來源:中國證券報)