據彭博社7月19日報道，美國銀行最新月度基金經理調查結果顯示，投資者已經將風險資產敞口降至連全球金融危機時期都從所未見的水平。現在投資者最看好現金，最看跌股票。彭博社稱，這顯示出在“極其可怕的（dire）”經濟前景下，投資者全面繳械投降（full capitulation）的跡象。
“投資者在悲觀情緒下全部投降” 彭博社報道截圖
全球經濟增長預期跌至歷史低點，投資者看跌股票
美國銀行月度基金經理調查，在業內頗具知名度。在截至7月15日的一週時間內，最新一期的調查圍繞著259名基金經理展開，他們總共管理著7220億美元（約合4.87萬億元人民幣）的資產。
以哈奈特（Michael Hartnett）為首的美國銀行策略師們在報告中表示，全球經濟增長和利潤預期已經跌至歷史低點，而經濟衰退預期則處於自2020年5月以來的最高水平——當時由於疫情高峰，經濟大幅放緩。
認為經濟更可能衰退的意見佔比在不斷上升，圖源彭博社
調查結果顯示，投資者對股票的配置降至2008年10月以來的最低水平，而現金敞口則飆升至2001年以來的最高水平。將正反意見相抵後，58%的基金經理表示：他們的風險偏好低於正常水平，這超過了全球金融危機期間時的水平，創出歷史新高。
整個市場都在“避險”。
淨58%的基金經理的風險偏好水平低於常值，圖源彭博社
據報道，調查結果顯示，高通脹被視為最大的尾部風險（Tail Risk，即罕見負面事件發生的風險，“黑天鵝”即屬此類），其次是全球經濟衰退、央行鷹派立場和系統性信貸事件。美國《商業內幕》網站評論稱，高通脹、猛加息，以及對業績的擔憂，大大削弱了股市投資者的熱情。
越來越多的投資者正在逃離風險資產，選擇手握現金來“避險”。綜合路透社報道，調查結果顯示，投資者已將投資組合中未投資現金的比例提高至6%以上，這是二十多年來最高水平。哈奈特稱，本次調查顯示“投資者的悲觀情緒達到了可怕的水平”。
美國銀行的這份調查，還提供了其他一些有關當下市場的速寫。例如：現在最擁擠的交易是多頭美元、多頭石油及大宗商品、多頭現金和空頭美國國債；在股票領域，投資者最看空歐元區和日本等等。
彭博社評論稱，儘管美國通脹可能接近峰值的樂觀情緒在醞釀，但市場情緒依然低迷。經濟衰退的潛在風險依然很高，而歐洲已經迫在眉睫的能源危機則帶來了更多的不確定性。
“股市的任何反彈都可能是暫時的”
據彭博社報道，在美國銀行的調查中，投資者最看好現金，最看跌股票。按照美國銀行策略師的說法，他們定義的牛熊指標是“最大看跌”——但這同時也可以是短期反彈的訊號。“2022年下半年基本面不佳，但市場情緒表明，未來幾周股市、信貸將反彈。”
高盛集團（Goldman Sachs Group Inc.）和摩根士丹利（Morgan Stanley）的策略師表示，由於通脹壓力持續居高不下，同時經濟衰退的可能性似乎越來越大，股市的任何反彈都可能被證明是短暫的（short-lived）。他們認為，股市尚未完全消化美國經濟萎縮（economic contraction）的風險。
在美媒看來，由於機構投資者近期紛紛選擇退出，美國股市越發脆弱，並走向快速波動。年初至今，標普500指數下跌了17.93%。彭博社一項指數還顯示，現在是標普500指數自金融危機以來波動最大的一年。
標普500指數本週一高開收跌，抹去1%的漲幅，系今年第17次盤中逆轉至少1%的走勢
財富管理機構EP Wealth Advisors投資組合策略董事總經理菲利普斯(Adam Phillips)表示，現在投資者正在進行一場“拔河”：權衡經濟衰退前景，以及資產的穩健估值——此前股市可能已經消化了不少壞訊息。
“我們已經看到（股市）從6月的低點溫和復甦，但我相信，我們仍處於下降趨勢中……我們可以抱最好的希望，但現實情況是，在等待盈利預測調整和通脹放緩的同時，投資者正在打一場艱苦的戰鬥。”
本文系觀察者網獨家稿件，未經授權，不得轉載。