煤炭板塊整體業績改善預期強烈，概念股有望迎來估值回升

煤炭概念繼續走強，鄭州煤電直線漲停，山西焦化、金能科技、寶泰隆、陝西黑貓等此前漲停。

百瑞贏證券諮詢瞭解到，剛剛過去的2020年，在冷冬預期下，煤炭自去年四季度以來就一直處於供給偏緊的狀態，國家能源局1月30日釋出的資料顯示，2020年全國規模以上企業煤炭產量38.4億噸，同比增長0.9%，12月煤炭產量3.5億噸，同比增長3.2%，此外，進口煤炭渠道受阻，煤炭價格處於高位執行。

對於未來煤炭供應及價格走勢，中國煤炭運銷協會副理事長石瑛在1月煤炭市場執行釋出會上曾分析稱，在經濟持續恢復、氣溫逐步回升、春節假期等多種因素共同影響下，預計今年一季度我國煤炭需求有望先增後降，煤炭供應將總體穩定，煤炭價格將高位回撥。

預計2021 年各煤種價格中樞都有顯著上移，板塊業績在經歷了連續兩年下滑後，有望重新恢復增長。

以煤炭板塊的代表股陝西黑貓為例，此前陝西黑貓公佈2020年年業績預告，預計2020年度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為2.5億元到2.8億元，同比增加823％到933％。陝西黑貓股價9天內收穫7個漲停板被市場成為新妖股，而對於業績預增的原因，公司解釋主要得益於焦炭價格上漲帶來淨利潤的增加。

開源證券提到，政策面，2020年是“十三五”期間煤炭供給側改革的收官之年，政策力度也持續加大，“十四五”規劃進一步深化供改，更加強調集約、高效、綠色發展目標。以山西為主的煤企國改加速，大型煤企“強強聯合”已成趨勢，行業集中度有望提升，同時“大集團+小上市公司”格局或將為資產注入創造良機。隨著業績趨於穩健，煤企紛紛加大回饋力度，先後開展提分紅比例及二級市場回購，凸顯長期投資價值。

安信證券表示，目前煤價漲勢已經超出市場預期，煤炭板塊估值處於歷史底部，該機構認為煤價上漲有望推動上市公司業績增長進而拉動板塊估值回升。建議關注1）低估值，高盈利動力煤標的，如陝西煤業、露天煤業、中國神華等，2）受益於焦炭漲價的標的：金能科技、山西焦化、開灤股份、陝西黑貓等，3）山西國改標的：山西焦煤。

圖片來源攝圖網

（作者：付新果 執業編號：A0840617080002）

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