作者 | 漢陽樹
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儘管恆指跌到這個位置上了，節前我對港股的國慶檔沒抱多少期待。不過，今年港股國慶檔還不錯，到今天收盤，恆指漲了3.13個百分點，國企指數2.42個百分點，歐美表現也不錯。
這應該讓放了8天長假的A股投資者鬆了一口氣，港股都嗨了，A股還能少紅包不成，或許明天一個漲幅，就可以COVER掉8天出遊的費用。從港股的上漲情況來看，消費不錯，科技也不錯，A股很可能延續這一行情。
滬深300的量在節前也進一步縮量了，滬深300節前最低的一天只有1600億，這距7月的高峰6350億萎縮了75%。這意味著什麼，我之前在《分道揚鑣》中說過，現在只待驗證了。
最大的事情應該就是特朗普上週五感染了新冠，這一度讓A50跳了2個多點，港股假期期間沒有期指開，但從A50也大概可以推出不會好。所以原本以為這周開始的港股國慶檔可能又要糟糕。
但神奇的是，特朗普很快好轉了，週一就出院了。
美股9月走差，是從特朗普的勝率又重新下降開始的，再從特朗普新冠感染前後看，市場是更希望特朗普勝出。這也是有原因的。
雖然特朗普總是把美股上漲歸功自己，但並非完全沒有道理，因為他的減稅確實極大地改善了美股的EPS。而拜登則暗示可能要提高公司所得稅。
特朗普新冠這件事，現在還不確定會不會對大選結果產生了擾動。從有利的一面說，特朗普快速好轉，它確實表明了新冠並不可怕，開放經濟是可以的。從壞的一面說，白宮上上下下這麼多人感染，又再次向美國人表明了特朗普政府應對疫情的不力。
所以，到底會對大選結果產生什麼樣的擾動，很難說。9月底的第一場辯論後，特朗普的勝率進一步落後了，10月15日的第二場辯論，真的更懂新冠的特朗普能否扳回一局，且看。
特朗普重回白宮後，又立即搞了件事。民主黨一直打算推出更大的財政刺激，達3.5萬億，共和黨這邊一直不情願，眾議長佩洛西（民主黨）與財長努欽一直在談這個事，努欽提出了一個1.6萬億的方案。後來民主黨退讓，提出了一個2.2萬億的刺激包，雙方本來接近達成。
然後特朗普回來後，週二把這個叫停了，美股又跳水了。
週三又出現了新的變化，特朗普叫停刺激法案談判後，又發了推文支援分發獨立的1200美元刺激支票，並且發推敦促國會批准對航空公司的救援計劃。
這裡可以看出一個有意思的東西，市場儘管一直害怕拜登當選，但拜登手上握的是更大的財政刺激包。特朗普手上是低稅+較小的財政刺激，短期對科技巨頭們是利好，但對週期敏感性的板塊就不好了，而拜登手上是加稅+較大的財政刺激，對科技巨頭是利空，但對週期敏感的板塊是利好。
所以，不能一棍子打死，只不過，因為科技巨頭佔美股的權重太大，導致美股市場整體反應可能是下降，但其中有分化的機會可尋。
週三還有一個東西，是9月份的美聯儲會議紀要，從這份紀要可以看出，想要美聯儲加息，非常難，要滿足三個條件：一是就業市場要達到美聯儲的最大就業目標，不過到底什麼是最大就業目標，這個美聯儲沒有給出明確數字。
二是通脹必須達到2%，當前美國的通脹依然低迷。
三是美聯儲需要一些證據表明未來通脹會溫和的上漲到2%以上。
美聯儲這條比較長期，這三個條件一擺，基本上表明很長一段時間內，美聯儲都不會加息，美國的貨幣環境會很寬鬆。這條就短期來講，已經基本反映到股市裡了，就長期來講，低利率環境也意味著市場對優秀公司的高估值會有相當強的容忍度。
到A股這邊，儘管我們這邊的央媽有些不大情願寬鬆了，甚至暗示明年貨幣政策將開始迴歸常態。但在美聯儲不開始收縮水之前，我想我們這邊的動靜也不會太大，也意味著一樣的，對優秀公司的估值會有相當強的容忍度。