A股“定海神針”貴州茅臺節後已經跌了20%，在投資者猶豫是走是留之際，外資已經悄悄地加倉了……
據中證報道，截至2月28日，全球持有茅臺最多的基金—資本集團旗下的新世界基金持有的貴州茅臺的股份增加2.21%。
根據基金君查詢，截至2020年12月底，該基金曾經減持了部分貴州茅臺。彼時，貴州茅臺以10億美元的持有市值成為該基金第四大重倉股。
雖然，有外資加倉貴州茅臺，但是截至3月12日，北向資金已經連續9周淨賣出貴州茅臺，對茅臺的持有市值已經減少了120億元左右。近日，儘管機構重倉股小幅反彈，但貴州茅臺依然被北向資金淨賣出11.43億元，成為上週唯一淨賣出超10億元的個股。
所以現在到底是趁著反彈賣出茅臺，還是應該逢低加倉呢？我們來看看分析師們怎麼說？
中信證券：仍能漲48%
3月14日，中信證券釋出研報稱，維持貴州茅臺未來1年目標價3000元，五糧液1年目標價320元。
根據3月12日最新收盤價，貴州茅臺報收2026元。如果要上漲至3000元，還有48%的上漲空間；
相對於當前264元的股價，五糧液的股價也需上漲21%。
中信證券認為，近期，茅臺陸續對非標酒&系列酒提升出廠價：首先，系列酒提價10-20%不等；其次，總經銷定製酒(出廠價普遍在1500元以上)提價50-100%；生肖酒(1299元提升至1999元)提價50%+；精品茅臺(2299元提升至2699元)提價15-20%，以上非標預計佔公司茅臺酒總計劃的8%-10%。所以測算增厚公司2021年收入約5-7%，歸母淨利潤約7-9%，預計2021年公司收入同增近15%，歸母淨利潤同增15-20%。
因此，中信證券認為，2021年茅臺其他非標亦會從量或價角度助力報表彈性；且普飛批價穩定後，提價基礎逐步夯實。因此，堅定看好茅臺核心資產價值，支撐最強、彈性較強，維持公司未來1年目標價3000元。
中信證券認為，白酒板塊結構性景氣不變，其中龍頭企業短長邏輯兼備，量價齊升下，業務增長持續性和確定性極強：一方面，2021年經濟回暖、白酒消費迎來較強復甦，春節強勢表現亦增強2021業績確定性；另一方面，“十四五”龍頭公司規劃清晰&理性，望實現高確定性的量價齊升、空間明朗。未來龍頭公司的核心資產價值進一步凸顯，短期調整為佈局機會，建議長期戰略性配置白酒龍頭。
東興證券：還能跌最多30%
除了中信證券，國泰君安也認為，白酒基本面向好構成堅實支撐，一季報業績高增長與確定性凸顯。有業績支撐的企業有望逐步止跌企穩，板塊將迎來分化。股價對基本面利好鈍化的現象有望逐步消除，業績表現優異的龍頭企業配置價值凸顯。
不過，東興證券卻認為白酒板塊估值30-40倍為合理，即板塊整體有10%-30%下跌空間。
該機構表示，因為2017年是市場風格轉換的重要一年，所以將2017年作為食品飲料估值重構的起點，去尋找本輪白酒板塊回撥的估值底部。2017年白酒板塊的整體估值達到35倍，整個板塊的歸母淨利潤增速為44.92%。對比2017年和當前白酒板塊估值來看，由於利潤增速較快，2017年白酒板塊PEG整體小於1，當前PEG在1.5-2.5之間。
但是，當前白酒企業淨利率水平和ROE水平比2017年都有較大的提升，企業盈利能力有較大的改善，在估值水平上，認為可以享受更高的PEG水平。即估值可以按照PEG1.5倍(中樞)水平+確定性溢價來確定白酒板塊的估值。按照這個方法計算出來，認為白酒板塊估值在30-40倍為合理估值水平，即板塊整體有10%-30%的下跌空間。
任澤平：建議茅臺國外售價比國內高100%！
今天，著名經濟學家任澤平微訊號發了一篇關於茅臺專家顧問座談的內容。他在文章中提到，茅臺酒是未來中國最有可能走向世界的奢侈品牌之一，以後在國外的售價可以考慮是國內的2倍。
針對茅臺發展以及社會各界和資本市場關注點，任澤平談了以下幾點看法。
1、永遠把質量茅臺放在第一位，食品飲料行業有特殊性，畢竟是老百姓入口的東西，多少曾經風雲一時的大牌子都倒在這上面。這一點茅臺長期以來做的很好，未來也不能放鬆，加大打假力度。
2、這些年對茅臺所有的爭議，我認為主要是茅臺酒的品牌定位問題，究竟走高階奢侈品路線還是平價限價路線？這事長期以來一直很擰巴，事實上茅臺的品質+文化比較適合走高階路線，國外那麼多奢侈品，中國就不能出一個嗎？尤其2012年以來，民間消費佔絕大部分比重，茅臺酒價格連創新高是市場選擇的結果，市場經濟就是供求關係，價格是由供求決定的，限價沒用、也沒必要，違反市場經濟規律。
3、西方那麼多奢侈品牌，中國就不能出一個嗎？我們難道這點文化自信都沒有嗎？茅臺酒是未來中國最有可能走向世界的奢侈品牌之一，以後在國外的售價可以考慮是國內的2倍。中國是世界奢侈品最大的買家，卻沒有一個自己的品牌，這樣好嗎？中國人不喝茅臺，難道鼓勵大家都去買洋酒麥卡倫、威士忌？不僅茅臺應該走高階奢侈品定位，中國應該多出幾個自主品牌去搶佔全球奢侈品市場。
4、茅臺的社會責任不應侷限於讓每個人都喝得起茅臺，這不符合市場經濟規律，也不現實，而是體現在交稅、解決就業、扶貧、支援地方發展等上面，作為貴州第二財政，茅臺這些年對地方發展的貢獻實際上是很大的。從經濟學上講，茅臺漲價可以理解為一種稅收，從有錢人那裡收稅，然後反哺扶貧和地區經濟社會發展，有利於調節收入分配，對大部分老百姓是有利的，不好嗎？
5、打鐵還得自身硬，針對外部的爭議，我覺得茅臺最主要的還是做好自身，提高質量，做好企業社會責任，把品牌定位敞亮地對外說明白。
（文章來源：中國基金報）