研報淘金丨新冠口服藥授權落地，頭部公司大漲，誰將是下一批黑馬？
2022年3月15日，國家衛健委釋出《新型冠狀病毒肺炎診療方案（試行第九版）》，鑑於目前奧密克戎毒株已成為主要流行株，在治療手段和經驗進一步豐富的情況下，對病毒傳播、患者診斷、治療和出院管理等方面均做出重要調整。
圖一：第九版新冠診療主要更新 中泰證券
此外，2022年3月17日，國際藥品專利池（MPP）組織宣佈，授權全球35家公司仿製生產輝瑞新冠口服藥Paxlovid的重要組分奈瑪特韋（nirmatrelvir）的原料藥或製劑以及最終組合產品，國內5家企業——普洛藥業、復星醫藥、華海藥業、九洲藥業、迪賽諾成功入選。其中九洲藥業僅生產原料藥，其餘企業可同時生產原料藥和製劑。
二級市場方面，受益於上述利好刺激疊加疫情反覆，醫藥生物板塊小幅上衝，3月9日至今，生物醫藥板塊漲幅達到了10.24%，其中，重點受益標的君實生物的期間最大漲幅高達41.26%，復星醫藥的期間最高漲幅高達34.9%，藥明康德也達到了10.6%。
丨券商策略賣方均認為，第九版診療方案平衡了常態化防控和醫療資源分配，大大提高疫情防控和新冠患者診療的效率，投資方面，將重點利好製造、藥品、疫苗等領域
此外，對於國內5家企業獲MPP授權一事，市場觀點均持積極態度，認為這將為國內API企業帶來巨大的想象空間。
1. 浙商證券核心觀點：原料藥及CDMO增量大（看好）
1）海外新冠特效藥、中間體有望成為全球性大噸位品種，基於合成技術、化工配套和產能優勢，部分中國原料藥及CDMO公司有望獲益；
2）由於治療方案自主可控，已上市的新冠治療藥物衍生化是是主流研發方向；
3）隨著越來越多中藥在新冠中的療效的證據出現，中藥板塊的投資機會值得重視；
4）MMP授權是申請公司具備全球生產合規能力的驗證，推薦特效藥國內供應鏈、自主可控藥物研發公司。
建議關注：藥明康德（603259）、凱萊英（002821）、天宇股份（300702）、華海藥業（600521）、君實生物（688180）、前沿生物（688221）、以嶺藥業（002603）、紅日藥業（300026）
2. 天風證券核心觀點：“飽和式儲備”利好4大環節（強於大市，維持）
當前防控策略下，有可能透過“飽和式儲備”預防醫療資源擠兌，利好新冠藥物治療、醫療資源（醫院/方艙/隔離點等）、抗原/核酸檢測、新冠疫苗等相關環節：
1）新冠藥：關注效果好且有望較早獲批上市的國產製劑；
2）醫療新基建：有望加速配置控制類裝置、醫療淨化整合系統、生命資訊支援類裝置；
3）新冠疫苗：老年人疫苗接種工作將重點推進；
4）抗原/核酸檢測：建議關注競爭格局較優和傳統業務具備估值一定支撐的。
建議關注：君實生物（688180）、以嶺藥業（002603）、先聲藥業（2096.HK）、藥明康德（603259）、凱萊英（002821）、博騰股份（300363）、華康醫療（301235）、新華醫療（600587）、邁瑞醫療（300760）
3.方正證券核心觀點：新冠藥產業鏈增量紅利凸顯（推薦）
1）市場增加，Paxloid產業鏈上原材料和中間體的需求持續擴大，國內企業有望憑藉產能及技術優勢獲得更大份額；
2）國內四家獲製劑授權企業有望形成海外銷售貢獻；
3）仿製藥授權預計將極大提高口服特效藥的可及率，國內未獲授權的企業仍有希望參與中間體供應。
建議關注：華海藥業（600521）、普洛藥業（000739）、復星醫藥（600196）、九洲藥業（603456）、藥明康德（603259）、凱萊英（002821）、博騰股份（300363）、美諾華（603538）、君實生物（688180）、以嶺藥業（002603）
4.民生證券核心觀點：CDMO、API企業迎機遇（推薦，維持）
建議關注新冠藥產業鏈：
1）中國人口基數為Paxlovid的商業化帶來了很大想象空間，輝瑞官方披露的1.2億劑療程利好國內相關CDMO企業；
2）Paxlovid仿製藥廠商落地給國內API企業帶來機會，目前上游關鍵中間體價格較高，有相關技術和產能儲備的公司有望帶來良好的利潤彈性。
建議關注：藥明康德（603259）、凱萊英（002821）、博騰股份（300363）、華軟科技（002453）、華海藥業（600521）、九洲藥業（603456）、新和成（002001）、金城醫藥（300233）、樂普醫療（300003）、普洛藥業（000739）
圖二：36氪財經
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