2021-08-30日再升科技（603601）釋出公告稱：Goldman Sachs、Alliance Global Investors、AllianceBernstein、Apeiron Capital、BOCI Prudential Asset Management、Doric Capital Corporation、Grand Alliance Asset Mgmt、Harvest Fund Management、HSBC holdings、Janus Henderson Investors、Library Group、Luxence Capital、LyGH Capital、Myriad asset management、Ninety One、Ortus d Capital Mgmt、Panview Capital、Perseverance Asset Mgmt、Pleiad Advisors、Point72、Polymer、Power Corp of Canada、Schroders、Tree Line、Value Partners、Wellington Management、Yiheng Capital、T Rowe Price於2021-08-27日調研我司，本次調研由公司董事會秘書 謝佳,公司證券部成員 胡顯瑩,劉嘉培負責接待。
本次調研主要內容：
公司董事會秘書謝佳對公司歷史沿革、產品結構、技術水平進行簡明介紹,對公司2021年半年度報告解讀:再升科技以"乾淨空氣"為使命,以"為節能潔淨拼搏工作,為後代幸福努力奮鬥"為願景。公司專注於超細纖維、膜材、吸附材料、微靜電材料、油氣分離材料及隔音隔熱材料等新材料的研究,以材料為基石,深度挖掘材料的優勢效能,依託公司"國家企業技術中心",發揮在"乾淨空氣"和"高效節能"領域多年深耕的技術優勢、材料優勢、檢測優勢、研發優勢和設計優勢,實施強有力的融合與跨界策略,不斷拓寬應用領域,為工業與民用、醫療、電子、農牧業、室內公共空間、軍工、航空航天等領域提供"乾淨空氣"和"高效節能"的應用產品及解決方案。目前公司建有重慶、東莞、蘇州、四川四大生產中心,品質規模國際領先。本期公司口罩及熔噴材料收入佔營業收入的比例為2.35%,較去年同期24.02%下降21.67百分點。除口罩及熔噴材料外,公司"乾淨空氣"產品(主要包括玻璃纖維空氣過濾紙、高效PTFE膜、淨化裝置等)和"高效節能"產品(主要包括VIP芯材、AGM隔板、超細玻璃纖維棉等)市場仍保持旺盛需求,營業收入較去年同期上漲18.42%。報告期內,公司歸屬於上市公司股東的淨利潤較上年同期下降36.80%,歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤較上年同期下降39.61%,主要系去年同期口罩及熔噴材料產品毛利率較高,而本期銷售數量及毛利均下降。公司產品覆蓋"乾淨空氣"核心材料端、智慧製造端、使用者服務端,堅持錘鍊提升"持續降本、持續研發投入、建生態"三大能力,面對日益增長的市場需求,積極佈局產能改建和產能新增,上半年公司研發投入較去年同期增加83.07%,不斷最佳化產品品質的同時佈局多種新產品開發;在受疫情衝擊和全球市場劇烈變化的背景下,公司管理層堅持專注主業,緊抓乾淨空氣和高效節能市場需求,核心競爭力進一步凸顯,報告期內公司主要產品收入穩健增長;公司圍繞"乾淨空氣"事前、事中、事後應用領域,利用具備多種核心材料的技術優勢、研發優勢、生產優勢,積極開發車載空調濾芯系列、再升乾淨空氣全屋舒適系統、建築用保溫玻璃棉產品系列,擴充套件新產品應用領域外延,佈局新發展方向。投資者提問與解答如下:
1、 關於公司"乾淨空氣"產品,以電子為代表的先進製造和以豬舍新風為代表的畜牧業應用如何?還在其他領域有什麼應用?答:公司圍繞"乾淨空氣"事前、事中、事後應用領域,以材料為基石,為先進製造、產業升級、美好生活服務。半導體、面板、精密儀器加工等先進製造領域:公司具有豐富的"乾淨空氣"材料和裝置解決方案,可以根據不同型別、等級潔淨室的具體需求,提供合適的材料和解決方案,有效處理潔淨室中的顆粒汙染物及氣體分子;有事後效保障潔淨室內人員、裝置、材料的安全執行,避免潔淨室生產過程中汙染物散逸,保障周圍環境安全。公司已成功為京東方、華星光電、中芯國際、廈門天馬、合肥晶合、奕斯偉等行業優秀企業提供"乾淨空氣"產品和解決方案。公司將繼續深挖材料效能,不斷提升產品品質,以滿足半導體、面板、精密儀器加工等先進製造領域不斷提升的應用需求。畜牧業新風領域:公司針對頭部優秀養殖企業的豬舍新風需求(通常,病毒如PPRSv可附著在0.3-0.4μm等細小顆粒物傳播)及豬舍高溫高溼的特殊環境,專門研發出針對0.3μm顆粒物過濾效果達到94%以上的高效、低阻、耐高溫高溼的特種濾材,公司產品指標處於國際領先水平,解決了之前豬舍新風采用的化纖類過濾材料效率不夠、壽命過短的問題,為有效降低病毒傳播擴散提供了可靠的應用解決方案,解決了防治非洲豬瘟關鍵技術難題,提供裝備和材料保障。報告期內,悠遠環境持續為牧原集團等客戶提供豬舍新風系統產品及解決方案,作為牧原集團主要供應商之一,2021年上半年榮獲牧原5A級供應商稱號。隨著國家相關法律法規和政策陸續出臺,綠色低碳迴圈體系下"乾淨空氣"的應用更加廣闊,推動"乾淨空氣"的需求範圍從半導體、面板、精密儀器加工等先進製造領域擴充套件到包括室內公共空間、高效農業、畜牧業新風、新能源汽車等移動空間、生物醫藥、餐飲油煙治理、醫療健康、個體防護等多個應用領域。公司"乾淨空氣"產品包括高效能玻纖濾料、低阻熔噴濾料、高效PTFE膜、微靜電過濾材料、奈米過濾材料(研發中)等多種過濾材料及裝置。根據不同地域、不同場景、不同行業特點,充分考慮溫度、溼度、空間、地域、環境、功能等因素對空氣質量的影響,公司為使用者提供定製化"乾淨空氣"產品,滿足客戶對無塵、無菌健康環境的追求,解決目前能耗高、維護難、清潔難、噪音大等問題。
2、 公司乾淨空氣不同產品的毛利率的情況?高效節能產品的毛利率情況,口罩是否繼續貢獻營收?答:公司2020年"乾淨空氣"產品毛利率為47.15%,其中乾淨空氣裝置毛利率為26.24%,今年上半年公司"乾淨空氣"產品毛利率為37.80%,較去年同期下降15.83個百分點,主要原因系去年同期銷售的口罩及熔噴材料銷售數量及毛利較高;公司今年上半年"高效節能"產品毛利率為25.56%,得益於降本增效工作成效,較去年同期上升4.89個百分點。今年上半年公司口罩及熔噴材料收入佔營業收入的比例為2.35%,較去年同期下降21.67個百分點。除口罩及熔噴材料外,公司"乾淨空氣"產品(主要包括玻璃纖維空氣過濾紙、高效PTFE膜、淨化裝置等)和"高效節能"產品(主要包括VIP芯材、AGM隔板、超細玻璃纖維棉等)市場仍保持旺盛需求,營業收入較去年同期上漲18.42%。
3、 針對今年海運緊張的情況,公司的客戶和訂單是否有流失?公司海運的運輸成本佔比如何?答:公司深耕"乾淨空氣"行業多年,形成了較強客戶粘性,客戶對行業具有品牌及技術積澱的企業更加信賴。儘管今年以來全球海運運力緊張,出口用集裝箱匱乏,海外運輸效率部分受到影響,公司海外銷售收入為29,465.46萬元,較去年同期收入增加27.06%,佔主營業務收入比重較去年同期增加10.71個百分點。未來公司將繼續積極加強協調,採用多種運輸方式相結合,努力為海外客戶提供貨源保證。
4、 公司面對的下游市場的規模,未來的基本增速目標?答:再升科技是一家穩健成長的面向未來的以團隊建設和創新為動力的平臺化公司。上市以來,公司實現2015年至2020年連續營收利潤穩健雙增長。未來我們將持續圍繞"乾淨空氣"和"高效節能"領域打造生態化平臺,堅持錘鍊提升"持續降本、持續研發投入、建生態"三大能力,迅速應對市場需求,夯實龍頭地位,努力實現持續穩健增長。
5、 汽車空調濾芯的客戶要求是什麼?悠遠環境客戶的要求?答:車載空調濾芯系列是公司上半年積極擴充套件產品應用領域外延佈局的發展方向之一。隨著新能源汽車的推廣和發展,民眾對移動封閉空間的空氣安全意識將逐步提升,相關標準規則門檻也將日益提高,公司設立重慶朗之瑞新材料科技有限公司,聯合國內外艙內空氣治理的業內頂尖技術人才,結合公司高效能的玻纖濾紙、熔噴濾材、PTFE濾料、碳吸附材等多種過濾材料的組合搭配,針對汽車等移動空間的空氣系統做整體化的解決方案。悠遠環境是國內領先的乾淨空氣裝置製造商,在半導體領域、電子面板領域、農業畜牧業、醫藥生產製造等領域,已經為業內各優秀客戶提供多年"乾淨空氣"解決方案,為不同應用場景客戶空氣安全保駕護航,確保產品符合各行業製造、測試和質量保證體系。
7、 未來的資本開支情況?答:面對日益增長的市場需求,公司積極佈局產能新增和新產品開發,持續提煉"持續降本、持續研發投入、建生態"三大能力,全球範圍內招募專業人才,裝配國際一線檢驗檢測裝置,提升公司實驗室檢測水平、檢測範圍、檢測精度,不斷最佳化產品品質的同時佈局多種新產品開發。近年公司不斷加大研發投入力度,2021年上半年公司研發投入較去年增加83.07%,達到4,599.91萬元。今年上半年,公司已經以自籌資金進行先期投入年產5萬噸高效能超細玻璃纖維棉建設專案、年產8000噸乾淨空氣過濾材料建設專案和乾淨空氣過濾材料智慧升級改造專案。此外,公司已投入資金開展車載空調過濾器生產、漆霧氈生產等新興專案。報告期內,包括公司2021年可轉債募投專案和新興產品專案,公司在建工程較年初增加了457.62%,達到4,132.77萬元。
8、 企業的技術壁壘是哪些?答:公司是"乾淨空氣"行業的龍頭企業,具有技術優勢、智慧製造優勢、整體研發優勢、品牌優勢和管理優勢,形成了獨特的商業模式。公司擁有重慶纖維研究院和重慶造紙研究設計院兩大研究院,依託"國家企業技術中心",充分利用多年長週期的技術實踐積澱,不斷加大研發投入,著力智慧財產權保護與質量體系建設,夯實企業技術護城河。公司的研發生產具有較高行業壁壘,主要包括技術壁壘、工藝壁壘、品牌壁壘和成本壁壘。
1、技術壁壘:生產穩定的材料需持續的研發投入及高超的生產技術,專業的配方配比及多年的技術積澱等;
2、工藝壁壘:透過自主設計的生產裝置,複雜的工藝技術、系統的管控流程、獨特的成份配方且需經過多項精確檢測等複雜工藝,才能生產出優質的產品;
3、品牌壁壘:優異的產品效能及一致性對客戶選擇非常關鍵,標準嚴苛,一般匯入期較長,一旦選用會形成較強客戶粘性,對行業具有品牌及技術積澱的企業更加信賴;
4、成本壁壘:能源成本及穩定性對材料生產具有重要影響,公司生產選址具有較大的成本優勢,同時透過產業化、規模化、智慧化生產、以及持續工藝改進降低能耗,有效提高生產效率和良品率。截至今年7月,公司共獲得專利151項,近年公司不斷加大研發投入力度,2021年上半年研發投入為4,599.91萬元,較去年同期增加83.07%。公司將繼續推行"團隊建設+創新"引領企業發展,以品牌提升公司價值,進一步提升核心競爭力"技術優勢、智慧製造優勢、整體研發優勢、品牌優勢、管理優勢"。
9、 建築用保溫材料的場景和市場體量是怎麼樣的?答:據中金企信國際諮詢公佈的《2020-2026年中國隔熱保溫材料行業市場調研及戰略規劃投資預測報告》統計資料顯示:2007年我國隔熱保溫材料市場規模約250.7億元,到2019年我國隔熱保溫材料市場規模達到804.6億元,複合增長率約為21.45%。從供需方面看,2019年我國隔熱保溫材料產量約為632萬噸,隔熱保溫材料表觀消費量約為597.3萬噸,較上年有較大提高。我國隔熱保溫材料行業發展前景向好,預計到2022年市場規模可達1759億元。2021年7月,公司全資子公司宣漢正原設立四川再升建築節能科技有限公司,依託再升科技在超細微纖維玻璃棉的技術研發實力和行業品牌優勢,潛心研發和生產更節能、更環保、更高效的高階玻璃棉。四川再升的產品系列覆蓋烤箱保溫棉、彩色玻璃棉、高效能吸音棉、無甲醛玻璃棉、工業高溫玻璃棉、鋼結構建築用玻璃棉、畜牧防火保溫專用玻璃棉、貼面玻璃棉等產品,涵蓋棉氈、棉板、散棉等多種形式,力求為不同客戶提供精準可靠的選擇,產品可廣泛服務於建築、熱電、火電、畜牧業、被動房、石油化工、船舶機車、航空航天、家電保溫、中央空調等,致力於為碳中和作出貢獻。
10、公司的產能情況怎麼樣?技術水平如何?答:作為乾淨空氣行業的領軍企業,公司產品規模、質量、技術行業領先,擁有領先行業的品牌地位優勢,優先受益行業需求爆發,堅持以"團隊建設+創新"為動力,著力培育產能和技術,迅速應對市場需求,努力實現持續穩健增長。隨著先進製造、產業升級的發展要求,以及人們對於美好生活的嚮往,乾淨空氣和高效節能行業需求不斷攀升。截止到2020年末,玻璃纖維空氣濾紙設計產能達12,000噸,VIP芯材年產能達12,000噸,AGM隔板年生產產能可達11,880噸。公司於今年2月釋出《2021年公開發行A股可轉換公司債券預案》,並以自籌資金進行先期投入"年產5萬噸高效能超細玻璃纖維棉建設專案"、"年產8000噸乾淨空氣過濾材料建設專案"和"乾淨空氣過濾材料智慧升級改造專案"。公司亦將繼續擔起行業使命,充分利用自身研發、檢驗、材料等優勢,加快各項產品產能釋放,以滿足市場需求。
11、畜牧業的發展情況?豬舍新風系統過濾器的配比是怎麼樣的?答:公司在畜牧業新風領域的"乾淨空氣"材料和裝置可有效隔離豬瘟、藍耳病、口蹄疫等病毒病菌的傳播傳導,減少抗生素使用,有助於提高禽畜牧的存活率及健康度。採用豬舍新風等舉措增強養殖場對疫病的防護,促進養殖場內外環境管理、養殖過程、屠宰加工等生產環節防疫體系安全、有效,而集約化、現代化養殖的趨勢和禁抗時代的到來亦將推動乾淨空氣裝置及材料的需求。公司"乾淨空氣"材料和裝置對空氣媒介傳播疾病的控制有重要作用,針對頭部優秀養殖企業的豬舍新風需求(通常,病毒如PPRSv可附著在0.3-0.4μm等細小顆粒物傳播)及豬舍高溫高溼的特殊環境,專門研發出針對0.3μm顆粒物過濾效果達到94%以上的高效、低阻、耐高溫高溼的特種濾材,並根據豬的種類和數量,以及每頭豬所需要的風量測算,配套相應的過濾裝置系統。每個豬舍的過濾器配置,根據不同地區、不同氣候、不同通風方式、客戶的不同選擇有所不同。參考SouthDakota推薦的豬舍通風率,過濾器設計風量為1,000cm/h/套,保育豬(5-14kg體重)最低過濾器配置數量為0.042套過濾器/每頭,公豬最低過濾器配置數量為0.85-1套過濾器/每頭等。公司將持續努力推動乾淨空氣核心產品在畜牧養殖領域的應用,針對不同客戶需求宣傳推廣公司產品及服務,努力提升公司盈利水平。
12、上半年乾淨空氣裝置的訂單情況?答:今年上半年,悠遠環境持續發揮國內乾淨空氣裝置製造商的優勢,持續為不同應用場景客戶空氣安全保駕護航。在半導體領域,悠遠環境已陸續中標或服務於20餘個國內知名半導體專案,如合肥晶合專案、粵芯二期專案、南沙聯晶芯聚能一期專案、合肥通富專案、南通深南電路專案、西安奕斯偉專案、德清先進晶片專案、星中達半導體專案、山東裕能專案等如為其提供"乾淨空氣"產品和解決方案。在電子面板領域,悠遠環境持續為京東方、華星光電等優秀企業提供"乾淨空氣"產品及解決方案,併成功將再升品牌濾紙引入廈門天馬第6代柔性AMOLED生產線專案、華星光電惠州、武漢深圳專案等多個新建專案中。悠遠環境持續為牧原集團等客戶提供豬舍新風系統產品及解決方案,作為牧原集團主要供應商之一,2021年上半年榮獲牧原5A級供應商稱號。此外,悠遠環境為專門從事人用疫苗和獸用疫苗的研發、生產和營銷工作的成大生物提供服務,中標華東製藥潔淨室年度更換專案,為金河佑本P3動物房專案提供生物安全裝置和BIBO裝置。同時,悠遠環境積極與光伏業內龍頭企業晶澳科技展開合作,為太陽能電池片潔淨生產環境提供保障。悠遠環境進一步積極擴充套件"乾淨空氣"領域中化學過濾的應用,為新華人壽保險合肥後援中心資料機房專案提供化學過濾裝置,為金光集團提供的化學過濾器為其自動化控制機房提供乾淨空氣產品,為南京中電熊貓、上海和輝光電有限公司、華星T4光電技術有限公司等AMOLED工廠提供化學過濾器,積極為國家半導體行業的發展,打破行業技術瓶頸添磚加瓦。13公司在不同應用領域,過濾材料是不同的嗎?答:在"乾淨空氣"領域,公司擁有多種核心過濾材料及技術,包括高效能玻纖濾料、低阻熔噴濾料、高效PTFE膜、微靜電過濾材料、奈米過濾材料(研發中)等多種過濾材料及裝置。根據不同地域、不同場景、不同行業特點,充分考慮溫度、溼度、空間、地域、環境、功能等因素對空氣質量的影響,公司為使用者提供定製化"乾淨空氣"產品,滿足客戶對無塵、無菌健康環境的追求,解決目前能耗高、維護難、清潔難、噪音大等問題。
14、公司"乾淨空氣"和"高效節能"的產品是怎麼分類的?答:乾淨空氣包含事後、事中、事前的全部過程:事後,就是要給保護物件帶上"口罩",比如人、動植物、人的生活與工作的空間,以及人體本身;事中,就是給汙染物帶上口罩,把汙染排放過程中產生的汙染物質儘量清除掉,防止汙染物排放入大氣;事前,就是要儘可能不要產生汙染物,儘可能使用清潔的能源、節能的材料,採用清潔的生活、生產方式,儘可能地去節能、省電,也就是我們常提到的"高效節能"這個板塊,最終消除"口罩",還一個藍天白雲的世界給子孫後代。例如今年上半年公司重點佈局的三個方向:車載空調濾芯系列、再升乾淨空氣全屋舒適系統為"乾淨空氣"事後服務,保護人的出行、生活與工作環境;核電及醫療等領域為"乾淨空氣"事中服務,即給汙染物帶上"口罩",防止汙染物排放入大氣;建築用保溫玻璃棉產品系列為"乾淨空氣"事前服務,儘可能使用清潔的能源、節能的材料,採用清潔的生活、生產方式,減少汙染物的產生。公司為使用者提供定製化"乾淨空氣"和"高效節能"產品,秉承"為節能潔淨拼搏工作,為後代幸福努力奮鬥"的願景,滿足客戶對無塵、無菌健康環境的追求,減少碳排放,助力國家綠色低碳發展。
再升科技主營業務：許可專案:第二類醫療器械生產,醫用口罩生產,消毒器械生產,用於傳染病防治的消毒產品生產,餐飲服務(依法須經批准的專案,經相關部門批准後方可開展經營活動,具體經營專案以相關部門批准檔案或許可證件為準)一般專案:研發、生產、銷售:玻璃纖維製品,空氣過濾材料及器材;貨物進出口,日用口罩(非醫用)生產,日用口罩(非醫用)銷售,環境保護專用裝置製造,智慧基礎製造裝備製造,智慧車載裝置製造,技術服務、技術開發、技術諮詢、技術交流、技術轉讓、技術推廣、第一類醫療器械生產(除依法須經批准的專案外,憑營業執照依法自主開展經營活動)
再升科技2021中報顯示，公司主營收入7.89億元，同比下降7.86%；歸母淨利潤1.4億元，同比下降36.8%；扣非淨利潤1.3億元，同比下降39.61%；負債率27.24%，投資收益376.9萬元，財務費用509.74萬元，毛利率32.59%。